ニッケルから石油や株式に至るまで、市場は混乱しています。 彼らは壊れていますか？

株や商品を横切る動きのいくつかは気が遠くなるようなものです。 市場は明らかに混乱状態にありますが、壊れているのでしょうか。

大まかに言えば、ありがたいことに、答えはノーのようです。

UBSのマルチアセットストラテジストであるKiranGanesh氏は、市場機能の独立した指標に基づいて、市場が崩壊したという証拠はほとんどないと語った。 バロンズ。 スイスの銀行は、米国財務省のスプレッドやクレジット市場の流動性など、金融システムのストレスの主要な指標を検討してきました。 これらの指標はこれまでのところある程度のストレスを示していますが、2018年19月のCovid-2020のメルトダウンは言うまでもなく、XNUMX年末の完全な売り切りの間に見られたレベルには近くありません。

「もちろん、あなたは非常に大きな動きを持っています」とガネーシュは付け加えました。 「しかし、それは本当に流動的な世界市場にXNUMXつかXNUMXつの主要な要因があるという事実を反映していると思います。」

投資家が短期、中期、長期にわたって複数の未知数の価格を設定しようとするため、砂の移動に関する複雑な計算が特に株式に大混乱をもたらしました。 これは明らかに混乱の中に現れるかもしれませんが、説明することができます。

ブローカーのオアンダの市場アナリスト、クレイグ・アーラム氏は、現在の市場の動きは、急速に進化する状況で見出しが動きを牽引しているという事実の兆候だと語った。 バロンズ。 「これは市場が機能していることの表れです。 これは異常な状況であり、したがって市場での反応は異常です。」

トレーダーは、すべて同じ予測不可能な力、つまり戦争の影響を受ける複数の要因に適応しようとしています。 最も重要な考慮事項のいくつかは、モスクワによるより広範なエスカレーションのリスク、インフレショックへの対応に苦労している債券市場、および商品価格の上昇によって企業収益がどのように打撃を受ける可能性があるかです。

「今から12か月後、今から24か月後、今からXNUMXか月後の見通しが非常に大きく異なる可能性がある状況で、どのように価格を設定しますか？」 エルラムは尋ねた。

ガネーシュは次のように述べています。「壊れているのではなく不確実であるため、非常に不安定です。」

しかし、特に商品に亀裂が発生しています。

ロンドン金属取引所は、価格が100,000トンあたりXNUMX万ドルを超えた後、火曜日にニッケルの取引を停止し、影響を受けた契約をキャンセルした。 「現在の出来事は前例のないものです」と取引所は声明の中で述べ、ウクライナの戦争の状況を非難した。 これは、実際に壊れている市場に私たちが見た中で最も近いものです。

ロシアとウクライナはどちらもコモディティの大国であり、その間に世界の石油、天然ガス、石炭、小麦、トウモロコシ、およびニッケル、鉄鋼、パラジウムなどのさまざまな工業用および希少金属を供給しています。 紛争と制裁はサプライチェーンを揺るがし、急激な価格上昇を引き起こしました。

「商品市場は残酷なものになる可能性があります」とUBSの商品ストラテジストであるGiovanniStaunovoは語った。 バロンズ。 コモディティは、株式のように将来の価格ではなく、現在ここで価格設定されます。

「需要と供給の間に何らかのミスマッチがある場合、価格を上昇させて、双方を同様のレベルにする必要があります」とスタウノボ氏は述べています。 「価格は、需要の破壊を引き起こすまで爆発します。 これは部分的に私たちが今見ているものです。」

ロンドンの金属市場構造のショートスクイズとおそらく癖がニッケルの急上昇の背後にある主な要因であると理解されていますが、別の商品で同様のことが起こる可能性の領域を超えていません。

結局のところ、「現在起こっていることは本当にクレイジーです」とスタウノボは言いました。 コモディティストラテジストによると、特に石油市場ではさらにクレイジーになる可能性がありますが、原油価格のさらなる高騰は市場の明確さも意味する可能性があります。

現在、需給のダイナミクスはモスクワに対する制裁に反応しているが、ロシア原油に対する物質的な制限はまだ広範囲に及んでいない。 スタウノボ氏によると、最近配達された石油は、戦争が勃発する前に署名された契約に関連しているという。 入札から納品まで約XNUMX週間かかるため、制裁措置が実施されてからXNUMX週間後に供給が実際に枯渇することになります。

スタウノボ氏は、スポット市場で「より大きな混乱が来るのを見るはずだ」と述べた。 「今後数日間で、より明確になるはずです。」

それは投資家をどこに残すのでしょうか？

「市場は回復力があります」と、Anglo-Swissの資産運用会社J. Stern＆Co。の最高投資責任者であるChristopherRossbachは語った。 バロンズ。 

「米国とヨーロッパの[株式]市場は、回復力があり、流動性があることを示しています。市場の動きを見た場合、コモディティの動きのいくつかと比較して、実際には穏やかであると思います」と彼は付け加えました。 。

ロスバッハ氏によると、実際、コモディティ価格の影響は株式投資家にとって主な懸念事項である可能性が高いが、長期投資家はこれを分析して、永続的な課題と個々の株式への影響を理解することができる。

他の人たちと共有しているロスバッハの見方は楽観的です。ウクライナでの戦争は、不確かな言葉ではなく、終わらせなければならない壊滅的な人間の悲劇のままですが、広範囲にわたる経済的混乱を引き起こす可能性は低いです。

資産運用会社によると、2022年に入ると、世界経済は堅調な状況にあり、企業収益と安定した消費者需要に牽引されたパンデミックからの力強い回復が見られました。 最終的には、マクロの状況はほとんど変わっていません。

「経済、GDP、支出、インフレに影響がある場合、以前の影響が克服されたので、それは克服される影響になるでしょう」とロスバッハは言いました。 「政府、中央銀行、規制当局はこれらのリスクを非常に認識しており、それらを相殺するために合理的かつ積極的に行動するつもりだと思います。」

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