連邦準備制度理事会はXNUMX月に来る金利引き上げを指摘します

金融市場の混乱とインフレの激化に直面し、連邦準備制度理事会は水曜日、近くXNUMX年以上ぶりに利上げする可能性があることを示唆した。

これは驚くべきことではなかったが、FRBの政策決定グループは、指標となる短期借入金利の2018分のXNUMXポイントの引き上げが近い将来行われる可能性が高いと述べた。 増加はXNUMX年XNUMX月以来初めてとなる。

その後のジェローム・パウエル議長の声明は、FRBが攻撃的な道に進む可能性があることを示唆した。

パウエル議長は会合後の記者会見で「労働市場を脅かすことなく利上げする余地はかなりあると思う」と述べた。 この声明は株価が堅調に上昇したことを受けて発表された。 パウエル議長の発言直後、ダウ工業株XNUMX種平均はマイナスに転じた。

委員会の声明は、インフレが約４０年で最も高い水準にあることを受けて発表された。 緩和的でない政策への動きはここ数週間よく報道されてきたが、FRBが予想以上に政策を引き締めるのではないかと投資家が懸念しており、ここ数日の市場は著しく不安定だった。

連邦公開市場委員会の会議後の声明は、増加がいつ来るかについての特定の時期を提供していませんでしたが、XNUMX月の会議の直後にそれが起こる可能性があることが示されています。 声明は異議を唱えることなく採択された。

「インフレ率は2％を大きく上回り、労働市場は好調であるため、委員会は近いうちにインフレ率がXNUMX％を超えると予想している。
フェデラルファンド金利の目標レンジを引き上げるのは適切だ」と声明で述べた。 FRBはXNUMX月に会合を開催しない。

さらに委員会は、中央銀行による毎月の債券買い入れが30月にわずかXNUMX億ドルで実施される予定であると指摘し、利上げと同時にプログラムがXNUMX月に終了する可能性があることを示唆した。 パウエル議長はその後、資産買い入れは確かに３月に終了する可能性が高いと述べた。

水曜日、FRBがバランスシートを膨らませた債券保有を9兆ドル近くまで削減し始める可能性があるという具体的な兆候はありませんでした。

しかし、委員会は「バランスシートのサイズを縮小するための原則」を概説した声明を発表した。 この声明の前には、FRBが資産保有水準を「大幅に削減」する準備をしているという考えがあります。

同政策文書では、ベンチマーク・ファンド金利が「金融政策のスタンスを調整する主要な手段」であると述べられている。 同委員会はさらに、バランスシート縮小は利上げ開始後に行われ、同行の債券保有から得た収益のどれくらいが再投資されるか、またどれくらいのロールオフが認められるかを調整することで「予測可能な方法で」行われるだろうと指摘した。

同文書には「委員会は経済・金融情勢を踏まえ、バランスシート縮小に向けたアプローチの詳細を調整する用意がある」と書かれている。

キャピタル・エコノミクスのシニア米国エコノミスト、マイケル・ピアース氏は、「FRBが金利を引き上げることは「まもなく適切」になると発表したことは、XNUMX月の利上げが迫っていることを明確に示している」と述べた。 「FRBが金利が上昇し始めたらバランスシートを使い始める計画は、次の会合でもすぐに発表される可能性があることを示唆しています。これは予想よりも少し厄介です。」

市場はFRBの決定を心配して待っていた。 その後株式相場が上昇する一方、国債利回りはわずかではあるもののほぼ上昇した。

投資家は、FRBが最初の複数の利上げを行うことを期待しており、実際、今年はFOMC当局者が25月の見通しで示したよりも積極的なスケジュールで値を付けています。 当時、委員会は今年XNUMXつのXNUMXベーシスポイントの動きを示しましたが、Fed Funds先物市場を通じて確率を計算するCMEのFedWatchツールによると、市場はXNUMXつの値上げで価格設定されています。

トレーダーは、現在ペッグされているゼロに近い範囲から、年末までに約1％のファンド金利を見込んでいます。

連邦準備制度理事会は、価格の上昇は「一時的」であると何ヶ月も主張した後、最近、持続的なインフレについて懸念を表明しています。 消費者物価は7年前から12％上昇しており、1982年の夏以来XNUMXか月で最も速いペースです。

インフレの持続性により、当局はFRBの歴史の中で最も簡単な金融政策を生み出した戦略を再考しました。 中央銀行は、Covidのパンデミックの初期に、ベンチマークレートを目標の0％〜0.25％に引き下げ、毎月数十億ドルの財務省証券と住宅ローン担保証券を購入してきました。

量的緩和とも呼ばれるこのプログラムにより、FRBのバランスシート上の総資産は9兆ドル近くになった。 市場参加者は、FRBが数カ月待ってから、保有債券から得た収益の一部を毎月流出させ、残りを再投資することを認めると予想している。 現状では、FRBはその収益すべてを再投資している。

市場は債券保有削減の開始時期についてさらなる手がかりを求めてパウエル議長の会合後の記者会見を待っていた。 ゴールドマン・サックスは数日前、バランスシート縮小が月100億ドルのペースでXNUMX月に開始されるとの見通しを発表したが、これは数年前の前回の決選実行の約XNUMX倍のペースだ。