（ブルームバーグ）： ファースト・リパブリック銀行はつい数日前、ウェルス・マネジメント事業の別のクーデターを自慢した：ロサンゼルスのモルガン・スタンレーからXNUMX人のチームを引き抜いたのだ。
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これに続いて、バンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・ニューヨーク・メロン、ウェルズ・ファーゴを標的に、ニューヨーク州ボストンとカリフォルニア州パロアルトの捜査員を次々と雇った。 それは、サンフランシスコに本拠を置く銀行が、テクノロジーの富を背景に急速に拡大していたことを反映しています。
現在、First Republic は、預金者が逃亡した後、先週破綻したシリコンバレー銀行の運命を回避できることを、顧客とクライアントに安心させるために急いでいます。
ファースト リパブリックの株価は木曜日に 20% 急落し、80 月 8 日以来 XNUMX% 近く下落しています。 米国政府は、JP モルガン、バンク オブ アメリカ、モルガン スタンレー、シティグループの一部を含む国内最大の銀行の助けを借りて救済を調整しようとしています。ブルームバーグが木曜日に報じた。
これは、約 271 億ドルの資産を持つウェルス マネジメント フランチャイズを構築した貸し手にとって驚くべき出来事であり、米国の金融機関の間で希薄な雰囲気を醸し出しています。 それでも、First Republic の運命を SVB やニューヨークの Signature Bank とは異なるものにする可能性があるのは、そのビジネスへの重点です。
SVB はキャピタル コール ラインとベンチャー キャピタリストへの融資 (SVB が専門とするサービス) に急速に拡大しましたが、富裕層にサービスを提供するその専門性は、カリフォルニアの競合他社よりも大きなライバルにとって魅力的であると見なされています。
「ファースト リパブリック バンクは富の中で成長しました」が、「SVB は投資先企業で始まりました」と、フィンテック ベンチャー キャピタル会社であるフィントップ キャピタルのマネジング パートナーであるジョー マクスウェルは述べています。 多くの重複がありますが、彼らがどこから始めたかはまだ「彼らの DNA の一部」であると彼は言いました。
First Republic の担当者にコメントを求めたが、返答はなかった。 新しく追加されたアドバイザー チームのリーダーに送信された電子メールは返されませんでした。
エグゼクティブ・チェアマンのジム・ハーバートと最高経営責任者のマイケル・ロフラーが署名した12月XNUMX日の顧客へのメッセージで、銀行はJPモルガンからの追加融資へのアクセスにより流動性を強化するための措置を講じたと述べた.
「ほぼ 40 年間、私たちはクライアントに細心の注意を払うことを中心としたシンプルでわかりやすいビジネス モデルを運営してきました。 我々は、さまざまなマクロ経済と金利環境をうまく乗り切ってきた」と述べた。
異なる起源
First Republic のオリジン ストーリーは、多くの点で SVB のものと大きく異なります。
ハーバートは 1985 年にファースト リパブリックを設立しました。これは、裕福で確立されたカリフォルニア州民へのジャンボ住宅ローンは見逃すにはあまりにも優れたビジネスであるという予感に基づいていました。 スタートアップにバンキングを提供する SVB のモデルは、数年前に考え出されたもので、ポーカー ゲームに基づいていました。
しかし、今後 XNUMX 年間で、金利が低下し、ホットなハイテク マネーがアメリカの金融を支配するようになると、顧客ベースが重複し始めました。
First Republic は、シリコン バレーの技術資産に積極的に働きかけ始めました。 この銀行は、カリフォルニア州メンローパークにある Facebook のキャンパス内に支店を開設し、富への道を歩んでいる初期の従業員を獲得しようとしました。 サンフランシスコでは、Market Street にある Twitter の本社内に銀行があり、現在も営業しています。
一方、SVB の提供するサービスは、創業者やベンチャー キャピタリストが金持ちになるにつれて成長し、2021 年には最終的にウェルス マネージャーのボストン プライベートを買収しました。
それでも、資産が271年末のわずか17.8億ドルから2010億ドルに膨れ上がったファースト・リパブリックと比べると、その資産ビジネスは見劣りします。
メジャープレーヤー
ファースト・リパブリックの幹部が、その資産部門を主要なプレーヤーに変える計画を開始したのはその頃でした。 その最初の取引の中には、6 年に報告された 125 億 2014 万ドルで、XNUMX 億ドルの顧客資産を持つ Luminous Capital を買収することがありました。
「彼らは当時、富裕層の投資ビジネスにうまく浸透していませんでした」と、Luminous の共同設立者である David Hou 氏は述べています。
資産が増加し続け、最終的には 100 億ドルを超えたため、Hou と彼のパートナーである Mark Sear は銀行からの分離を選択しました。 彼らは2019年に退社し、Evoke Advisorsを立ち上げました。
Hou、Sear、およびその他の Evoke パートナーは、先週の混乱の中で First Republic に資金を提供していました。 他の顧客やファンドマネージャーも同様で、ソーシャルメディアで銀行への愛を表明し、人々に現状維持を促している人もいます.
あるシリコンバレーの投資家は、個人資金と事業資金のすべてをファースト・リパブリックに預けるつもりだと語った。
テクノロジーに起源を持っていないにもかかわらず、個人情報について議論することを匿名で求めた投資家は、ファーストリパブリックが大手銀行よりも民間のテクノロジー資産の複雑さをよく理解しており、SVBと対等な立場にあることを発見しました.
