ゴールドマンは、FRBが今年XNUMX回、以前の予想よりも利上げを行うと予測しています。

ゴールドマンサックスの最新の予測によると、持続的な高インフレと完全雇用に近い労働市場が相まって、連邦準備制度は今年予想以上に金利を引き上げるでしょう。

ウォール街のチーフエコノミスト、ヤン・ハッツィウス氏は日曜日のメモで、FRBが2022年に0分の0.25パーセントの利上げを実施すると見込んでいると述べた。 FRBのベンチマークとなるオーバーナイト借入金利は、現在0.08％からXNUMX％の範囲に固定されており、最近では約XNUMX％になっています。

「労働市場の低迷の減少により、FRBの当局者は上向きのインフレリスクに対してより敏感になり、下向きの成長リスクに対してより敏感になりませんでした」とハッツィウスは書いています。 「2022月、XNUMX月、XNUMX月も引き続きハイキングが行われ、XNUMX年にはXNUMX月に合計XNUMX回のハイキングが追加されました。」

ゴールドマンは以前、FRBの当局者がXNUMX月の会合に続いて鉛筆で書いたレベルに沿って、XNUMX回の利上げを予測していました。

よりタカ派のFRBに対する同社の見通しは、今週の主要なインフレ率の測定値よりもわずか数日早く、40年近くで最も速いペースで価格が上昇すると予想されています。 ダウジョーンズの7.1月の消費者物価指数の前年比1982％の伸びが正しければ、それはXNUMX年XNUMX月以来の最も急激な上昇となるでしょう。その数字は水曜日に発表される予定です。

同時に、ハッツィウスや他のエコノミストは、FRBが雇用の伸びを低下させることによって抑止されることを期待していません。

非農業部門雇用者数は199,000月に422,000増加し、3.9の見積もりを大幅に下回り、XNUMXか月連続でコンセンサスを大幅に下回りました。 しかし、失業率は、雇用市場が急速に逼迫していることを反映して、求人が仕事を探している人をはるかに上回ったときにXNUMX％に低下しました。

Hatziusは、これらの収束要因により、FRBが今年、金利を100パーセントポイント、つまり8.8ベーシスポイント引き上げるだけでなく、XNUMX兆ドルのバランスシートのサイズを縮小し始めると考えています。 彼は先週、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁の声明を具体的に指摘しました。彼は、XNUMX回目またはXNUMX回目の利上げ後にFRBが資産を流し始めているのを見ることができると述べました。

「したがって、私たちはXNUMX月からXNUMX月にかけて流出予測を進めており、リスクはさらに早い方向に傾いています」とHatziusは書いています。 「その時点でインフレはおそらくまだ目標をはるかに上回っているので、流出の開始が四半期ごとの利上げの代わりになるとはもはや考えていません。」

数ヶ月前まで、FRBは国債と住宅ローン担保証券で月に120億ドルを購入していました。 XNUMX月の時点で、これらの購入は半分に分割されており、XNUMX月に完全に段階的に廃止される可能性があります。

資産の購入は、金利を低く抑え、金融市場を円滑に運営し続け、27年のS＆P 500の2021％近くの上昇を支えました。

FRBは、満期を迎える債券からの収益の一部を毎月再投資しながらロールオフできるようにすることで、バランスシートの受動的な流出を可能にする可能性が最も高いでしょう。 このプロセスは「量的引き締め」と呼ばれ、過去XNUMX年間の大規模なバランスシート拡大を説明するために使用された量的緩和の反対です。

CMEのFedWatchToolによると、ゴールドマンの予測は市場価格と一致しており、80月に最初のパンデミック時代の利上げが50％近く発生し、50月までに22.7回目の上昇がXNUMX-XNUMXに近づくと見られています。 連邦準備制度の先物市場のトレーダーは、今年XNUMX番目の上昇の無視できないXNUMX％の確率を見ています。

それでも、市場では、ファンド金利が2.04年末までに2026％に上昇するだけであり、2.5年に終了した最後の引き締めサイクルで到達した2018％の最高値を下回っています。

市場は、国債利回りが急上昇し、FRBの引き締めの見通しに反応しています。 ベンチマークの10年国債は、直近では約1.77％で、30か月前よりも約XNUMXベーシスポイント高くなっています。