連邦準備制度理事会はXNUMX月の利上げと資産の流出をすぐに合図するのを見た

（ブルームバーグ）－ブルームバーグが調査したエコノミストらによると、連邦準備制度理事会当局者は来週、XNUMX月にXNUMX年以上ぶりに利上げし、その直後にバランスシートを縮小する方針を示唆する予定だという。

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調査に参加したエコノミスト４５人のうち過半数は、米中央銀行が１月２５─２６日の政策会合で基準金利の２５ベーシスポイントの引き上げを打電すると予想したが、２人は予想外の５０ベーシスポイントの利上げを期待していた。これは、高騰する価格圧力に対抗するためであり、45年以来最大となる。

14月19日から2022日にかけて調査されたエコノミストらは、米国の労働市場の堅調と約XNUMX年ぶりの高水準のインフレを受けて、FRBがXNUMX年にXNUMX回かXNUMX回の利上げを行うとの予想でほぼ半々だった。

連邦公開市場委員会は火曜日から２日間開催され、水曜日午後２時にワシントンで政策声明を発表する。今回の会合では四半期経済見通しや金利見通しは発表されない。ジェローム・パウエル議長は2分後に記者会見を開く。

グラント・ソーントン法律事務所の首席エコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は調査回答で「記録的な期間で連邦準備理事会はインフレに対して忍耐からパニックに陥った」と述べた。「FRBがインフレを先制するのではなく追い求めるのは1980年代以来初めてだ。リスクは、インフレとの戦いに行き過ぎて熱心になりすぎて、金融政策にブレーキを踏みすぎてしまうということだ。」

XNUMX月、FOMCは資産買い入れの縮小ペースをXNUMX倍にし、債券買い入れプログラムはXNUMX月に終了する予定だ。パウエル議長は議員に対し、買い入れは同月に終了すると述べ、エコノミストの大多数は委員会がスケジュールを堅持すると述べたが、一部は２月中の結論を期待していた。

来週の会合の大半は、新型コロナウイルス感染症パンデミックへの対応としてほぼ２年間続いたほぼゼロ金利と大規模な資産買い入れを受けて、政策をいつどのように正常化するかについての議論に充てられる。

エコノミストの43％によると、FOMCは43月の次回会合で利上げを明確に示唆する政策声明の変更を行う可能性が高く、また別のXNUMX％は当局者が近いうちに利上げが適切である可能性を示唆し、正確な時期は柔軟なままにするだろうとしている。

エコノミストらはXNUMX月の調査から金利見通しを引き上げたが、FOMCの修正されたドットプロット予想とほぼ一致しており、今年XNUMX回の利上げという投資家の予想やXNUMX回の利上げというブルームバーグ・エコノミクスの予測よりは若干緩やかな水準となっている。

ブルームバーグ経済学が言うこと…

「われわれの見方では、３月の利上げはほぼ合意に達しており、連邦準備理事会がインフレ抑制に向けて奮闘する今年の多くの引き締め策の最初の措置となる。私たちは、FOMCが、最終的に2%の目標を達成する最善のチャンスを得るには、まださらなる努力が必要であることを、年半ばまでに認識すると予想しています。その結果、委員会は今年25回利上げする可能性が高い（いずれもXNUMXベーシスポイント）。」

— アンナ・ウォン、米国首席エコノミスト

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タカ派のサプライズを予想している人の中には、全米独立企業連盟の首席エコノミスト、ビル・ダンケルバーグ氏やナロフ・エコノミクス社長のジョエル・ナロフ氏もいる。両氏は３月に０．５％ポイントの利上げを予想している。

「FRBとパウエル議長は、インフレを一時的なものと説明したことで多くの信頼を失っており、おそらく50月となる可能性が最も高い最初の利上げ時には少なくともXNUMXベーシスポイント利上げすることで、インフレが主要な懸念事項であることを示そうとするだろう。」とナロフ氏は調査回答で述べた。

オミクロンの変種により、病気で休業する労働者の増加により、最近の経済指標はいくらか軟化する結果となったが、大多数のエコノミストの見解では、FOMCはそれを無視して、経済と労働市場の状況は引き続き強化していると繰り返すことを選択する可能性がある。約XNUMX分のXNUMXは声明で弱点について言及されると予想しているが、それは一時的なものだと述べている。

FRBは現在8.86兆XNUMX億ドルに上るバランスシートの縮小を金利解除直後に開始する可能性が高いが、縮小がいつ始まるか、そのペースや構成についてはエコノミストの見解にばらつきがある。 FOMCはXNUMX月に議論を開始したが、FRB指導者らは自身の意向を具体的に概説していない。

エコノミストは満期を迎えた証券の処分が今年始まると予想しており、29％が40月から40月、59.9％が8.5月から7.6月に開始すると予想している。エコノミスト予想の中央値は、月間削減額が2023億ドルからXNUMX億ドルになると見込んでいた。流出によりバランスシートの規模は今年末には８兆５０００億ドル、２０２３年末には７兆６０００億ドルに縮小する見通しだが、依然としてパンデミック前の水準をはるかに上回っている。

エコノミストのXNUMX分のXNUMXによると、FRBは証券の満期に合わせて流出を容認するだけで、資産の直接売却は行わない可能性が高いという。

エコノミストらの見方では、インフレ率はFRBの目標である2％にすぐには到達しない。調査によると、回答者の中央値はインフレ率が第４・四半期までに２．５％以下に戻るとの確信度が３４％だった。彼らのほとんどは、新型コロナウイルス感染症に関連した供給問題と金融・財政刺激策による強い需要をほぼ同じように非難している。

パウエルFRBはインフレの急増に対応してよりタカ派的なスタンスに転換したが、今年はFOMCの構成が変わる。ジョー・バイデン大統領はサラ・ブルーム・ラスキン氏を監督副委員長に指名し、リサ・クック氏とフィリップ・ジェファーソン氏を取締役会の他の空き枠に指名した。

エコノミストの約３分の１は、今回の変更により完全雇用を念頭に置き、金融政策が若干あるいは大幅にハト派的なものになると予想しているが、大多数は政策見通しは基本的に変わらないとしている。

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出典: https://finance.yahoo.com/news/fed-seen-signaling-march-rate-100000311.html