連邦準備理事会はXNUMX月のインフレサプライズを軽視し、市場は同意しない

市場は、XNUMX 月の消費者物価指数 (CPI) のレポートが予想を上回ったことを歓迎しました。 対照的に、連邦準備制度理事会はあまり納得しておらず、しばらくの間金利を高く維持すると予想しています。 彼らは、インフレとの闘いに勝っていると確信する前に、より多くのデータを求めています。

励ましの数字

XNUMX月のCPIレポートは、インフレが緩和する可能性があるという有望な兆候を示しました. 食品のインフレは減速し始め、価格が下落しているカテゴリーの数が増えています。 住宅費は上昇し続けていますが、他のシリーズが示しているように、今後数か月で変化すると予想されます 住宅価格が下がり始める.

市場の反応

市場の反応は明らかに好意的でした。 500 月の CPI 発表の日に、S&P 0.5 とダウは XNUMX 年以上にわたってパーセンテージで最高の XNUMX 日上昇を記録しました。 金利先物は、連邦準備制度理事会が金利をXNUMXパーセントポイント引き上げることを示唆するように動きました。 XNUMX月の会議. 消費者物価指数が発表される前は、市場の予想は 0.5 ～ 0.75 パーセント ポイントの動きの間でバランスが取れていました。

慎重なFRB

しかし、FRB はすぐに利下げを検討するという期待を軽視してきました。 ダラス連銀のローガン総裁は 10 月 2 日に、「今朝の CPI データは歓迎すべき安堵感だったが、まだ先は長い」と述べた。 彼女は続けて、「経済の十分な冷却は最終的にインフレを私たちの目標に戻すでしょう. しかし、このプロセスは始まったばかりです。 労働市場は依然として非常に逼迫しており、賃金はXNUMX%のインフレ率と一致するよりもかなり速いペースで上昇し続けています。」 これらすべては、FRB が金融市場ほど、XNUMX つの有望なインフレ報告を読みすぎる準備ができていないことを意味します。

実際、FRB のクリストファー・ウォーラー総裁は次のように述べています。 オーストラリアでのスピーチ 13 月 XNUMX 日に、XNUMX 月の CPI レポートを「ただ XNUMX つのデータ ポイント」と呼び、インフレ率は「非常に大きい」と述べ、金利が依然として上昇していることを明らかにしました。

政策の反応

これまでのところ、XNUMX 月のインフレ報告に対する FRB と市場の反応には明らかな相違があります。

FRB は、市場が予想しているほど、インフレ闘争を縮小する傾向にない可能性があります。 あるいは、市場は、FRB がまだ推測しようとしない前向きなデータを目にするかもしれません。