ゴールドマン・サックスは、S&P 500 の価格目標を引き下げました。 どれだけ低くなるか。

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ゴールドマン·サックス

最終的に連邦準備理事会との戦いをやめることを決定し、年末の予測を引き下げました

S&P 500.
 

FRB は水曜日、フェデラル ファンド レートを XNUMX 分の XNUMX パーセンテージ ポイント引き上げた際に、引き続き積極的に金利を引き上げる可能性が高いことを明らかにしました。 「ピーク時」のフェデラルファンドの金利は4.5%を超える可能性がある. FRBは支配しようとしている 高インフレ 経済的需要を減らすことによって、 企業収益の悪化が続く可能性が高い. 

現在、ゴールドマン・サックスのストラテジストは、S&P 500 の価格目標を引き下げています。ストラテジストは、指数が年末までに 3600 で取引され、以前の予測である 4300 から低下すると見ています。新しい目標は、指数の現在のレベルからのわずかな下落を表しています。 3700 をわずかに下回っていますが、ポイントは、市場に対する信認が弱まっていることです。 ゴールドマンのチーフ米国株式ストラテジスト、デービッド・コスティン氏は、「金利の予想経路は以前に想定していたよりも高く、株式市場の結果の分布は以前の予測を下回っています」と書いています。 

ゴールドマンの方程式の一部は、FRB の利上げが 10 年物国債の「実質利回り」を押し上げたことです。 投資家は通常、インフレ率よりも高い収益率を要求するため、これは 10 年間の利回りから今後 10 年間の平均年間インフレ予想を差し引いたものです。 実質 10 年利回りは 1.3 パーセント ポイントをわずかに上回るまで上昇しており、ゴールドマンは、間もなく 1.5 パーセント ポイントに達する可能性があると述べています。 

したがって、銀行は、S&P 500 のかなり低い収益成長予測を予想しています。S&P 500 企業の 234 株当たり総利益は、2023 年には 3 ドルになると予想しています。 FactSetによると、2023年の現在の総予測は240ドルです。 

しかし、銀行の見通しを圧迫する要因は収益の減少だけではありません。 実質 10 年利回りの上昇もバリュエーションを低下させます。 安全な国債の実質収益率が上がると、よりリスクの高い株式市場での期待収益率が少し魅力的に見えなくなります。 ゴールドマンによると、歴史的に見て10%ポイントの実質1.5年利回りは、来年の収益に対するS&P 15.4倍数の約500倍に相当するはずだ。 株式がこれを売却したため、インデックスが現在取引されているおおよその場所です。 週。 

ゴールドマンの新しい目標が適切であることが証明されるか、または再度削減する必要があるかを最終的に決定するのは収益です。

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