憂鬱は議会を前にしてかつてないほど中国の投資家をつかむ

（ブルームバーグ）— 日曜日は、習近平の政治的遺産に歴史的な瞬間をもたらしたが、投資家は市場の好転の見通しにそれほど期待を寄せていない.

ブルームバーグから最も読む

上海総合指数はこの 5 か月で 1991% 以上下落し、10 年のゲージの開始以来最悪の議会前の数値を示しました。元はドルに対して今年 1994% 以上下落し、XNUMX 年以来の最悪の年間パフォーマンスに向かっています。不動産危機の影響が拡大する中、中国のドル建てジャンク債は記録的な安値近くまで急落した。

米中の緊張の高まりと、北京の確固たる Covid Zero 政策の繰り返しの提唱により、外国人投資家は 875 年に XNUMX 回開催される首脳会議を前に撤退を急いでおり、今週、純額で XNUMX 億 XNUMX 万ドル相当のオンショア株式を売り払った。 XNUMX月から。

習近平国家主席の演説では、彼の重点がリスク抑制から経済成長に傾くかどうかに焦点が当てられますが、ほとんどの市場ウォッチャーは明確な方向転換はありそうにないと見ており、ボラティリティは今後数か月続くと予想しています。 今年は300％下落し、22年以来初めて連続して年次損失に向かっている優良CSI 2011指数の運命をこのイベントが変える希望はほとんどありません.

ＧＷ＆Ｋインベストメント・マネジメントのニューヨークを拠点とするポートフォリオマネジャー、トム・マシ氏は「これが市場の中国に対する認識を変えるような大きな出来事になるとは思わない」と述べた。 「私たちは方向性の変化を期待していますが、今後数日ですべてが明らかになるわけではなく、今後 XNUMX ～ XNUMX か月で明らかになると思います。」

ストーリーは続く

世界第 XNUMX 位の株式市場での取引高は、議会を前に今年最低水準に落ち込み、経済と市場の見通しが不透明な中で、投資家の信頼感が依然として低いことを示しています。

「テクニカルリバウンド」

今週、CSI 300 が 2020 年 2 月以来の最低水準に下落した後、ディップの買い手が現れました。このゲージは、アジアと米国の株式が反発する中、金曜日に XNUMX% 以上急上昇しました。

しかし、長期投資家の間で楽観主義を刺激することはほとんどなく、その多くは傍観者でいることを選んでいます。

エドモンド・デ・ロスチャイルド・アセット・マネジメントのファンドマネジャー、シアドン・バオ氏は「テクニカルなリバウンドは可能だが、経済回復の見通しがまだ低いため、持続可能なリバウンドの原動力が不足している」と述べ、金曜日の中国でのリバウンドについて付け加えた。は、米国株式市場での同様の動きに続くテクニカルなものでした。

中国政府が厳格な新型コロナウイルス対策を執拗に追い求めていることは、バオ氏のような投資家にとって依然として最大の厄介者だ。 感染の増加と、中国共産党の人民日報がこの戦略を擁護する一連のコメントを掲載したことで、投資家の最悪の懸念が強まりました。

当局は成長を支える政策を展開しているが、新型コロナウイルスによるロックダウンは消費を抑制している。 経済は、XNUMX年以上ぶりにアジアの他の発展途上国よりも遅いペースで拡大するように設定されています.

野村ホールディングスのアナリストによると、新型コロナウイルスの政策変更は、来年XNUMX月の全国人民代表大会後、政府の主要ポストが任命され、政治改革が「完全に完了する」まで行われる可能性があるという。

エノド・エコノミクスのチーフエコノミスト、ダイアナ・チョイレバ氏は、「経済運営とより良い成長の達成に関して、外国人投資家の信頼を有意義に高めるために中国ができることはほとんどない」と述べた。 「北京は、認識を変えるために、刺激的な政策行動を度外視する必要があるだろう。 これが実現する可能性は低いでしょう。」

「病気」市場

たとえパンデミックが最終的に収まったとしても、投資家は、中国と米国とのテクノロジーと地政学的な野心をめぐる激しい競争が、その資産に雲を投げかけ続けることを懸念しています。

グロー・インベストメント・グループのパートナー兼チーフエコノミストであるハオ・ホン氏は、米国による半導体関連技術の輸出禁止、パンデミックによる制限、不動産バブルの崩壊などのさまざまな要因により、市場は「病んでいる」と語った。

バイデン政権は、米国の技術への中国のアクセスを制限するための抜本的な制限を解き放ちました。この動きは、産業サプライチェーンで国を自給自足にするという習主席の目標を思いとどまらせる可能性があります。 台湾をめぐる緊張の高まりも懸念材料だ。

「長期的なリスクは、実際にはZero-Covidではありません。 米中の緊張がより重要になるだろう」と、abrdn plc の中国株式責任者、Nicholas Yeo 氏は今週、Bloomberg Television で語った。

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2022 Bloomberg LP