住宅建設業者の株に利益をもたらすために住宅不足を監視する企業

今年は株式市場の下落と金利上昇の二重苦により住宅建設株は大打撃を受けており、その結果バリュエーションは底値となっている。

こうした評価額を見ると、住宅在庫は劣悪な地域にある最悪の住宅のように見える。 しかし実際には、この業界は過小評価されている地域で最も安い住宅です。

2022月初旬の時点で、3.5年の予想利益に対する住宅建設会社の株価の平均先株価収益率はPERのわずかXNUMX倍で、米国株式市場全体のどの業界の中で最も低かった。 この比率は XNUMX 月中旬には XNUMX に低下しました。 iShares US Home Construction ETF (ITB) は年初から約 30% 下落しました。 業界リーダーのDHホートンなど一部の大手建設会社の株価は今年40％近く下落した。

この下落は、住宅ローン金利の上昇が購入者の意欲をそぎ、市場を空洞化させるだろうとの投資家の思い込みが一因となっている。 一部の活発な地元市場での入札合戦により、売り出し価格が貸し手の査定額を上回っており、買い手が取引終了時に追加の現金を捻出することを余儀なくされていることは気にしないでください。

こうした市場の過熱にもかかわらず、金利上昇がすぐに需要を抑制するのではないかとの懸念から、投資家が株を投げ売りする動きは止まらない。 その結果、これらの銘柄の多くは、わずか数か月の間に、やや割高な状態から大幅に割安な状態に変化しました。

しかし、業界の差し迫った衰退に関する噂は非常に誇張されています。 これらの銘柄のボロボロの状況は、アナリストによる目標価格の引き上げに反映されているように、実際にはチャンスである。なぜなら、慢性的な住宅不足が、金利の上昇にもかかわらず高い需要を刺激し続けることをデータが示しているからである。

住宅ローン金利は上昇し続けると予想されているものの、依然としてかなり低く、少なくとも今後30、5年はその水準が続く可能性が高い。 過去数カ月間で、3年固定金利住宅ローンの一般的な金利は約XNUMX％から約XNUMX％に上昇した。

しかし、歴史的に見て、これは決して高いものではありません。 2011年以来、金利が5％を下回ることはほとんどなく、8軒目や9軒目の住宅を購入する多くの購入者は、2000年には10％から11％、XNUMX年前にはXNUMX％からXNUMX％を支払ったことを覚えている。

アパート家賃の高騰（25月時点で前年比平均XNUMX％以上上昇し、高インフレで今後も上昇が予想される）という選択肢に直面しても、多くの購入者は間違いなく、依然として所有することが最良の経済的選択肢であると考えるだろう。

すでに予算に余裕がない人の多くは、より安価な住宅を購入するだけなので、金利の上昇により主に低価格帯の需要が抑制される可能性があります。 値下がりした低価格帯の購入者は賃貸を余儀なくされる可能性があり、集合住宅の建設業者に利益をもたらす可能性がある。

現在の住宅不足はXNUMX年ほど続く可能性が高い。 米国勢調査局とクレディ・スイスの統計は、主要な市場指標の以下の測定値でこの不足の深刻さを示しています。

• 歴史的に、この国には購入可能な住宅が約 1.5 万戸供給されてきました。 現在、利用可能な一戸建ておよび集合住宅の在庫（約 700,000 万戸）は、ここ 40 年間で最低となっています。
• 現在、住宅の建設が猛烈な勢いで進んでいるが、この国では過去 17 年間、十分な住宅建設が進んでいない。 住宅建設は 2005 年に 2 万戸以上の住宅着工でピークに達して以来、年間平均 500,000 万戸の着工が減り、その結果、約 3 万戸の住宅が赤字となっています。 この不足は最近少し緩和されてきていますが、供給が需要に匹敵するまでにはさらにXNUMX年かかる可能性があります。
• 大不況前の過剰な建築により​​、2万戸近くの供給が過剰となったが、この供給は2014年までに枯渇した。その後の建築不足により、その後数年間で供給が激減し、3年までに2020万戸の供給不足となった。建設は現在急速に進んでいますが、長期にわたる建設不足により、今後何年にもわたって供給不足が続くことになります。
• 米国の住宅在庫が不足する時代が到来し、不足がさらに悪化した。 2019年の時点で、この国の住宅の築年数の中央値は41歳でした。 現在では44歳となり、記録上最高齢となった。 投資機会を評価する際、投資家はおそらく小型株の企業を検討すべきだが、大手企業の中には今後XNUMX～XNUMX年で高い利益を期待できる企業もある。 サプライヤーも長期的な需要から恩恵を受けることができます。

ファンダメンタルズ、価格変動、アナリストの予測に反映される、成長見通しが良好で下振れリスクが低い企業をいくつか紹介します。

• メリットホームズ (MTH): 主にサンベルト地域で一戸建て住宅を建設するこの小型株企業（時価総額3億ドル）は、83月中旬時点で122株当たりXNUMXドルで取引されていたが、アナリストのXNUMX年間の平均目標はXNUMXドルとなっている。
• トライポイント ホームズ (TPH）：別の小型株会社（2億ドル）、トライポイントは西海岸、テキサス州、南東部に一戸建て住宅を建設しています。 目標株価は30ドルだが、20月中旬時点では株価は約XNUMXドルで取引されていた。
• レナール (レン): この大企業 (時価総額 22 億ドル) は、全国的に事業を展開している一戸建ておよび集合住宅の建設業者ですが、主にサンベルト地域で事業を展開しています。 74月中旬の取引価格は115ドルだが、レナー氏の目標はXNUMXドルだ。
• イーグルマテリアル (経験値): Eagle の時価総額は 5 億ドルで、コンクリート、壁板、その他の建設資材を生産しています。 125月中旬の価格は約172ドルだった。 目標株価：XNUMXドル。
• クアネックス (NX): この小さな公開会社 (時価総額 600 億ドル) は窓とキャビネットを製造しています。 目標株価は32ドルで、20月中旬の株価12ドルから大幅に上昇している。 同社の利益成長率は約XNUMX％となっている。
• メゾナイトインターナショナル株式会社 （ドア）： 過去1.9か月間で、この室内ドアと屋外ドアのメーカー（時価総額27億ドル）は、上位にランクされたサプライヤー株の中で最も急激な下落（-85％）を経験しました。 メソナイトは133月中旬時点でXNUMXドルで取引されていた。 目標株価：XNUMXドル。

これらの企業や業界の他のさまざまな企業は、今後数カ月で大幅に成長する態勢が整っており、おそらく株価が上昇する可能性があります。 最終的には恐怖の暗雲が晴れ、投資家は持続的な市場需要の光を見ることができるようになるでしょう。

— David Sheaff Gilreath 著、認定ファイナンシャル プランナー、Sheaff Brock Investment Advisors および機関投資家向け資産運用会社 Innovative Portfolios のパートナー兼 CIO です。