グリーンスパンの漸進主義は、ショックと畏怖の念で十分だと専門家は言う

連邦準備制度理事会は、世界を感動させる努力をあきらめてくれませんか.

ロイトホールド・グループのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、ウォール街のベテラン専門家、ジム・ポールセン氏の最近のレポートによると、経済と投資家が必要としているのは小さな政策調整だ。

「'Ho-Hum'政策の期間は、株式市場のスイートスポットを表しています」と報告書は述べています。 「株価が良くなる限り、退屈な政策課題は経済にとって同様に有利です。」

ポールセンは、これを何十年にもわたる市場およびセンチメント データの分析に基づいています。 1978 年から 2022 年までの期間にわたって、彼はミシガン州消費者感情調査 (MCSS) に基づく政府の政策の意見に注目しました。

調査によると、「経済戦略は、そうでない場合よりもわずかに多く、否定的であると見なされてきた」と報告書は述べています。 センチメント スケールの範囲は 50 からマイナス 50 で、平均値は -9.4 でした。

その発見はそれほど驚くべきことではありません。 政府が効率性や優れた経済的選択の砦であったことは知られていません。

しかし、投資家にとって本当に興味深いのは、次に来るものです。 消費者が政策をひどいものでも素晴らしいものでもないと見なしたとき、株式ははるかに優れたパフォーマンスを示しました。 むしろ、ウォール街にとっては「まあ」というカテゴリーが魅力的だったようです。

「S&P 500 は、経済政策がありふれたものであると考えられていた時代に好成績を収めました」と報告書は述べています。

具体的には、MCSS の測定値が約マイナス 5 からマイナス 15 の間の中間の 23.1 分位にあったとき、市場は翌年に大きな上昇を見せました。 レポートによると、今後 XNUMX 年間の年間利益は XNUMX% で、XNUMX か月に XNUMX か月で市場が下落しました。

これは、センチメントの読み取り値が中央の 500 分位を超えていた期間とは対照的です。 これらのケースでは、S&P 7.1 は平均 XNUMX% という比較的お粗末な上昇を示しました。

今年はこれまで、 SPDR S&P 500 上場投資信託 (SPY
Yahoo によると、S&P 500 指数を追跡する ) は 17% 下落しています。 さらに悪いことに、最近の MCSS の測定値が中間の 12 分位をはるかに超えており、マイナス側にあることに基づくと、今後 XNUMX か月間の大当たりのリターンの見通しは良くないようです。

もちろん、バイデン政権が、ポールセン氏が「ありふれた」政策と呼んでいるものを変更し、感情を「まあ」中間の五分位に移動させることができれば、状況は変わる可能性があります。

「当局は注意する必要があります。 ショックと畏敬の念を抑え、グリーンスパンの漸進主義を強める」と報告書は述べており、1990 年代から次のミレニアムに至るまで、インフレを低く抑え、市場を比較的安定させることに貢献した FRB のアラン・グリーンスパン議長に言及しています。

レポートは続きます：

• 「過度で衝動的な対応を控え、FRBのプレス担当者と理事会メンバーのインタビューの数を制限し、頻繁な議会の税と支出の戦いを避ける. 神経質で透明性のあるコミュニケーターになることに集中するのではなく、うぬぼれた目立たない舞台裏のアプローチで対策を実施することに集中してください。」

または率直に言って、脚光を浴びるのをやめて、代わりに自分の仕事をしてください。