BofAのアナリストは、これらの株で強気の歴史が繰り返されることに備えてください

「2022年のインフレと停滞は予想外だった…そのため、資産評価額が35兆ドル崩壊した。 しかし、2022 年の相対的なリターンは 1973/74 年のアセット リターンを非常に反映しており、70 年代は 2020 年代のアセット アロケーション アナログのままです」と、マイケル ハートネット率いるチームは、銀行のフロー ショー ノートで金曜日に述べました。

これらの優先資産には、コモディティ、ボラティリティ、バリュー、リソース、新興国市場、小型株のロング ポジションと、株式、債券、成長株、テクノロジーのショート ポジションが含まれます。

スタグフレーションは 1970 年代後半まで続いたが、この資産クラスが「史上最大の強気相場の 1973 つ」に入った 74/XNUMX 年までにインフレ ショックは終息した、とハートネットとチームは小規模企業に焦点を当てた。 そして彼らは、小型株が「今後数年間のスタグフレーション」でアウトパフォームし続けると見ている。

Russell 2000 小型株株式市場指数
RUT、
+ 1.13％
ダウ工業株の 20% の下落に対して、今年はこれまでのところ 11% 下落しています。
DJIA、
+ 1.26％
S&P 21 ではそれぞれ 33% と 500% の下落
SPX、
+ 1.36％
およびナスダック総合指数
COMP、
+ 1.28％.

BofA は、投資家が小型株のアウトパフォームを期待すべき理由をいくつか挙げています。

• 小型株は「プライスメーカーではなくプライステイカー」であるため、インフレの影響が少ない

• ローカリゼーションと財政刺激策は、小規模企業に有利な場合が多い

• 中小企業の利益が政府の資金源になる可能性は低い

• 小型株のアウトパフォームは通常、不況で始まる

• 米国の小型株は、多くの場合、次の強気市場でのリーダーシップとより相関しています

ジェローム・パウエル議長が、FRBは金利上昇に対する姿勢を軟化させる準備ができていないという明確なシグナルを発したため、FRBは今週、市場を失望させましたが、BofAは、その方向転換をあきらめてはならないと述べています。

インフレと石油ショックの中で1973/74年まで金利を引き締めた後、中央銀行は1975年5.6月に成長率がマイナスに転じたため、最初に利下げした、とハートネットは指摘する。 その年の 6.6 月に持続的な転換が始まり、決定的に重要なことに、失業率は同月の XNUMX% と XNUMX% から急上昇しました。

「その後 12 か月で、S&P 500 は 31% 上昇しました。 教訓は、2023年のピボットの雇用喪失の触媒です」とハートネットとチームは言いました.

金曜日のデータによると、米国は 261,000 月に予想を上回る 315,000 人の雇用を追加しましたが、前月の 3.7 人の雇用増加からは減速しました。 失業率は XNUMX% まで上昇しました。

読む： 米国の雇用市場は「強すぎる」とFRBは述べています。 失業率の上昇が予想される