連邦政府のトレーダーは、75ベーシスポイントの質問に対する回答を求めています

（ブルームバーグ）— ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長が、水曜日の金融政策決定後に必ず聞かれるであろう質問、つまり、どこかの段階で75ベーシスポイントの利上げは視野に入っているのか、という質問をどう受け流すかで多くの話題が広がっている。

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米国中央銀行は今回の会合で金利を50ベーシスポイント引き上げると予想されているが、これは2000年XNUMX月以来のことである。そして、XNUMX月、XNUMX月というXNUMX回の会合のそれぞれでXNUMXポイントの動きはスワップトレーダーによって完全に織り込まれている。そしてXNUMX月は過去XNUMX年間で最も攻撃的な軌道となった。 しかし、パウエル氏が今後の記者会見をどう進めるかによっては、さらにタカ派的な姿勢を示す余地がまだあるかもしれない。

トレーダーらは、FRB総裁が1994分の75ポイント利上げのアイデアにゴーサインを出すのか、あるいは少なくとも赤信号を出さない選択をするのか、注意深く監視しているだろうが、これはFRBが恐怖の年以来実行していないことだ。いずれにせよ、先週のある時点でXNUMX月のXNUMX月の動きはコイントスに近いXNUMXベーシスポイントを記録した金利市場の変化は急速かつ容赦のないものになる可能性がある。

「パウエル議長は『事前に設定した利上げには応じていない』などの方針に戻るだろう。『我々は毎回の会合に偏見を持たずに臨み、話し合って、そこからどうするか考えるだろう』 」とミシュラー・ファイナンシャル・グループのマネージング・ディレクター、トニー・ファーレン氏は語った。 「市場はそれをタカ派と受け止めるだろう。 同氏のコメントがハト派的であると思われるためには、同氏は75ベーシスポイントの話題を封印する必要があるだろう。 そして、彼がそれを支持するとは思わないが、閉鎖することはないと思う。」

オーストラリア市場の状況は、金利トレーダー、さらにはストラテジストがそのようなコメントにどのように反応するかについて、潜在的な指針を提供している。 オーストラリア準備銀行のフィリップ・ロウ総裁は火曜日、予想以上の利上げ後も広い心を保つと語り、事前に決められた道筋はないと付け加えた。

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これにより、トレーダーらはオーストラリアが米国よりも積極的な方向に向かうことを織り込んでおり、同国の国債は新たな急落に見舞われた。水曜日の2.9月キャッシュレート先物ダウンアンダーの利回りは2.8％、フェデラル・ファンド金利はXNUMX％だった。

ファレン氏は、FRB議長のあいまいな態度により、国債利回りが曲線全体にわたって上昇する可能性があると述べた。

バンク・オブ・アメリカの米国金利戦略責任者、マーク・カバナ氏は火曜日、ブルームバーグテレビに対し、パウエル議長はデータに依存し、将来の利上げについて非コミット的な計画を堅持する可能性が高く、現在の市場価格は75ベーシスポイントであると述べた。 XNUMX月の利上げは「注目すべきオッズ」

セントルイス連銀のジェームズ・ブラード総裁はすでに、年内に75ベーシスポイント（ｂｐ）利上げの可能性があると公然と主張している。 他のFRB高官らは、中銀のバランスシートを月間最大50億ドル縮小させる計画と並行して、95ベーシスポイントの利上げがより適切だと述べている。

ブリークリー・アドバイザリー・グループのピーター・ブックバー最高投資責任者（ＣＩＯ）は「７５ベーシスポイントの利上げは、依然としてハト派の集団で構成されているこの委員会にとっては遠すぎる橋だと思う」と述べた。 「市場の目から見ても、４会合連続の５０ベーシスポイント利上げは十分にタカ派的だ」と述べた。

今週、米国の10年国債利回りは3年以来初めて2018％を超え、世界的な積極的な政策引き締めへの期待も手伝って、10月の世界債券は月次で過去最大の損失を記録した。 水曜日のオーストラリア3.46年債利回りは2014ベーシスポイント上昇して40％となり、XNUMX年以来の高水準となり、XNUMX週間でXNUMXベーシスポイントも上昇した。

今週これまでのところ、トレーダーらはFRBが109月に急激な利上げを行う可能性を引き下げており、111月のスワップ契約は最近のピークである75ベーシスポイントから現行金利を50ベーシスポイント上回っている。 これは、XNUMX月のわずかXNUMXポイントの引き上げではなく、今週水曜日に実施されることが広く示唆されているXNUMXベーシスポイントの引き上げに続き、来月にはXNUMXベーシスポイントの引き上げが行われる可能性がおよそXNUMX分のXNUMXの確率であることを示唆している。

より積極的な金利サイクルの可能性を市場が先取りして織り込んでいることは、特にロシアのウクライナ侵攻に端を発した一次産品価格の高騰後、インフレ期待が上昇する中、FRBが一年を通じてタカ派的な政策を掲げることを余儀なくされてきた状況を反映している。

ＢＭＯキャピタル・マーケッツの米国金利戦略責任者イアン・リンゲン氏は「過去６カ月間のパウエル議長のＦＲＢについて言えることがあるとすれば、それはタカ派側にサプライズをもたらす明らかなバイアスがあったということだ」と述べた。

(オーストラリアの利上げからの市場の教訓を第 XNUMX 段落と第 XNUMX 段落に追加)

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