彼らは XNUMX 年前に初期の技術系従業員として両銀行に紹介され、顧客との関係管理のために SVB ではなく First Republic を選択しました。 彼らは現在、銀行との個人信用枠、住宅ローン、ベンチャーファンドを持っており、それを維持する予定です。
S&Pグローバル・レーティングスとフィッチ・レーティングスの両方がファースト・リパブリックの信用格付けをジャンクに引き下げ、顧客が一斉に資金を引き出すリスクを理由に、この種の決議が再び試された。
ノーチャンス
他の第一共和国の顧客も、銀行が混乱を乗り切ることを望んでいますが、チャンスをつかむことはありません.
サンフランシスコのコンパスの不動産ブローカー、ジョスク・トンプソン氏によると、ベイエリアの住宅購入者は現在、「ダブル・アッピング」に頼っている。
XNUMX年間不動産仲介業者として働いてきたトンプソン氏は、「バックアップを持つことは先週まで前代未聞でした。
警戒しているのは彼らだけではありません。
ある関係者によると、富裕層の投資家向けのニューヨークに本拠を置く資産管理会社は先週、ファースト・リパブリックから当座預金口座、企業資金、預金証書のお金を含むXNUMX桁以上の現金を移動させた.事情に詳しい。
個人情報を話しているとして匿名を条件に語ったこの人物は、ウェルスマネージャーは永久に銀行を去るつもりはないが、SVB の崩壊後、現金を分散させ、多様化することを目指していると語った。
この資金は、JP モルガンや BNY メロンなどの機関に振り向けられている、と関係者は語った。
文化的なつながり
First Republic の CEO を 37 年間務めた Herbert 氏は、米国で最も高給取りの幹部にランクされています。 銀行の取締役会には、コロニー・キャピタルの創設者であるトム・バラックが含まれています。
同社の委任勧誘状によると、ハーバートの17.8年の報酬は合計2021万ドルだった。 彼は、サンフランシスコ バレエ協会やニューヨークのリンカーン センター フォー ザ パフォーミング アーツなど、世界中の機関の理事を務めてきました。
Herbert の妻、Cecilia は、BlackRock Inc. の iShares 上場投資信託コンプレックスを監督する取締役会に長く参加しています。 また、スタンフォード ヘルス ケアやニューヨークの公共メディア会社である WNET グループなどの非営利団体の理事も務めています。
Jean-Marc Berteaux は、15 年以上にわたり First Republic の個人資産顧客でした。彼と別の顧客が、Boston Youth Symphony Orchestras に銀行を紹介しました。
「彼らは、プライベート ウェルス ビジネスを成長させることができるという理解のもと、非営利団体を支援しています」と、元投資マネージャーのベルトー氏は述べています。
彼は、彼の銀行員が土曜日と日曜日に彼と電話をしていて、保険付きの現金一掃が行われ、非営利団体の数百万ドルを250,000万ドルのチャンクで他の銀行に分散していることを確認した.
「それができるメガバンクを私にください」とベルトーは言った。
集中リスク
First Republic と SVB の類似点と相違点は、両社の貸借対照表に表れています。
SVB と First Republic はどちらも、プライベート エクイティおよびベンチャー キャピタル ファンドへのキャピタル コール ラインに資金を提供しています。 しかし、SVB の 41 億ドルの残高は、融資ポートフォリオの半分以上を占めていました。 ファースト・リパブリックには、10 億ドルの未払いローンがありました。
どちらも一戸建て住宅ローンを組成していますが、SVB が貸した金額は 9 億ドル未満でした。 これは、ローンポートフォリオの 99% を占める First Republic の 59 億ドルの残高のほんの一部です (Mark Zuckerberg の 1.05 年の利率は 2012% でした)。 さらに 22 億ドルの集合住宅ローンと 11 億ドルのその他の商業用不動産がありました。
対照的な領域の 37 つは、預金ベースです。 First Republic の XNUMX% は消費者アカウントで、残りは企業が占めています。 SVB は最新の年次報告書で同じ内訳を示していませんが、預金は主にテクノロジー、ライフ サイエンス、プライベート エクイティ、ベンチャー キャピタルの商業顧客からのものでした。
ファースト リパブリックは、SVB よりも無担保預金の割合が小さい一方で、全事業預金の 9% を超えるセクターはないと述べています。
オデオン・キャピタル・グループのチーフ・ファイナンシャル・ストラテジストであるディック・ボーブ氏は、ロイヤル・バンク・オブ・カナダがファースト・リパブリックに入札する可能性が最も高く、資産管理ビジネスに引き込まれていると予想しています。
「銀行は常に、超富裕層の顧客グループと呼ばれるものを望んでいます」と彼は言いました。 ファースト・リパブリックの顧客は何十年にもわたって富を蓄えてきましたが、多くのSVBの顧客は「ホットマネー」の気まぐれでした.
—ブレイク・シュミット、サリー・ベイクウェル、マックス・レイエス、ピエール・ポールデン、アマンダ・オルブライト、パトリック・クラーク、アマンダ・ゴードンの協力を得て。
(第 XNUMX 段落に救助活動の詳細を追加して更新します.)
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html