'幸運を！ 私たちは皆それを必要とするでしょう」：米国市場は「スーパーバブル」の終わりに近づいています、とジェレミー・グランサムは言います

「私がスーパーバブルを遺憾に思う主な理由の一つは、バブルがしぼんでいくときに引き起こすダメージが過小認識されているということだ」とグランサム氏は語った。

グランサム氏は、FRBは資産バブルを「理解」していないようだと述べ、2006年の住宅バブル崩壊から回復するための刺激策に続いて行われた「新型コロナウイルスに対する言いようのない大規模な刺激策」（その一部は必要だったと同氏は述べた）を指摘した。 同氏は、「経済界が2009年の瓦礫から学んだと思われる唯一の『教訓』は、われわれが十分な刺激策を講じて対処しなかったことだ」と述べた。 

株式バブルは市場の最もリスクの高い部分から最初に収縮し始める傾向がある――グランサム氏が警告しているのは2021年XNUMX月から続いている、と彼の論文によると。 "とても幸運！" 彼が書きました。 「私たち全員がそれを必要とするでしょう。」

一方、S&P500指数は
SPX、
-1.10％
およびダウジョーンズ工業株XNUMX種平均
DJIA、
-0.89％
それぞれの株価はXNUMX月上旬に終値で最高値を記録したが、その後はナスダック総合指数とともに低迷に陥っている。
COMP、
-1.30％,
投資家はFRBが今年後半に高インフレ対策として量的緩和を終了し利上げを開始すると予想しているためだ。

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ファクトセットのデータによると、テクノロジー株の多いナスダックは2022年にXNUMXつの主要株式ベンチマークの中で最も大きく下落し、XNUMX月に過去最高値を記録した後、調整領域に陥った。 

「私たちは強気市場のヴァンパイア段階にあると私は考えています。そこでは自分の持っているすべてを投げかけるのです」とグランサム氏は書いた。 「新型コロナウイルスで景気を刺し、量的金融緩和の終了と金利引き上げの約束で景気を悪化させ、予期せぬインフレで景気を悪化させる――これまでは常にPERを破壊してきたが、極めてユニークなことに、今回はまだ――そしてそれでも生き物は飛びます。」

それは、「その物体が完全に不滅であると思い始めたその瞬間、最終的に、そしておそらく少しクライマックスではなく、ひっくり返って死ぬまでです」とグランサムは言いました。 「早ければ早いほど誰にとっても良いのです。」

ファクトセットのデータによると、ナスダックは今月木曜日までに９．５％下落し、Ｓ＆Ｐ総合５００種の６％近く下落やダウ平均の４．５％下落を上回った。

GMOの投資推奨についてグランサム氏は、米国株を避け、新興国市場や安価な先進国、「特に日本」のバリュー株を強調すると要約した。 個人的な話として、同氏は次のように述べた。「柔軟性のための現金、インフレ防止のための資源、そして少しの金も欲しいです」
GC00、
-0.26％
そして銀。」

米国株式市場の最近の記録的高値とその上昇に伴う「狂気の」投資家の行動を超えて、グランサム氏は「我々は確かに史上最も広範で最も極端な世界的な不動産バブルに参加している」と警告した。 同氏は、米国の住宅価格は「昨年の記録的な20％上昇に続き、世帯収入の倍率としては過去最高に達している」と述べた。  

さらにグランサム氏は、「米国や世界中のほとんどの国には最高価格の債券市場があり、当然それに伴う金利も人類史上かつてないほど低い。」と述べた。

そして、「コモディティバブルの初期」があると彼は付け加えた。 油
CL00、
-2.91％
同氏の論文によれば、「重要な金属」のほとんどは、おおむね「トレンドを上回って」価格設定されている商品の中に含まれており、一方で「国連の世界食料価格指数は過去最高付近にある」という。

同氏は、「2008年に我々が見た、依然として上昇する一次産品価格と萎縮する資産価格バブルの組み合わせは、経済に対する究極の挟み撃ちであり、大きな経済的苦痛をもたらすことはほぼ確実だ」と述べた。 

グランサム氏はまた、人々が最初の住宅を購入したり、投資ポートフォリオを構築したりすることが困難になる一方で、「バブル価格」では富の増加がより遅くなる仕組みについても考察した。 

「資産価格の高騰に伴う不平等のひどい拡大があり、多くの人が単に資産を所有していないだけで、最近ではその『多く』が中央値の家族以上にまで当てはまります」と同氏は書いた。 「彼らは失望しており、それを知っていて、ますます（そして当然のことながら）それに憤慨しています。 そしてそれは私たちの経済に絶対的な打撃を与えます。」