ESG 支持者は初めて、防衛関連株を ESG と見なし始めています

環境、社会、ガバナンス (ESG) の問題は、長年にわたって投資慣行の最前線に立っています。 しかし、投資家にとって重大な懸念は、ESG ランキングを定義する際の定量的基準の欠如です。 実際、多くの企業が ESG ガイドラインを変更して初めて防衛関連株を追加しています。

で ValueWalk との最近のインタビューConstrained Capital の Mark Neuman 氏は、ESG ランキングが企業にどのように割り当てられるかについて、韻律や理由はないと説明しました。 この事実は、防衛および兵器株に関する ESG ガイドラインの変更でさらに証明されています。 Constrained Capital は、参加者が ESG 投資などの分野で売却することによって生じる歪みを利用しようとする投資マネージャーです。

流動的なESG基準ZEL

Neuman は、ウクライナでの戦争が XNUMX 月末に勃発したとき、ESG 投資の分類法を変更して、社会的影響を意味する「S」コンポーネントのために防衛関連株を含める可能性があるという話が出たと述べています。 と彼は信じている IT G 専門家は、ESG 格付けに含まれるもののより広い定義を可能にするために、この分類法を何年にもわたって別の時期に変更することを検討してきました。

彼が最初に ESG 業界を見始めたとき、発見されたマネージャーは ISS、Sustainalytics、Bloomberg ESG を含む 10 ～ 20 の格付け機関を見つけました。 しかし、この数は現在、ほぼ XNUMX に膨れ上がっています。これらの格付け会社をさらに掘り下げると、XNUMX つの要素すべてで各企業の格付けを計算する方法が大きく異なることが明らかになりました。

「私の調査では、多くの機関による E、S、および G の評価が会社によって異なることがわかりました」とマークは言います。 「たとえば、どの格付け機関に応じて、下位中位上位 XNUMX 分の XNUMX の分布タイプの特定の企業に E 格付けを見つけることができます。 ESG格付け全体で一貫性はほとんどありません。」

ESG の混乱

彼は、これらすべての異なる格付けが投資家に重大な混乱を引き起こしていると付け加えました。 この混乱は、格付けシステムの変更や、時間の経過とともに企業がより ESG に優しいと見なされる方法についての話で増加しますが、これも格付け機関によって異なります。

「何が許可され、何が許可されないか、ルールを本当に知っている人は誰もいません」と Neuman は言います。 「格付けシステムを調べた後、2007 年から 2009 年の世界的な金融危機を振り返ると、AAA に格付けされた CDO は実際には完全にジャンクだったことを、リスクの観点から懸念しています。 それで、誰が作ったのですか？ ウォール街の発行体。 誰が苦しんだ？ 市場と投資家。 現在、ウォール街に買収されている格付け機関にも同様のパターンがあります。」

Mark によると、問題は ESG の多くの灰色の領域です。 彼は ESG の概念は良いものだと信じていますが、ウォール街がそれを「無定形の塊」に変えてしまったと考えています。 彼は、ウォール街がますます多くの ESG ファンドを発行および再発行し続けていることを指摘しましたが、それらは、それらを作成した企業やマネージャー以外の誰にも役立っていません。

Neuman は、これらの ESG ファンドにより、マネージャーはますます多くの資産と手数料を集めることができると述べています。 しかし、彼はまた、彼が見ている固有のリスクの蓄積について ESG を非難しました。

「ガソリンスタンドや食料品店ではっきりと見ることができます」とマークは意見を述べます。 「食料やエネルギーの不安などのマクロ要因は、化石燃料や原子力エネルギーを日常業務から枯渇させるESGによって生み出されました。 ESG の動きは、日常業務から化石燃料と原子力エネルギーを排除することを喜んで言い続けています。 ESG の動きは喜んで、化石燃料と原子力エネルギーの排除を奨励し続けており、これはあるレベルで重大な大変動を引き起こしています。」

彼は、武器と防衛、化石燃料、公益事業の原子力分野など、ESG によって避けられているすべての分野を調べ、それらすべてが S&P 500 に対してある程度「非常に合理的に評価されている」ことを発見しました。 ESG 流入の XNUMX 大受益者でした。

ESGとしての防衛および化石燃料株

地球に影響を与える現在の出来事に照らして、何を含めるべきか、何を含めるべきでないかについての意見は流動的です。 特に、ロシアのウクライナ侵攻は、兵器会社と化石燃料に対する従来の ESG の見方を顕微鏡下に置きました。

ノイマンは信じている 防衛株 今や「非政治的」になりました。つまり、青でも赤でも、民主党でも共和党でもありません。 ウクライナでの戦争に加えて、台湾と中国の間の紛争の拡大も防衛備蓄の要因であると指摘した。 民主党は伝統的に国防費に反対してきたが、バーニー・サンダースは、潜在的に台湾を掌握するという中国の野心を呼び起こした。

「これらは現在、国益のある重要な証券です」とファンドマネージャーは言います。 「誰もがある程度参加しています。」

彼はまた、原子力エネルギーは、再生可能エネルギーだけでなく、原子力を利用する際に海上に長期間留まることができる潜水艦や空母で軍内で使用するためにも同様に重要であると指摘した.

