これらの 3 つのマスター リミテッド パートナーシップで安全性と高利回りを見つける

非常に高い配当利回りは、減配が間近に迫っている可能性を示している可能性があります。 しかし、マスター リミテッド パートナーシップは、そのルールの良い例外となる可能性があります。 ここでは、XNUMX つの高利回りマスター リミテッド パートナーシップについて説明します。s 平均以上の分配利回りと広い安全マージンを提供します。

Magellan Midstream Partners: 安定した配当の流れ 

マゼラン ミッドストリーム パートナーズ (MMP) は、米国で最も長い精製製品のパイプライン システムを持っています。そのパイプライン ネットワークは、米国の全精製能力のほぼ半分にリンクされています。 精製品の輸送と保管は総営業利益の 65% を生み出し、原油の輸送と保管は営業利益の残りの 35% を生み出します。

ほとんどの石油会社は、このセクターの劇的な好況と不況のサイクルが原因で、エネルギー市場の不況と低迷の影響を非常に受けやすくなっています。 マゼランは、防御的なビジネス モデルのおかげで、最も回復力のある石油会社の 9 つです。 同社は、ネットワーク内で輸送および保管される製品の量に比例する料金を請求します。 さらに良いことに、顧客との最小量の契約を結んでいるため、顧客が通常よりも少ない量を輸送する場合でも、かなりの量の料金を受け取ります. マゼランの営業利益のうち、コモディティ価格に直接影響を受けるのはわずか XNUMX% です。

この堅固なビジネス モデルのメリットは、エネルギー部門のあらゆる不況で明らかです。 2020 年は、新型コロナウイルスの影響による深刻な不況により、すべての主要な石油生産者と精製業者が過大な損失を被りました。 マゼランは、18 ユニットあたりの分配可能なキャッシュ フローがその年に XNUMX% しか減少しなかったため、最も回復力のある石油会社の XNUMX つであることを証明しました。

さらに、マゼランは現在、強力なビジネスの勢いを享受しています。 西側諸国がウクライナへの侵略に対してロシアに課した制裁と、OPEC の積極的な減産のおかげで、米国は失われたバレルを埋め合わせることができる唯一の主要産油国となった。 その結果、米国の石油生産はパンデミック前のレベルに近く回復しており、今後数年間は増加し続ける可能性があります。 これは、大量の原油と精製製品がマゼランのネットワークを通過することを意味します。

防御的なビジネス モデルのおかげで、Magellan は並外れた流通成長記録を持っています。 MLP は、パンデミックのために 70 年の第 12 四半期に分配を凍結するまで、2020 四半期連続で平均年率 2021% で分配を拡大しました。 20四半期連続で分配金を一定に保ち、エネルギーセクターの回復のおかげで、10年後半に引き上げを再開しました。 全体として、マゼランは XNUMX 年連続で分配金を引き上げており、平均年率は XNUMX% です。

この期間には、大不況、2015 年から 2016 年の石油価格の暴落、パンデミックが含まれているため、マゼランの流通成長の記録は、そのビジネス モデルの回復力の証です。 投資家は、より回復力のある石油会社を特定するのに苦労するでしょう。

さらに、マゼランは現在 8.1% の分配利回りを提供しています。 1.2 という適切なディストリビューション カバレッジ レシオ、堅牢なビジネス モデル、健全なバランス シートを考えると、投資家はディストリビューションが安全であることを確信する必要があります。 一方で、成長プロジェクトのパイプラインが精彩を欠いているため、今後のディストリビューションの大幅な成長を期待しない方が賢明です。 それにもかかわらず、株式の並外れた利回りとその信頼できる業績は、魅力的な組み合わせを提供します。

MPLXから追加収入を得る 

MPLX (MPLX) は、2012 年に Marathon Petroleum によって設立された多角化された MLP です。それは、原油と精製品の輸送と保管を含むロジスティクスと保管、および天然ガスに関連する収集と処理の 65 つのセグメントで動作します。天然ガス液体。 ロジスティクスとストレージは、利子、税金、減価償却費、MPLX の償却前の総収益の約 XNUMX% を生み出します。

