ゴールドマン(GS)のアップルカード事業は驚くべきサブプライム問題を抱えている

最も弱いアメリカの借り手は、返済を怠り、ローンの債務不履行を起こし始めており、それは驚くべき場所に現れています。 ゴールドマン·サックス.

競合他社が好きな間 バンクオブアメリカ ゴールドマンのクレジット カード ローンの損失率は、第 2.93 四半期に 6% に達しました。 JPモルガンのXNUMX月XNUMX日のリポートによると、これは米国の大手カード発行会社の中で最悪であり、「サブプライムローンをはるかに上回っている」。

ゴールドマンのカード顧客のプロフィールは、実際には、サブプライム商品で知られる発行者のプロフィールに似ています。 によると、ゴールドマンのカードローンの 660 分の XNUMX 以上が、FICO スコアが XNUMX 未満の顧客に提供されています。 提出. 多くの予測家が予想しているように、景気が後退した場合、銀行はより大きな損失を被る可能性があります。

「人々は職を失いつつあり、インフレは 40 年ぶりの高水準に達しました。 それはに影響を与えます サブプライム層 彼らは給料から給料まで生活しているからです。」 マイケル・タイアーノとフィッチ・レーティングスのシニア・ディレクターはインタビューで語った。 「ゴールドマンについて問題になるのは、サイクルの後期に急速に成長しすぎたのかということです。」

ダイナミクスは CEO にとってデリケートな時期に訪れます デビッド・ソロモン. 銀行の株価を改善する圧力の下で、ゴールドマンの赤字の消費者事業は引き出されました 見出し 一部の投資家やインサイダーの怒り。 投資銀行は、2016 年に消費者金融への進出を開始し、ウォール街でのトレーディングおよびアドバイザリー活動という従来の強みから多様化しました。

しかし、その道のりはでこぼこしたものであり、リーダーシップによって特徴づけられました 売上高 そしてスタッフの退社、 逃した 製品の締め切り、ブランディングに関する混乱、規制 プローブ そしてマウンティングロス。

事情に詳しい関係者によると、ソロモン氏は今週後半に開かれる取締役会で、消費者向け事業に関する取締役からの質問を受ける可能性が高い。 関係者によると、ソロモン氏が主要事業のトップに誰を指名したかについては内部で意見が分かれており、内部関係者はソロモン氏がより強力なマネージャーを配置することを望んでいるという。 関係者によると、国際的なフェスティバル サーキットで DJ として月明かりを浴びているソロモン氏は、外向的すぎて、銀行よりも自分の個人的なブランドを優先していると感じる人もいるという。

2019年以来アップルカードに支えられたゴールドマンのクレジットカード事業は、間違いなく、小売貸出規模の拡大という点で、同社の最大の成功でした. 部門の 14 万人の顧客と 16 億ドルの融資残高に対する最大の貢献者であり、30 年までにほぼ倍増して 2024 億ドルになるとゴールドマンは述べています。

しかし、損失の増加はその状況を台無しにする恐れがあります。 貸し手は、顧客が 2.93 か月間支払いを怠ると、不良債権を「償却」と見なします。 ゴールドマンの 1.47% の純貸倒率は、JP モルガンのカード事業の 1.60% の XNUMX 倍であり、バンク オブ アメリカの XNUMX% よりも高いが、これらの発行体の規模の一部である。

ゴールドマンの損失も キャピタルワンは、大手銀行の中で最大のサブプライム プレーヤーであり、2.26% の償却率がありました。

「ゴールドマンが得意とすることが XNUMX つあるとすれば、それはリスク管理です」と、ゴールドマンの元従業員で現在は業界のコンサルタントを務めるジェイソン・ミクラは述べています。 「では、どのようにしてサブプライム ポートフォリオに匹敵する償却率を実現しているのでしょうか?」

事情に詳しい複数の関係者によると、最大の理由は、ゴールドマンの顧客が同行を利用している期間が平均 XNUMX 年未満であることだ。

チャージオフ率は、ユーザーがカードを持っている最初の数年間に最も高くなる傾向があります。 ゴールドマンの顧客プールが古くなり、苦労しているユーザーが脱落するにつれて、それらの損失は落ち着くはずだと関係者は語った. 銀行は第三者のデータ提供者に頼って同じヴィンテージの同様のカードと指標を比較しており、そのパフォーマンスには満足している、と関係者は語った。

他の銀行も債務の回収をより積極的に求める傾向があり、競合他社の純貸倒額を改善している、と関係者は述べた。

しかし、もう XNUMX つの要因は、Goldman の最大のクレジット商品である Apple Card が、クレジット スコアの低い人を含め、国の広い範囲を対象にしていることです。 ロールアウトの初期段階では、一部 ユーザーは唖然 市松模様の信用履歴にもかかわらず、カードが承認されたことを知るために。

「ゴールドマンは、他の銀行よりも幅広い信用スペクトルでプレーしなければならない。それが問題の一部だ」と、ニューヨークに本拠を置く銀行の元幹部は語った。 「消費者への直販サービスはまだありません。Apple Card と GM カードを持っていると、アメリカーナを見ていることになります。」

2008 年の金融危機が無秩序な融資によって引き起こされた後、ほとんどの銀行は裕福な人々にサービスを提供するようになり、JP モルガンやバンク オブ アメリカなどの競合他社はより高額な借り手に焦点を当てる傾向があります。 大手銀行の例外は Capital One で、これはその後のサブプライムの提供により重点を置いています。 買収 2011 年の HSBC の米国カード事業。

Capital One によると、融資の 30% は FICO スコアが 660 未満の顧客向けであり、これはプライムに近いユーザーとサブプライム ユーザーを含むバンドです。 これは、ゴールドマンの 660 歳未満の顧客の割合 (28 月時点で XNUMX%) に匹敵する距離です。

一方、JP モルガンは、融資の 12% が 660 未満のスコアを持つユーザーに対するものであり、バンク オブ アメリカは、融資の 3.7% が 620 未満の FICO スコアに関連付けられていると述べました。

JPモルガンのアナリスト、ビベック・ジュネジャ氏は先週、パンデミックによる景気刺激策の小切手で強化された借り手がかつてないほどの債務返済を行った後、業界の「新規参入者」が信用指標の「はるかに急速な弱体化を示している」と書いた.

「ゴールドマンのクレジット カードの正味変更率は、過去 3 四半期で急激に上昇しました」と彼は書いています。 「3.7月の失業率は2019年の水準と同様のXNUMX%と非常に低いままであるにもかかわらず」、それは起こっています。

これにより、銀行は将来の潜在的な信用損失に備えて、より多くの準備金を確保することを余儀なくされました。 ブルームバーグの社内予測によると、コンシューマー ビジネスは今年、1.2 億ドルの損失を出す見込みです。 報告 六月に。 今年の銀行の消費者向け投資の「大部分」は、銀行に損失準備金の前倒しを強制する新しい規制のおかげで、貸出準備金の構築に結びついている、とソロモン氏はXNUMX月にアナリストに語った。

景気後退により、悪化したローンのためにさらに多くの資金を確保しなければならなくなった場合、この数字はさらに悪化する可能性があると、経営陣は認めている。

困難 いくつかの懐疑論を確認しているようです ゴールドマンは、2019 年に確立されたカード プレーヤーを打ち負かしてアップル カードの口座を獲得したときに直面しました。

フィッチ・レーティングスのディレクターであるタイアーノ氏は、「クレジットカードは参入しにくいビジネスだ。 「ゴールドマンは、事業が若いため、すでに大きな損失に直面しています。 しかし、失業率の悪化に重きを置くと、その傾向が悪化します。」