ゴールドマン・サックスは、明るい経済状況により、短期的な S&P 500 目標を引き上げました。 しかし、ストラテジストによると、株価は 25% 下落する可能性があります。

ゴールドマン・サックスのチーフ米国株式ストラテジストであるコスティン氏は、金曜日遅くにクライアントへのメモで短期的な楽観論を説明しています。
GS、
+ 0.01％,
回復力のある米国のマクロデータは、これまでのところ「目立たない」第XNUMX四半期の報告シーズンを上回っていると述べた. 金曜日の雇用報告書がXNUMX万人を超える巨大な雇用の伸びを示した後、米国のデータは少し回復力が強すぎると言う人もいるかもしれません。 月曜日にまた、S&P 500 は 4,101 でホバリングしています。

その前向きな米国の経済状況に加えて、中国の予想よりも早い再開とヨーロッパの景気後退の可能性が低下したことは、市場が銀行の目標である 4,000 を一時的に超える可能性があることを意味している.

しかし、ストラテジストはその陽気に一線を画し、ソフトな経済的着陸がすでに米国株に織り込まれているため、年末の目標は今のところ維持されていると指摘した。 彼らは、ディフェンシブ銘柄に対するシクリカル銘柄のアウトパフォームは、2 年の GDP が 1% というゴールドマン自身のトレンドを下回る予測に対して米国の実質経済成長率が 2023% であること、および ISM 製造業指数が最近の 55 の読み取り値に対して約 47 であることを示唆していると指摘しました。

読む： このストラテジストは、今後数日で、投資家が XNUMX つの大きな吸盤のラリーに乗っているかどうかが明らかになるかもしれないと述べています。

銀行は、0 年の 2023% と 5 年の 2024% のベースライン 1 株当たり利益予測を持っていますが、コンセンサス数値はそれぞれ 12% と 10% です。 ストラテジストによると、2023 年 XNUMX 月末から XNUMX% 低下したアナリストの予想は、過去のマイナス修正ペースの XNUMX 倍です。

バリュエーションもすでに引き伸ばされており、最終的な金利の上昇によって制約を受けるだろう、とコスティン氏とチームは述べた。 「S&P 500 は 18.4 [倍] の先物収益で取引されており、ほとんどの投資家がアナリストの見積もりよりもはるかに低い収益を期待しているように見えるという事実を考慮すると、さらに高い「実効」倍数で取引されています」と彼らは言いました。

コスティンとチームは、成長期待の改善によって変化が促進されれば、株式は金利上昇を消化できると述べた。 しかし、国債利回りが上昇し続けているため、これ以上の価値の拡大は見られません。
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視聴者の３８%が
4.2％まで徐々に上昇しています。

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S&P 500 の独自の基本シナリオでは既に上値が制限されていることを考えると、景気後退は株式の「大幅な下値」を引き起こす可能性があると警告しています。 彼らは、指数が現在のレベルから 25% 下落し、そのようなシナリオでは約 3,150 に達する可能性があると述べています。

もう 2011 つのリスクは、インフレが引き続き減速するものの、FRB の目標に近づくことができず、金融政策の引き締めと金利の上昇を引き起こす可能性があることです。 最後に、年内に実現する可能性のある米国の債務上限をめぐる論争は、市場が 17% 下落した XNUMX 年と同様に、株式に損害を与える可能性があることを投資家に思い出させます。

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