フランクリンテンプルトンのCEO、ジェニージョンソン氏は、アクティブ運用は極端なボラティリティの中で報われると述べています

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1.5兆ドルの資産で、 フランクリンテンプルトン アメリカの資産運用会社トップ10に数えられ、成長しています。 過去数年間で、同社は資産運用会社のレッグメイソン、カスタムインデックスプロバイダーのオショーネシーアセットマネジメント、およびセカンダリープライベートエクイティ投資家のレキシントンパートナーズなどを買収しました。 社長兼最高経営責任者のジェニー・ジョンソンは、それだけではないと言います。 彼女は、フランクリンテンプルトンのビジネスにおける製品のギャップを埋めるために、テクノロジーと代替案のボルトオン買収に焦点を当てています。 

ジョンソンはCNBCの アルファニュースレターの配信 独占インタビューで、彼女は会社の積極的な経営戦略についても話し合い、ブロックチェーン技術の実装を主張しました。 

 （以下は長さと明確さのために編集されています。完全なビデオについては上記を参照してください。）

レスリーピッカー： そこにはたくさんの質問があるので、私はマクロの最前線で物事を始めたいと思います。 インフレとファクターベースの投資、ボラティリティの金融政策のこのような変曲点で、あなたは今あなたの広大で多様なポートフォリオの中で何を見ていますか？

ジェニー・ジョンソン： それは間違いありません、それは困難な時期です。 そして、良いニュースは、大きな変動の時代に、積極的な経営が報われることだと思います。 そして、私たちは本当にアクティブな経営者です– 1.5兆–本当にアクティブな経営者です。 ですから、あなたが価値を見いだすのはこのような時です。 課題は、混合信号がたくさんあることだと思います。 あなたには明らかなインフレの逆風があります。 連邦準備制度理事会が引き上げる50ベーシスポイントは、20年間で最高であり、今後さらにXNUMX、XNUMXポイントを見込んでいます。 彼らは今日、私たちがおそらくさらにXNUMXつ、おそらくXNUMXつも増加していることを示していると思います。その後、一時停止します。 ですから、あなたはこのように率が大幅に上昇するでしょう、あなたはウクライナでの戦争でそうです。 私は先週のミルケン会議に出席しましたが、その恐ろしい部分はメッセージのようなものでした。最良のシナリオはほぼ凍結戦争であり、これはエネルギー価格に長期間影響を与えることを意味します。時間の。 食糧供給はまた逆風になるでしょう。 そしてもちろん、中国の封鎖とサプライチェーンに影響を及ぼしているゼロコロナ政策があります。 だから、それらはあなたの大きな種類の逆風です。 

そして追い風は、消費者のまだかなりフラッシュされており、おそらく以前のCOVIDよりもフラッシュされています。 いいですね。 あなたはアジアの人口統計の大きな追い風を持っています、あなたは技術革新を持っています。 ですから、正直言って、私が人々に言うのは、潮の流れに合わせて泳ぐ方が簡単だということです。 ですから、人々がサプライチェーンのニアショアリングを行っているときのように、機会がある場所を見つけて、そこに機会がある場所を見つけようとします。 技術革新、ゲノミクスを取り巻くものは本当に印象的だと思います。 私たちが見ているように、人々は自分たちの食品サプライチェーンをもっとコントロールしようとしているので、精密農業にまつわるものだと思います。 さて、それらは当面ではありません。 ある程度の投資が必要になりますが、チャンスがどこにあるのかを後回しにしたいと思います。 Web3.0はもうXNUMXつの大きなチャンスだと思います。

ピッカー： 現在の投資に影響を与えるこれらの交絡因子のすべてを考えると、現在のフローに関してあなたが何を見ているのか興味があります。 アクティブな製品への関心が高まっているのでしょうか、それとも、人々がただ流れを乗り越えて、より低い料金を支払ってから、おそらく数年かそこらで市場に戻ってきたいというパッシブへの関心が高まっているのでしょうか。それがどのように行われるかわかりますか？

