連邦準備制度理事会は、今後XNUMX週間で金利を引き上げると予想されています

投資家は、ウクライナ危機に対する不確実性が市場にかかっている一方で、連邦準備制度の最初のパンデミック後の金利引き上げを急いで行う可能性があります。

連邦準備制度理事会は、目標のフェデラルファンド金利をゼロからXNUMX分のXNUMXパーセントポイント引き上げる意向であることを明確に放送しており、水曜日のXNUMX日間の会合の終わりにその動きを発表する予定です。 中央銀行はまた、金利、インフレ、経済に関する新たな予測を明らかにする必要があります。

火曜日の生産者物価指数、水曜日の小売売上高、金曜日の既存住宅販売など、先週注目すべきいくつかの経済報告があります。

「収益は終わりました。 ここでは明らかに金融政策が重要になるでしょう。 来週、FRBが誰も驚かないと思います」とWedbushSecuritiesのマネージングディレクターであるSteveMassoccaは述べています。 「それはXNUMX分のXNUMXポイントになり、その後、背景に足を踏み入れて、ヨーロッパで何が起こっているかを観察します。」

過去3.5週間の株価は下落し、ナスダック総合指数は2000％下落して最悪のパフォーマンスを示しました。 一方、1つの主要指数を上回った小型のラッセルXNUMXは、今週XNUMX％下落しました。

原油価格の高騰は投資家を驚かせ、週の初めに原油が130ドルに急騰したが、金曜日には110ドルを下回った。

S＆P 500は、その週で約2.9％下落しました。 エネルギー株は1.9％近く上昇し、唯一のポジティブな主要セクターでトップパフォーマーでした。

先送り

ロシアの制裁が商品市場に与える影響と、ウクライナでの戦争の結果に関する明確さの欠如は、金融市場全体のボラティリティを高く保つ可能性があります。

水曜日の中央銀行の声明と連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長のコメントは、中央銀行当局者がウクライナ危機をどのように見ているか、そしてそれが彼らの見通しと金利の進路にどの程度影響を与える可能性があるかについてのガイダンスを注意深く見守っています。

「彼の指導は、おそらく[議会の]証言で彼が言わなければならなかったものとそれほど変わらないだろう。 基本的に、成長見通しに対する下振れリスクは増加し、インフレに対する上振れリスクは上昇しました」とバンクオブアメリカの米国短期金利戦略の責任者であるマークカバナは述べています。

ロシアは巨大な商品生産国であるため、ウクライナへの攻撃とその結果としての制裁は、すでに灼熱のインフレをさらに熱くしている商品市場での反発を引き起こしました。 7.9月の消費者物価指数は9％上昇し、エコノミストはXNUMX月のガソリン価格の上昇によりXNUMX％を超える可能性があると述べた。

AAAによると、ポンプのガソリンは先週50セント近く急上昇して無鉛ガソリン4.33ガロンあたりXNUMXドルになりました。

市場のプロは、インフレ率の急上昇を、FRBが金利を引き上げる軌道に乗せるきっかけと見ています。 しかし、経済見通しに関する不確実性は、一部のエコノミストが今年予測するXNUMXつの利上げほど中央銀行が引き上げない可能性があることも意味する可能性があります。

カバナ氏は、FRBの当局者が2022年に2024回、来年にはさらにXNUMX回の利上げを見込んでいると予想しています。 FRBは以前、両年でXNUMX回の増加を見込んでいました。 カバナ氏は、FRBはXNUMX年の予測を、前回の見通しではXNUMX回からXNUMX回に引き下げる可能性があると述べた。

当局は、金利の引き上げを開始した後、今年はそれを縮小し始めたいと述べているため、FRBが9兆ドル近くのバランスシートを計画していることについてのコメントも重要です。 連邦準備制度理事会は、満期を迎える国債と住宅ローンがロールオフするときにそれらを置き換えます。その過程で、ウォール街が「量的引き締め」またはQTと呼んでいるのを遅らせる可能性があります。

「XNUMX月にQTのスイッチを入れる準備ができていることが私たちの基本的なケースですが、これが後で歪められるリスクがあることを認識しています」とカバナ氏は述べています。 彼は、FRBが期待したほど金利を引き上げる立場にないと判断した場合、バランスシートの縮小をすぐに遅らせる可能性があり、それにより政策が緩くなる可能性があると述べた。

債券市場の流動性

投資家が債券の安全性を求めたため、今月初めに10％を下回った後、2年間の財務省の利回りは金曜日の最高水準で1.7％を超えました。 債券利回りは反対の価格で動きます。

