株式と債券を動かす「新世界秩序」の準備をしなさい：ブラックロック

2022年の不安定なスタートにもかかわらず、「私たちが比較的確信していることの2008つは、XNUMX年の世界金融危機（GFC）以来統治していた投資体制から脱却することです」とDeSpiritoは月曜日の第XNUMX四半期の見通しで書いています。

株式グループは、「2008年から2020年にかけて私たちが知っていたよりも間違いなく高いインフレと金利を伴う」「新世界秩序」が形成されるだけでなく、特にウクライナでのロシアの戦争がエネルギーを維持することを脅かしているため、投資家にとってより難しい環境を見ています
CL00、
+ 1.64％
と商品コストに焦点を当てています。

「逆に、エネルギー価格の高騰と戦争とその経済的影響の直接的な影響から米国株よりも隔離されているため、状況は米国株に有利に働く可能性があります」とDeSpiritoは書いています。

「また、リスク回避の時期に優位に立つ債券は、株式との相関関係が収束しているため、今日ではポートフォリオのバラストが少なくなっていることにも注目してください。」

チームはその考え方を形作るために、1983年から2015年にかけての米国中央銀行による以前の利上げサイクルを調査し、バリュー株が大型株のカウンターパートを上回っただけでなく、主要な債券市場のベンチマークも上回っていることを発見しました（グラフを参照）。

チームは、Bloomberg US Aggregate Bond Index（赤）、Russell1000インデックスのパフォーマンスを比較しました。
RUI、
+ 0.82％
（黄色）とラッセル1000バリューインデックス
RLV、
-0.16％
（ピンク）。 注目すべきは、レートが上昇し始めてから最初のXNUMX年間で、パフォーマンスはXNUMXつのセグメントすべてでプラスでした。

見通しの他の仮定は、インフレがから後退することでした 40年ぶりの高値 今年の後半、最悪のシナリオでは、生活費がパンデミック前の典型的な2％レベルを超えて、おそらく3％から4％の範囲で落ち着くようになりました。

チームはまた、10年間の財務省の利回りを期待しています
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
としてより高く押す 連邦準備制度は見える 育てる そのキーレート、しかし、「株式のリスク/報酬に疑問を呈する前に、3％から3.5％に達する必要がある」と。

月曜日に2.4％に近づいたベンチマーク財務レートは、社債から商業用不動産ローンまですべての価格設定に使用されます。 インフレ圧力もマージンを圧迫する可能性があるときに、より高い財務レートは、大企業のより厳しい借入条件につながる可能性があります。

それでも、DeSpiritoは、消費者が現在インフレ圧力に直面している場合でも、より高いコストを消費者に転嫁した記録を持つ「企業における過小評価された機会」の可能性を見込んでいます。

「非常に低い金利の期間は成長株にとって非常に良かった-そしてバリュー投資家にとって非常に挑戦的だった」と彼は書いた。 「今後の道のりは異なる可能性が高く、価値戦略の魅力の一部が回復します。」

月曜日に株価が上昇した、テクノロジーを多用するナスダック総合指数が主導
COMP、
+ 1.90％
S＆P 500指数で、XNUMX週間以上で最高の日を記録したため
SPX、
+ 0.81％
およびダウジョーンズ工業株XNUMX種平均
DJIA、
+ 0.30％
また、予約の利益。

見る: ストラテジストは、FRBとインフレについて逆利回り曲線が示していることから、株価は上昇していると述べています。