株式市場へのFRB：大きな上昇は痛みを伴うインフレの戦いを長引かせるだけです

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「参加者は、金融政策は金融市場を通じて重要な役割を果たしたため、特に委員会の反応機能に対する国民の誤解によって引き起こされた場合、不当な金融状況の緩和は、委員会の物価安定を回復する努力を複雑にするだろうと指摘した. 」

平易な英語で？ Navellier & Associates の社長兼創設者である Louis Navellier 氏は木曜日のメモで、「Fedspeak からの翻訳によると、FOMC のメンバーは株式市場の上昇を好まない。個人消費がインフレになる可能性を恐れているからだ」と述べた。

そしてFRBはそれについて何ができるでしょうか？

BMOの金利ストラテジスト、イアン・リンゲン氏とベンジャミン・ジェフリー氏は「別の言い方をすれば、悪い経済ニュースで株式が上昇し続ければ、連邦準備制度理事会はターミナルレートをさらに引き上げ、非公式に『弱い株』を追加する必要があるだろう」と書いた。資本市場、水曜日のメモ。

「議事録は、FRBの『プット』が2023年に発動されるという考えを市場に思いとどまらせるための別の意図的な努力を明らかにした」と彼らは書いた。

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投資家は、少なくとも 1987 年 XNUMX 月の株式市場の暴落がアラン・グリーンスパン率いる中央銀行に金利引き下げを促して以来、比喩的な Fed のプットオプションについて語ってきました。 アクチュアル プット オプションは、市場の下落に対する保険として機能する、設定されたレベル (行使価格) で原資産を売却する義務ではなく権利を所有者に与える金融デリバティブです。

「この議論に組み込まれているのは、[連邦公開市場委員会]が将来の物価安定の仮定を再確立する努力の中で、米国株の下落をどれだけ乗り切る気があるかという問題です。[水曜日の]公式コミュニケは、株式の水準をどの投資家がFRBのピボットを探すだろう」とBMOストラテジストは書いている。

キャピトル・セキュリティーズ・マネジメントのチーフ・エコノミック・ストラテジスト、ケント・エンゲルケ氏は木曜日のメモで、議事録は「FRBのプットは公式に死んでしまった」ことを明らかにした.

株価は 2022 月に設定された 13 年の安値から回復し、14 月 2008 日から XNUMX 日の FRB の政策決定会合に向けて動きましたが、すぐに牽引力を失い、主要な指数が XNUMX 年以来の最悪の年間パフォーマンスを記録したため、月末まで地盤を失いました。ダウ・ジョーンズ工業株平均
DJIA、
-1.02％
S&P 340 が約 1 ポイント、つまり 500% の損失で終わります。
SPX、
-1.16％
ナスダック総合は1.2％下落した。
COMP、
-2.45％
1.5％下落しました。

短期国債の利回りは 5% に向けて上昇しました。これは、投資家が Fed の以前のシグナルに戻ってきたように見えたためです。 議事録は、2023年に金利が低下すると予想するFRB当局者がいないことを示しており、今年後半に引き締め政策からの転換の可能性をめぐって中央銀行と市場参加者の間の意見が分かれていることを強調しています。

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議事録は、政策金利が2023年に低下すると予想するFRB当局者がいなかったことを示しており、年内に利下げが発表される前の市場の予想とは相容れないものでした。

オックスフォード・エコノミクスの首席米国エコノミスト、ライアン・スウィート氏は、水曜日のメモで、「議事録は、FRBがインフレに焦点を当てていることを明確に示しているだけでなく、金融市場の状況の緩和に対する不満も浮き彫りにしている. 「茶葉を読むと、議事録は、FRBが労働市場と経済全体を傷つけるリスクを冒してインフレを削減しようとしていると強調している.

パンテオン・マクロエコノミクスのチーフエコノミスト、イアン・シェパードソン氏は水曜日、金融状況への言及は、投資家が政策立案者が「データの深刻な変化が進行中であることが盲目的に明らかになるまでインフレラインを緩和することを期待すべきではない」ことを伝えることを意図していると述べた. 」

木曜日のデータの変化はとらえどころのないままであり、予想よりも強い上昇の後、株式市場の弱さの多くの責任を負っています。 ADP の XNUMX 月の民間部門の雇用者数の見積もり フォルダーとその下に 失業給付の初回請求が減少 先週は3ヶ月半ぶりの安値。