ジョンソン： フローは全面的に減少していると思います。 私たちが見たものは、より積極的にアウトパフォームしていると思います。 その一部は、あなたがそれにシフトするのを見るだけです。 つまり、NASDAQはダウのXNUMX倍以上下落しているので、ある種の価値成長スイッチです…しかし、全体的に見て、人々は緊張していると思います。 ですから、債券側を控えている人々がいます。 あなたは人々が銀行ローン、変動金利、短期間のことをしているのを見ます、なぜなら彼らは金利が上がることを知っているからです、そして明らかにそれは債券にとって本当に難しい時期です。 したがって、彼らがとどまることができる範囲で、柔軟性を保ちます。 クレジットは今本当に重要です。 バランスシートとキャッシュフローが良好な企業。 繰り返しになりますが、ダウはより価値のある株になる傾向があるため、ダウはそれほど下落していないと思います。

ピッカー： フランクリンも非常に好意的で、最近、他の代替資産運用会社であるクォンツファンドを購入する大規模な資産運用会社であるレッグメイソンを買収しました。 現在の環境での取引と特定の能力の構築についてどう思いますか？ また、将来的にさらに買収を行う予定はありますか？

ジョンソン： 私たちは買収戦略について非常に明確にしています。それは、私たちが必要としていた特定の製品ニッチを埋める製品を実際に見つけることです。 現在、私たちはオルタナティブ市場に非常に焦点を合わせています。 彼らは、資産運用ビジネスの今後数年間の資産の約15％または16％が代替案から来ると予測していますが、それでも収益の46％です。 ですから、それは私たちにとって重要な場所であり、今日私たちは210億ドルを持っており、私たちはトップ10のオルタナティブマネージャーです。 しかし、そこに課題があります。グローバルな製品が必要です。 したがって、たとえば、米国だけに焦点を当てている不動産マネージャーがいる場合、それをヨーロッパで販売するのは困難です。 したがって、商品のギャップがあれば埋めていきます。ウェルスビジネスである受託者信頼を引き続き成長させたいということはすでに明確になっています。 そして、私たちはボルトオン買収を行っているので、それはそこで理にかなっています。 そして最後に、フィンテックは私たちのビジネスを非常に混乱させているので、私たちは投資を行い、時には単なる投資、時にはテクノロジー製品の買収を行います。 O'Shaughnessy Asset Managementには、Canvasと呼ばれる製品があります。これは、税効果が高く、直接的なインデックス作成です。 そこにはたくさんの成長があると思います。 そのため、私たちは実際にそのテクノロジープラットフォームのためにその買収を行いました。

ピッカー： フランクリンテンプルトンの75年ほどの歴史の多くは投資信託スペースにあり、個人投資家にサービスを提供しているので、私はあなたが今オルタナティブスペースで何をしているのかを理解したいと思います。 そして今、あなたは200億ドル以上の選択肢を持っています。これは小売スペースに浸透することを広く見ていますが、まだ大規模には浸透していません。 あなたはそれを未来として見ていますか？ あなたがあなたのビジネスのその部分を成長させることを目指しているので、それはあなたが代替案でやろうとしていることですか？

ジョンソン：  私の祖父は、普通の人が株式市場に参加できなかったので、投資信託のビジネスに参入したと言います。 あなたは20代で話している。 そして、彼らは株式市場に参加することができなかったので、人々はお金をプールして投資を許可するというこの考えを思いつきました。 さて、今日、私たちは2000年から行った公的株式の数の半分を持っており、プライベートエクイティに支援された企業の数は1,700倍です。 つまり、その数は約8,500から6,500になり、公的株式は約3,300からXNUMXになりました。 ですから、投資可能な世界からだけで、代替案にアクセスできることは本当に本当に重要であり、トレンドが変わるとは思いません。 そして私–実際にそれを見ると、企業は公開されるのをずっと長く待っています。つまり、初期の成長機会の多くは民間市場でしか捉えられていないということです。 