MPLX のビジネス モデルは、マゼランのビジネス モデルと非常によく似ています。 MPLX には料金ベースのモデルがあります。これは、MLP のネットワーク全体で輸送および保管される製品の量に対する料金の請求に基づいています。 マゼランと同様に、MPLX は顧客と最小量の契約を結んでいるため、顧客が通常よりもはるかに少ない量を輸送する不利な時期でも、信頼できるキャッシュ フローを享受しています。

堅牢なビジネス モデルのおかげで、MPLX は 9 年の分配可能なキャッシュ フローが 2020 ユニットあたり XNUMX% しか減少しませんでした。さらに良いことに、MLP はパンデミックから完全に回復し、分配可能なキャッシュ フローは過去最高を更新しました。

MPLX の重要な競争上の優位性は、親会社である Marathon Petroleum と締結した複数年契約によって提供されます。 これらの契約のおかげで、MPLX は Marcellus / Utica 地域で確固たる地位を築き、信頼できるキャッシュ フローを享受しています。

MPLX は現在、前述の対ロシア制裁と OPEC の大幅な減産による追い風を受けて、米国が急速に生産を伸ばしていることから、ビジネスの勢いが旺盛です。

MPLX は、その 10 年の歴史を通じて配布を停止したことはありません。 この株式は現在、9.4% という非常に高い分配利回りを提供しており、一部の投資家は分配削減が間近に迫っていると考える可能性があります。 ただし、MLP は 1.6 という強力なディストリビューション カバレッジ レシオと 3.5 という健全なレバレッジ レシオ (EBITDA に対する純負債) を持っています。 また、その回復力のあるビジネスモデルを考えると、投資家はディストリビューションが予見可能な将来にわたって安全であることを確信できます.

エンタープライズ製品パートナーとの提携

Magellan や MPLX と同様に、エンタープライズ製品パートナー (EPD）は、パイプラインと貯蔵タンクの広大なネットワークを備えたミッドストリーム MLP です。 違いは、Enterprise Products Partners が主に天然ガスに焦点を当てていることです。 そのネットワークには、天然ガス、天然ガス液、原油、精製製品の約 50,000 マイルのパイプラインが含まれています。 また、250 億 XNUMX 万バレルを超える貯蔵能力もあります。

Enterprise Products Partners は、Magellan や MPLX と非常によく似たビジネス モデルを持っています。 ネットワーク全体で輸送および保管された量に比例する料金を請求し、最も不利なビジネス状況下でも信頼できるキャッシュフローを受け取るために最小量の要件があります. このビジネス モデルのメリットは、2020 年に MLP がユニットあたりの分配可能なキャッシュ フローでわずか 15% を記録したときに完全に発揮されました。

Enterprise Products Partners は、24 年連続でカナダ ドルでの分配金を引き上げており、現在 7.7% の分配利回りを提供しています。 また、55% の堅実なペイアウト率と、S&P からの BBB+ 信用格付けとムーディーズからの Baa1 格付けを備えた、MLP ユニバースで最も強力なバランス シートの XNUMX つを備えています。 堅実なペイアウト率、財務力、防御的なビジネス モデルのおかげで、MLP は今後何年にもわたって分配金を増やし続ける可能性があります。

唯一の注意点は、MLP の成長率が低いことです。MLP は、過去 2.5 年間で 7.7 ユニットあたりの分配可能なキャッシュ フローを平均年率 XNUMX% で成長させてきました。 また、ほとんどの国で進行中の化石燃料から再生可能エネルギー源への移行による逆風にも直面しています。 しかし、エネルギー消費の増加により、この変化が実現するまでには、当初の予想よりもはるかに長い時間がかかる可能性があります。 さらに、天然ガスは石油製品よりもはるかにクリーンであると考えられているため、環境政策は天然ガスの使用を減らすことを目的としていません。 これは、天然ガスに重点を置いているエンタープライズ製品パートナーにとって確かにプラスです。 全体として、MLP は平均を上回る XNUMX% の分配利回りを提供し、広い安全マージンを備えています。