「それはインフレとインフレ期待です。 財務省はこの環境で質の高い資産へのフライトとは少し異なる振る舞いをします」とカバナは言いました。 質の高い国債への逃避が見られるかもしれませんが、国債はより高いインフレ期待を反映しています。」

カバナ氏は、市場はウクライナの不確実性について懸念の兆しを見せていると述べた。 たとえば、財務省市場は流動性が低くなっています。

「財務省市場はより不安定になっていることがわかりました。 ビッドアスクのスプレッドが拡大しています。 TIPSや20年のように、市場のより伝統的に流動性の低い部分のいくつかは流動性が低くなっている可能性があります。 市場の深さも薄れつつある」と述べた。 「これはすべて、市場参加者による不確実性の高まりとリスクテイク意欲の欠如によるものであり、FRBはそれを心配する必要があると思います。」

しかし、カバナ氏は、市場は大きなストレスを示していないと述べた。

「資金調達の車輪が落ちている兆候や、カウンターパーティの信用リスクが非常に高い兆候は見られません。 しかし、そこにある兆候は、すべてがうまくいかないということです」と彼は言いました。

「私たちが引き続き大まかに監視しているもうXNUMXつのことは、資金調達市場であり、これらの資金調達市場は、ドルに対して真のプレミアムを示しています。 人々は、Covid以来ではない方法でドルを手に入れるために多額のお金を払っています」と彼は言いました。

カバナ氏は、市場はウクライナでの紛争を監視しているというFRBからの安心を求めていると述べた。

「FRBがいずれかの方向に非常に高い信頼度を反映していれば、市場を混乱させるだろうと思う」と彼は述べた。 「それは非常にありそうもないようです。」

ドル高

ドルインデックスはその週に0.6％上昇し、ロシアのウクライナへの攻撃中に上昇しました。 インデックスは、通貨バスケットに対するドルの価値であり、ユーロに対して大きく重み付けされています。

Bannockburn GlobalForexのチーフマーケットストラテジストであるMarcChandlerも、ドルの資金調達市場にはある程度の圧力がかかっているが、緊張はしていないと指摘しています。

「今日のドルは円に対してXNUMX年ぶりの高値です。 それはリスクオフ環境で期待することではありません」と彼は言いました。 「それはドルの強さの証拠です。」

チャンドラー氏は、通常の利上げの手引きに従えば、来週ドルが下落する可能性があると述べた。

「うわさを買って、FRBで事実を売るかもしれないと思う」と彼は言った。 「これは、ドルが利上げに先立って上昇し、その後売り切れるのが一般的です。」

沸騰した油

市場はロシアに対する制裁のために十分な石油供給がないことを懸念していたため、先週、石油は激しく回転し、2008年以来見られなかった高値に達した。 買い手は、経済制裁に反することを恐れてモスクワの石油を避けており、米国はロシアの石油の購入を禁止すると述べた。

ウェストテキサス中間原油先物は週の初めに130.50バレルあたり109.33ドルに跳ね上がりましたが、金曜日にはXNUMXドルで落ち着きました。

RBCのグローバル商品戦略の責任者であるヘリマ・クロフト氏は、米国がロシアの石油を禁止していることを指摘し、「市場が130ドルまで入札するのは少し時期尚早だったと思う」と述べた。 彼女は、月曜日の価格の上昇は、主要な顧客であるヨーロッパを含むロシアの石油に対するより広範な禁輸措置があると市場関係者が推測したために起こったと述べた。

「現在、市場はどちらの方法でも極端すぎます。 私はそれが110ドルで正当化されると思います。 私はそれが100ドル以上正当化されると思います。 私たちはオフランプに向かっているとは思わない、そして私たちはもっと高くなる余地があると思う」と彼女は言った。

一週間先のカレンダー

月曜日

利益： ベイルリゾーツ、クーパソフトウェア

火曜日

FOMCミーティングが始まります

利益： フォルクスワーゲン

8：PPNの30

8：30はエンパイアステート製造

4：00 pm TICデータ

Wednesday

利益： ランズエンド、シューカーニバル、闘魚、レナー、PagerDuty

8：30は小売販売

8：30は輸入価格です

8：30はビジネスリーダー調査

10：00はビジネスインベントリです

10：00 NAHB調査

午後2時の連邦準備制度の金利決定と経済予測

午後2時30分連邦準備理事会のジェローム・パウエル議長によるブリーフィング

木曜日

利益： FedEx、Accenture、Commercial Metals、Signet Jewelers、DollarGeneral。 デザイナーブランド、Warby Parker

8：30 am最初の失業中の申し立て

8：30は住宅着工です

午前8時30分フィラデルフィア連邦製造業

9：15は工業生産

金曜日

10：00は既存の住宅販売

2：00 pmシカゴ連銀のチャールズ・エヴァンス大統領