「これら XNUMX つの重要なセクターは現在、絡み合っています」と Neuman 氏は説明します。 「半歩後ろに下がりましょう。 バイデン政権は武器が環境に配慮されていると考えている…それはレイセオン、ガイダント、ロッキード・マーチンになるだろうLMT
私たちが喜んで生産する許容可能な武器を開発します。 その側面はシャッフルで失われます。」

彼はまた、ワシントンがウクライナに援助を送るとき、キエフはピックアップトラックを購入していないことを指摘した. 彼らは、彼の「ESG 孤児」の XNUMX 人である Raytheon から NASAM バッテリー システムのような武器を購入しています。 彼らはロシアから購入していません。

「これは非政治的で重要な問題だと思う」と彼は付け加えた。 「私は厳密にCFAですCFA
投資家が最大のリターンの機会を見つけるのを助けるための受託者、道徳的義務を持つチャーターホルダー。 私は政治をしているわけではありません。」

反ESGではない

Neuman 氏に ESG に反対する人がいるかどうかをよく尋ねられますが、彼はそうではないことを強調しました。 ペットボトルを使わないことや、サービス旅行でサンプルを植えるためにペルーに行ったときに息子をサポートすることなど、彼は投資の世界以外の環境のためにできることをしています。 彼は、みんながもっと木を植えれば、もっといい環境になると信じています。

「私たちは地元で非常にESGの生活を送っています」と彼は付け加えました。 「私たちは残り物を食べます。 私たちは何も捨てず、すべてをリサイクルします。 わが家ではペットボトルを99%削減しました。 家族と犬と一緒に、スキー、スキューバ ダイビング、​​山歩きをしています。 私たちはそれらが好きで、ESG を信じていますが、投資家として、ウォール街が ESG 投資を獲得したことで、それは認識できないものになりました。」

Neuman は、ESG が投資家のリターンを損なうと主張しています。特に、同様のリターンを生み出す他の種類の投資ビークルの手数料が低いのに対して、投資家が ESG に焦点を当てたビークルに支払う手数料が高いことによります。 彼はまた、ESG ストーリーの絶え間ないリサイクルには、かなりの量のリスクが内在していると考えています。

ニューマン氏は、フィデリティのピーター・リンチ氏が投資家に自分が何を所有しているかを知るようアドバイスした有名な引用を思い出し、ESG投資家は自分が何を所有しているかを知っているとは思わないと述べた。 たとえば、彼はアマゾンがAMZN
BlackRock's のトップ XNUMX の持ち株ですBLK
バンガードのESGファンド。 しかし、彼はそれを「一部の投資家にとっては史上最高の投資」と見なしている一方で、Amazon は世界最大の二酸化炭素排出量を誇っています。 したがって、彼はそれが ESG 投資であるべきではないと考えています。

「多くの選択と選択が行われており、それはクリーンな ESG 生活を送ることと相いれず、誤った方向に進んでいます」と彼は付け加えました。

ファンドマネージャーは、最も一般的なESGの名前は「過度に所有され、混雑している」一方で、ESGによって敬遠されている銘柄は「過度に所有されていない」ことを強調しました. 彼は、投資家が十分に投資されておらず所有されていない株式を探すとき、それが彼らのポートフォリオ構築に良いバランスをもたらすと信じています. 彼は、政治的な議論を始めるつもりはなく、投資家が平均的な基準よりも良いリターンを得るために資金を管理するのを助けるつもりであると付け加えた.

ESG が変わらなければならない理由

彼はまた、他の人々が訴訟を利用して ESG に反対し始めていることを指摘しました。 たとえば、フロリダ州知事ロン・デサンティスは、州の年金基金が投資に ESG ガイドラインを使用しないことを決定しました。

さらに、複数の州司法長官がブラックロックにその位置付けを説明するよう求めた。 ERISAとしてよく知られている従業員退職所得保障法を使用して、労働省はまた、受託者の役割におけるESGに疑問を呈し始めており、収益に関心のない純粋な利他主義と比較して、ESGが金銭的収益にどのように影響するかについても疑問を呈しています。 最高裁判所はまた、環境保護庁に対し、企業にどのように振る舞うべきかについて、その範囲を超えている可能性があると述べた.

「私たちが知っているように、ESG は変わらなければなりません」と Neuman は付け加えます。 「オンとオフの二者択一のスイッチではないと思います。 より立体的です。 一部の領域では、拡大または縮小します。 人々は分類システムを変更して、より幅広い投資を可能にしようとしますが、ESG の状況は、資産が数兆ドルに達し、規制やサービスの手数料と収益が数十億ドルに達する主要な業界であると私は信じています。」

マークは、ESG エコシステムの多くの参加者にとって、生計が ESG の継続に依存していることを懸念しています。 その結果、彼らの懸念は、ESG が環境や社会のためであるという説明を使用して、ESG を長引かせることにあるのではないかと彼は考えています。

しかし、Neuman の観察と研究は、投資家が ESG の目標を達成できていないことを示唆しています。 彼はまた、最大の ESG ファンド運用者の一部は ESG よりも、運用資産の収集と手数料の引き上げに関心があるかもしれないと警告しました。

このように、Neuman は投資家に対し、ESG に投資する場合は注意を払い、自分自身を守り、リスクを管理する賢明な方法を見つけるようアドバイスしています。 彼はまた、投資家は ESG 投資をヘッジする必要があると考えています。 このETFは、ESGファンドによって敬遠されてきた株式で構成されています。 これにより、投資家は、一般的に非常に混み合った名前を含む ESG 重視の投資ビークルに伴うリスクをヘッジすることができます。