連邦準備制度理事会は別の大幅な利上げを行う可能性がありますが、パウエルはダウジョーンズラリーに火をつけます

連邦準備制度理事会は75回目の連続会合でXNUMXベーシスポイントの利上げを実施し、ジェローム・パウエル議長はXNUMX月にXNUMX回目のそのような引き上げが「適切である可能性がある」と述べた。 それでも、ダウ工業株XNUMX種平均はパウエルが話したように適度な上昇を大きな反発に変え、ナスダックはさらに堅調な上昇を見せた。

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連邦準備制度理事会は経済成長の軟化に関する懸念に先立ってインフレを引き下げるという使命を帯びているが、パウエル氏は政策立案者が慎重に進めることを示した。 彼の記者会見は、FRBがソフトな着陸を設計できるという楽観的な見方と、インフレの背景が改善しているというハト派のヒントを提供しました。

「労働市場はバランスを取り戻しているのではないかと感じている」とパウエル氏は語った。 彼は労働省の家計調査でより弱いデータと企業からの事例証拠を引用しました。

連邦準備制度理事会のパウエルはボルカーではない

株式市場の投資家にとって重要なポイントは次のとおりです。パウエルFRBは、可能な限り、経済の着陸を緩和します。 インフレ率を2％に戻すためにFRBが利上げを行う必要があるかどうかについてはまだ多くの不確実性がありますが、パウエルは必要以上にまたは速く引き上げるつもりはないことを示しています。 彼は自分の役割を、最後のインフレの発生を殺した連邦準備制度理事会の議長であるポール・ボルカーとは異なって見ています。

財政状態とダウジョーンズ

実のところ、FRBの会合はあまり変わりませんでした。 会合の前に、FRBの次の会合である75月20日から21日までの50ベーシスポイントの引き上げのオッズは44％強でした。 CME Groupによると、彼の記者会見の終わりに向けて、彼らはXNUMX％に落ち着きました。 FedWatchページ.

しかし、パウエルの記者会見は、FRBが株式市場の回復の邪魔をすることを決意していないことを明らかにしました。 ダウジョーンズや他の指数の最近の反発を考えると、主にFRBがほぼハイキングを終え、来年初めに利下げを開始するという希望に基づいて、パウエルがダウに実行の余地を与えることは明らかではありませんでした。

FRBの政策は、株価や市場金利に反映される財政状態を引き締めることによって機能します。 ある程度、資産効果を通じて経済の需要を押し上げる可能性のある株価の上昇は、政策の引き締めを打ち消すでしょう。

パウエル氏は、FRBの意図に反して、財政状態が需要を押し上げる程度に緩んだ場合、政策は調整できると述べた。 パウエル氏は、バランスシートの引き締めが続いているため、株価が上昇することを特に心配していない可能性があります。 95月までに、FRBのバランスシートは月に最大XNUMX億ドル縮小します。

FRBのアプローチにはリスクが伴います。 方法は次のとおりです ビル·アックマンパーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントの創設者は、次のように述べています。

連邦準備制度の方針声明

ガスやその他の商品の価格が下落し、インフレはようやくピークを過ぎたように見えます。 その間、予想外に弱い経済データが山積みになり始めました。

それでも、FRBの声明は、インフレを背景に大きな変化を示唆していませんでした。 「パンデミック、食料とエネルギーの価格上昇、価格圧力の拡大に関連する需給の不均衡を反映して、インフレは引き続き上昇しています。」

不況の危険信号が蓄積しているにもかかわらず、声明はまた、経済の複雑な状況を提供しました。 「最近の支出と生産の指標は軟化しています。 それにもかかわらず、ここ数ヶ月の雇用増加は堅調であり、失業率は低いままです。 「「

9.1月の消費者物価指数の更新での372,000％のインフレ率と先月報告されたXNUMXの雇用増加は、FRBのピボットには新鮮すぎます。 しかし、FRBは次の会合までにさらにXNUMXか月分のデータを取得します。 政策の真の試練は、雇用市場が停滞していることが明らかになったときに来るでしょう。 A 源泉徴収された連邦税の減速 労働者の給料から、それは来週の金曜日のXNUMX月の仕事が報告されるとすぐに起こるかもしれないことを示唆しています。

ダウジョーンズと財務省の利回り反応

連邦準備制度の政策声明が発表された直後、ダウジョーンズは0.4％上昇しました。 しかし、パウエルが話した後、ダウの利益は終値で1.4％まで上昇しました。 S＆P 500は2.4％上昇し、ナスダック総合指数は4.1％上昇しました。

ダウと他の主要な指数は、FRBの最初の75ベーシスポイントの引き上げ直後の40月中旬に底を打った。 8.6月の消費者物価指数がインフレ率をXNUMX年ぶりの高値XNUMX％に急上昇させたことを示した後、FRBは引き締め計画を加速させました。 XNUMX月のさらに高いインフレデータにより、FRBの政策立案者は警戒を怠りませんでした。

しかし、多くのウォール街のストラテジストは、経済データの軟化、インフレの緩和、ドル高は、FRBが恐れるほど上昇しないことを意味すると考えています。 ゆっくりとした成長が景気後退のブラシに変わると、FRBは利上げを一時停止しているのが見られます。 2023年の春までに、多くの人が利下げが検討されるかもしれないと考えています。

そのため、XNUMX月中旬以降のトレンドは国債利回りの低下と株価の上昇でした。

ダウは6.3月17日の終値からまだ13.7％上昇しています。 これにより、損失は4月6.9日の過去最高値からわずか18.25％に削減されました。 S＆Pは損失の8.6％を遡り、現在はピーク終値から28％離れています。 NasdaqはXNUMX％のバウンスを楽しんでいますが、ピークをXNUMX％下回っています。

この上昇は、10％近く急上昇した後、3.5年間の財務省の利回りが低下したことから始まりました。 水曜日の10年間の利回りは1ベーシスポイント緩和して2.78％になりました。 短期利回りは、FRBの金利変動とより密接に関連しており、いくつかのベーシスポイント低下しました。

ダウジョーンズと他の主要なインデックスは50月以来初めて彼らのXNUMX日ラインを超えました。 これはFRBのピボットについての楽観的な見方を反映していますが、現在、上昇傾向に圧力がかかっています。 必ずIBDの毎日を読んでください 全体像 市場動向とそれがあなたの取引決定にとって何を意味するかを常に把握するために、毎日の取引日の後に列を作成します。

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