（ブルームバーグ）： インフレ率の鈍化に元気づけられた連邦準備制度当局者は、XNUMX 回連続の会合で利上げのペースを落とし、物価をコントロールするためにどれだけ引き締める必要があるかを議論する態勢を整えている。
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彼らのキャンペーン — 遅すぎたと一部の批評家は主張する — は成果を上げているようであり、経済全体の多数のデータが、インフレがついに減速していることを示している. それでも、失業率が XNUMX 年ぶりの低水準にとどまり、労働市場の逼迫が続いていることは、政策立案者が勝利を宣言する準備ができていないことを意味します。
混合シグナルは、1 年半ば以降進行中の積極的な利上げより緩やかなペースである 2022 月 XNUMX 日の予想される XNUMX/XNUMX ポイントの利上げに続いて、いつ停止するかについての議論を複雑にします。
投資家とエコノミストは、金利が現在の 5% をわずかに下回る水準から 4.5% を超える水準にまで上昇するとの FRB の予測に疑いを持ち続けています。
連邦準備制度理事会のラエル・ブレイナード副議長はシカゴで、「最近の緩和にもかかわらず、インフレは依然として高いままであり、インフレが持続的に2％に戻ることを確実にするために、政策はしばらくの間十分に制限的である必要があるだろう」と述べた. 彼女は、次の会議または今後数か月での金利の好みについて詳しく説明しませんでしたが、他の当局者はより明確に述べています.
ダラス連銀とフィラデルフィア連銀の総裁で今年の金融政策の有権者であるローリー・ローガンとパトリック・ハーカーは、利上げペースの減速を支持する一方で、さらなる引き締めを支持した。
ハーカー氏はニュージャージー・バンカーズ・アニュアル・リーダーシップ・フォーラムで、「今年はあと数回利上げを行うと予想しているが、私の考えでは、一度に75ベーシスポイントずつ引き上げる時代は確実に過ぎ去った」と語った。 「私の見解では、今後は25ベーシスポイントの利上げが適切だろう」
別の高官であるニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は木曜日、インフレを2％に戻すために「金融政策にはまだやるべきことがある」と述べた。
当局者は先月4.25ポイント引き上げて4.5％から75％の目標レンジに設定し、5.1回連続で2023ベーシスポイントの動きを見せた後、利上げのペースを遅らせた。 彼らはまた、XNUMX月に次回更新される予測の中央値によると、XNUMX年にはXNUMX％に上昇すると予測しています。
投資家は、次の会議で金利が 4.9 分の XNUMX ポイント上昇すると見ていますが、ピークはわずかに低い XNUMX% 付近です。 この見方は、FRBが価格競争に勝利し、市場が回復するにつれて金融環境を緩和していることを示唆するインフレに関する最近の一連の良好な指標によって強化されました.
「供給サイドが回復しているために金融環境が緩和しているとしたら？」 Macropolicy Perspectives LLC の社長、Julia Coronado は次のように述べています。 「XNUMX月の予測ラウンドまでに、FRB当局者の一部が市場に近づくだろう」と述べた。
当局者は分裂し始めている。 一部の当局者は、パンデミックの不均衡が改善していると見ており、データから、さらにどの程度の行動が必要かを判断したいと考えています。 他の人々は、インフレが持続することを懸念し、物価の回復を防ぐために一定期間の制限的な政策を維持する必要があるため、よりタカ派的な見通しを持っています.
今のところ、締め付けサイクルの一時停止を要求する準備ができている人はいません。
最近の米国の経済データは、当局者が望んでいた活動の緩やかな減速とほぼ一致しています。 しかし彼らは、自分たちの仕事はまだ終わっていないと主張しており、インフレ率を目標の 2% に戻すには、完全な失業が必要だと言う人もいます。
目先のデータが何を言おうと、リスク管理の一形態として金利を 5% 以上に押し上げることを約束している国もいくつかあります。
セントルイス連銀のブラード総裁は、「5年中もインフレを押し下げ続ける政策金利が適切な水準にあると率直に言うには、おそらく2023％を超える必要があるだろう」と述べた。 「可能な限り、インフレ率が低下し、2％の目標に向けて安定した軌道に戻ることを保証したい。 1970 年代の問題の XNUMX つは、インフレを止めたと思ったときに再び戻ってくることだったからです。」
連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の先物市場は、今年あと２回の利上げを織り込んでおり、インフレ連動国債の損益分岐点金利は、年末までに目標に戻るだろう。 ブラード氏は、このようなインフレの「暴落」には懐疑的だと述べた。
インフレ率を 2% に戻すには、住宅以外の主要サービスの価格を減速させる必要があるというパウエル議長の枠組みに、ほとんどの FRB 当局者が団結しているようです。 この見方は、失業率の上昇に伴う賃金上昇の減少と密接に関連しています。 FRB当局者は、XNUMX月の見通しで失業率が約XNUMXポイント上昇すると予測しています。
「物価の安定を達成するためには、経済と労働市場の緩和が必要になると思います。」 ローガンは、テキサス州オースティンでの水曜日のスピーチに続く質疑応答の時間で言った. 「そして、その正確な量とその正確な構成は、非常に不確実だと思います。」
ブレナードは、異なる視点を提供している数少ない役人の一人です。
ブレイナード総裁は、「総需要の継続的な緩和が、雇用を大幅に失うことなく、労働市場の継続的な緩和とインフレの低下を促進する可能性は依然としてある」と述べた。
彼女は、どの程度の利上げを好むかについては詳しく述べていません。 しかし、彼女は賃金上昇の鈍化、インフレ期待の固定化、利益率の低下の可能性を示す「暫定的な」兆候を、今後数か月でインフレを低下させる可能性のある要因として挙げました。
ローガン氏はまた、オースティンでの発言の中で、経営陣が特定の目標に固執するよりも、リスクを冒してデータに対応することを望んでいると述べました。
失業率が 2016% を下回った 2019 年から 5 年にかけて、パウエルの CPI サービスの「スーパーコア」測定値から家賃を差し引いた値は、前年比で平均 2.3% 上昇しました。 2022 年の値は 6.2% 上昇しました。
全体的なインフレ率は、FRB の推奨する指標によると、前月の 5.5% と比較して、12 月までの 6.1 か月間で XNUMX% でした。
ドイツ銀行証券の首席米国エコノミスト、マシュー・ルゼッティ氏は「賃金の伸びが２％のインフレ率と一致する形で進展するという十分な証拠はまだない」と述べた。
–Vince Golle と Jordan Yadoo の協力を得て。
(第 XNUMX 段落にハーカーのコメントを追加して更新します.)
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-slow-rate-hikes-113000686.html