私たちが実際にベンチャーキャピタル事業に参入したのは、フランクリンの成長エクイティチームが取引を検討し、企業が公開されるのを非常に長く待っていたため、ミューチュアルファンドの最大15％を非流動資産に割り当てることができるためです。 それで、彼らは後期ベンチャーに参入し始め、そして最終的に、まあ、実際には、私たちはシリコンバレーの中心に位置しているので、実際に私たち自身のベンチャーファンドを立ち上げるべきだと言いました。 ですから、私たちはこの分野にいると思います。ちなみに、クレジットは同じです。 銀行のローンポートフォリオに関連する資本に関する規制がますます増えているのと同じように、銀行が融資しているとは思われません。 したがって、この大きな急増は、民間の信用市場で行われる種類の商業ローンや企業ローンだけでなく、実際に直接貸付の消費者ローンにも見られます。 ですから、あなたはできる必要があります–私たちは自分たち自身をすべての投資機会を見つけ、それらを責任を持ってクライアントにもたらすと考えなければなりません。 実際のところ、代替製品には優れた機能があります。流動性が非常に低いため、代替製品を代替チャネルにどのように提供するかを責任を持って把握する必要があります。

ピッカー： 最近のインタビューで、あなたは20歳で、どんなビジネスでも新たに始めることができれば、ブロックチェーンエコシステムを活用する何かを構築すると述べました。 これは魅力的だと思いました。なぜそうなのかをお聞きしたいと思います。 そして、あなたはすでに世界最大の資産運用会社の頂点に到達していることを考えると、ブロックチェーンがそのように機能し、従来の資産管理スペース内で機能していることをどのように見ているか。 

ジョンソン： 私はビットコインが金融サービスや他の業界で起こっている最大の混乱からの最大の気晴らしであると言いたいです。 なぜなら、会話の多くはビットコインのように通貨が下がるのか、場所があるのか​​どうか？ そして、それは–そこには素晴らしい議論がありますが、実際には、はるかに興味深い[質問]は、このテクノロジーで何ができるのかということです。 そして、ブロックチェーンが何をしているのかを考えると、それは信頼を生み出しています。 金融サービスとは何かを考えると、人と人との取引は、信頼を証明するために仲介者を必要とする取引であり、たとえば、あなたが実際にこれを所有しているタイトル会社です。 ええと、ブロックチェーンはそれらの仲介者の多くを排除し、買い手と売り手を結びつけ、取引のコストを削減することができます。 トランザクションのコストを削減できるとすぐに、はるかに高いレベルで資産を細分化することができます。 したがって、たとえば、エンパイアステートビルをXNUMX万人に販売することを想像できます。誰もがトークンを持っています。 そして、私があなたに売りたいのなら、レスリー、私はタイトル会社に行く必要はありません。 それはすべてそのスマートコントラクトに組み込まれています。 したがって、ブロックチェーンは、さまざまな種類の資産に閉じ込められた多くの種類の非流動性を解き放つと思います。 

第二に、この種の所有権（それを使用している人々がいる）は、トークンを取得すると、実際にロイヤルティプログラムを作成できると思います。 つまり、すでにスポーツチームが売りに出されているのを目にします。たとえば、チームの一部であり、実際にそれが行っているのは、忠誠心を生み出しているということです。 想像してみてください。特別なコーチの会議を開くことができます。NFT市場では、アーティストがトークンをXNUMXつに活用して、この芸術作品が実際にオリジナルで本物であることを検証しますが、トークンを所有している人だけができる場所でも活用しています。その後、アーティストとの個別のミーティングを行います。 だから、それは本当に面白い方法です。 それはビジネスのコストの一部を劇的に削減すると思いますが、それはまた、一種の社会的つながりに対するこの欲求を解き放ちます。