FRBの量的引き締めがまもなく到来します：それが市場にとって何を意味するのか

金融市場における「量的引き締め」の正確な影響についてはまだ議論の余地がありますが、ウェルズファーゴインベストメントインスティテュートとキャピタルエコノミクスのアナリストは、株式に新たな逆風をもたらす可能性があることに同意しています。 そしてそれは、火曜日に国債が売り切れ、株式が損失を被ったため、現在ポートフォリオに複数のリスクに直面している投資家にとってのジレンマです。

一言で言えば、「量的引き締め」は「量的緩和」の反対です。これは基本的に、経済に浮かぶマネーサプライを減らす方法であり、予測可能な方法で利上げを増やすのに役立ちます。多くは不明なままです。 そして、それは退屈ではないことが判明するかもしれません 「ペンキが乾くのを見る」 ジャネット・イエレンが2017年に連邦準備制度理事会の議長を務めたとき、つまり中央銀行が同様のプロセスを開始した最後の時期にそれを説明したように。

QTの主な影響は金融市場にあります。それは、実質またはインフレ調整後の利回りを押し上げる可能性が高いと見られており、その結果、株式の魅力がやや低下します。 そしてそれは上向きの圧力をかける必要があります 財務期間プレミアム、または投資家が債券の存続期間にわたって金利リスクを負担するために必要な報酬。

さらに、量的金融引き締めは、投資家がすでにかなり不愉快な気分になっているときに起こります。株式市場の短期的な方向性に関する楽観主義は、20週間でXNUMX回目となるXNUMX％を下回っています。 感情調査 アメリカ個人投資家協会が木曜日に発表した。 一方、ジョー・バイデン大統領 と会った 火曜日の午後、ジェローム・パウエル議長は、多くの投資家の心の最前線にあるトピックであるインフレに対処するために連邦準備制度理事会に出席しました。

読む： バイデンはFRBのパウエル総裁と会談する際に中央銀行の独立を守ることを誓う & バイデンのインフレに関するFRBのパウエルとの会談は「大統領にとって政治的に良い」と見なされた

ピッツバーグに本拠を置くフォートピットキャピタルグループの最高投資責任者であるダンアイは、次のように述べています。 「しかし、それが市場から流動性を引き出すと言うのは安全な賭けであり、流動性が引き出されるにつれて、それはある程度評価の倍数に影響を与えると考えるのは合理的です。」

水曜日から、FRBは、最初の47.5か月間、財務省証券、政府機関の債務、および政府機関の住宅ローン担保証券の保有を月額合計95億ドル削減し始めます。 この後、削減される総額は月に最大XNUMX億ドルに達し、政策立案者は経済と金融市場の発展に合わせてアプローチを調整する準備をしています。

満期を迎える証券がFRBのポートフォリオからロールオフされ、収益が再投資されなくなると、削減が発生します。 ウェルズファーゴインベストメントインスティテュートによると、2017月の時点で、ロールオフはXNUMX年に開始されたプロセスよりも「大幅に速くより積極的な」ペースで行われる予定です。

研究所の計算によると、FRBのバランスシートは1.5年末までに約2023兆ドル縮小し、約7.5兆ドルにまで減少する可能性があります。 そして、QTが期待どおりに続けば、フェデラルファンド金利が約1.5％から75％になると予想されるときに、「バランスシートのこの100兆ドルの削減は、さらに3.25〜3.5ベーシスポイントの引き締めに相当する可能性があります」。研究所は今月のメモで言った。

フェデラルファンド金利の目標範囲は現在0.75％から1％の間です。

同研究所は、「量的引き締めは、実質利回りに上向きの圧力を加える可能性がある」と述べた。 「他の形態の財政状態の引き締めとともに、これはリスク資産のさらなる逆風を表しています。」

キャピタル・エコノミクスのシニア米国エコノミストであるアンドリュー・ハンターは、次のように述べています。 GDPのシェア。」 それが経済に大きな影響を与えるべきではないが、経済状況が「酸っぱい」場合、FRBはQTを時期尚早に停止するかもしれないと彼は言った。

「主な影響は財政状態への影響を介して間接的にもたらされ、QTは財務省のタームプレミアムに上向きの圧力をかけ、経済成長のさらなる減速とともに、株式市場が直面する逆風を増すだろう」とハンターはメモで述べた。 重要な不確実性は、FRBの荒廃がどれくらい続くかということです、と彼は言いました。

火曜日に、ダウ工業株XNUMX種で、米国のXNUMXつの主要株価指数はすべて下落しました。
DJIA、
-0.67％
スライディング0.7％、S＆P 500
SPX、
-0.63％
0.6％減少し、ナスダック総合指数
COMP、
-0.41％
0.4％オフ。 一方、国債の利回りは、債券が全面的に売却されたため、より高くなりました。