ゴールドマン買戻しデスクは、株の敗走中に注文で殺到しました

（ブルームバーグ）－S&P500指数が弱気相場に突入する中、ヘッジファンドが記録的なペースで株式からの救済に余念がない中、コーポレート・アメリカは猛烈な勢いで買いを入れていた。

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ベンチマーク指数が金曜日と月曜日に連続して2.9％以上下落した中、顧客のために自社株買いを実行するゴールドマン・サックス・グループの部門では、初日には出来高が昨年の2.8日平均のXNUMX倍、昨年のXNUMX日平均のXNUMX倍以上に急増した。 XNUMX番目の平均。 各セッションは、同社にとって今年最も多かったセッションとしてランク付けされました。

大量の買戻しにもかかわらず、S&P 500 はわずか 10 回のセッションで XNUMX% 下落を完了しました。 それでも、多くの投資家が米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のタカ派姿勢を真に受け、株式などのリスク資産に背を向けた年において、混乱時に株を買い占めようとするこの姿勢は、企業の支援源がいかに信頼できるものであるかを浮き彫りにしている。

EPウェルス・アドバイザーズのポートフォリオ戦略担当マネージング・ディレクター、アダム・フィリップス氏は「企業が今回の急落を、株式縮小ではなく自社株買いの機会と捉えていることを知ることで、ある程度の安心感が得られる」と述べた。 「この傾向が今年下半期も維持できるかどうかは興味深いでしょう。」

FRBが約500年ぶりに利上げしたことを受け、水曜日のS&P1.5指数はXNUMX％上昇したが、インフレを制御下に戻そうとする中、このような大規模な動きは一般的ではないことを示唆した。

いずれにせよ、発表された計画から判断すると、企業の購買意欲は衰えそうにない。 ビリンイ・アソシエーツがまとめたデータによると、米国企業は709月以来、昨年のこの時期の計画総額を22％上回るXNUMX億ドルの自社株買いを行う意向を公表している。

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ゴールドマンのチーフ米国株式ストラテジスト、デービッド・コスティン氏は、今年の実際の自社株買い額は12％増加し、過去最高となる1兆ドルになると予想している。

しかし、ゴールドマンのトレーディングデスクも短期的な警告を発した。数週間後に第35四半期の決算シーズンが始まる予定で、火曜日は通常、自社株買いの量がXNUMX％減少するブラックアウト期間の開始となった。

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自社株買いにより、株式損失が雪だるま式に膨らむのを防ぐ傾向があります。 最も高い自社株買いが行われた上位500銘柄を追跡するS&P 100バイバック指数は今年16.5%下落しており、広範なベンチマークよりも約4ポイント良い。

スタグフレーションに不安を感じている株主は、企業がそのように現金を使うことを完全に気に入っているわけではない。 バンク・オブ・アメリカの最新の月例調査では、資産管理者の約５分の１が株主への現金還元に投票したが、これは２０２２年のピーク時からわずかに減少した。 一方、資産管理者の2022％は企業にバランスシートの強化を求めており、その割合は44年2021月以来最高となった。

モルガン・スタンレーのチーフ米国株式ストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、収益見通しが不透明な中でも企業需要が記録的なペースを維持できるかどうかについては、それほど楽観的ではない。

ウィルソン氏のチームは、1998年以降の最高経営責任者間の感情と企業の自社株買いをプロットした結果、現在と同様にビジネスリーダーの間の信頼の低下が自社株買いを約XNUMXカ月先行させる傾向があることを発見した。 今回もこのパターンが展開すれば、今年後半にかけて自社株買いが減少する可能性がある。

「2021年と2020年のような大幅な成長を繰り返す可能性は低いが、問題は市場が成長を維持できるかどうかだ」とウィルソン氏は今週初めのメモで書いた。 「2022年はコスト圧力が企業利益を押し下げ、EPS見積りにリスクをもたらしたユニークな年となった。」

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