連邦準備制度理事会の望ましいインフレ指標は、さらなる利上げをサポートします

一部の人々が期待したほど急速にインフレ率が低下しないというFRBの懸念は、 XNUMX月の個人消費支出インフレデータ. 0.6 月の価格は前月比 2022% 上昇し、5.4 年 XNUMX 月以来最大の月次上昇となりました。年間ベースでは XNUMX% 上昇し、XNUMX 月からわずかに上昇しました。

価格の上昇は比較的広範囲で、商品とサービスの両方が前月比で同じ 0.6% 上昇しました。 食料とエネルギーを取り除いたことも、0.6% の上昇をもたらしました。エネルギー価格は 2 か月で 0.4% 上昇しましたが、食料価格は 0.5% 上昇し、過去数か月よりも緩やかな上昇率でした。 これは、インフレを測定するためにさまざまなアプローチを使用する XNUMX 月の CPI インフレ率で報告された XNUMX% の上昇をわずかに上回りました。

FRBにとっての問題

これは、月間 2% の上昇が年間 0.6% 以上のインフレに相当するため、インフレが抑制されて 7% に戻っているという説明に問題をもたらします。 とはいえ、これは XNUMX か月のデータであり、インフレは昨年の夏以降、より抑制されています。

市場の期待

こうした懸念の一部は、ここ数週間の債券市場に反映されています。 市場は現在、おそらくXNUMX月まで、今後の会合で利上げが続くと予想している、したがって、この高インフレのニュースは、連邦準備制度理事会の政策行動の急激な変化を引き起こさない可能性があります. しかし、FRB の 0.5 月の会議の議事録は、FRB が実施した 0.25% ポイントの利上げとは対照的に、一部の政策立案者は XNUMX% ポイントの利上げに満足していたであろうことを示唆していました。インフレデータが引き続き懸念される場合、FRB はより大きな金利の動きを検討しています。

受信データ

クリーブランド連銀のナウキャストは、現在の価格動向を調べて今後のインフレ率の発表を予測しており、0.45 月のインフレ率は比較的高いままである可​​能性があることを示唆しています。 現在の見積もりでは、0.38 月のコア月間 CPI インフレ率は 2%、コア CPE インフレ率は XNUMX% です。 もしそれが成り立つなら、それはインフレがピークに達したという話と一致しているが、インフレ率はFRBが望むほど早く、FRBの年間目標であるXNUMX%には戻っていないということでもある.

しかし、大きな疑問符は住宅です。 米国の住宅価格は、連邦準備制度理事会の措置により、2023 年に反転するように設定されているようです。. それが実現すれば、インフレを抑えるのに役立つかもしれませんが、まだデータには現れていません。 理由の一部は統計的なものです. それでもFRBは、住宅価格が落ち着いたとしても、他のサービス価格が頑固に高いままになる可能性があることを懸念しています. その一因は、雇用市場が引き続き堅調であり、賃金コストが押し上げられていることです。

2 月の PCE インフレ率の発表は、今月初めの CPI インフレ率とほぼ一致しており、債券市場はすでに、今後の会合で FRB の引き上げ率をより長く織り込む方向に動いています。 ただし、このデータは、インフレ率が期待したほど早く XNUMX% に戻らない可能性があるという FRB の懸念を思い出させるものです。