インフレ不安の原因を明らかにするために連邦議事録が金利を押し上げる

（ブルームバーグ）：連邦準備制度理事会（FRB）は、米国経済が新年を迎えても強いインフレが長引く可能性があると懸念している理由を明らかにする予定です。

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連邦公開市場委員会の 13 月 14 ～ 2023 日の会議の結論として、政策立案者は、5 年のインフレ率が以前の予想よりも高くなると予想していることを示す新しい予測を発表しました。 これにより、2023 年には金利を XNUMX% 以上に引き上げる必要があるという予測が、驚くほど広く支持されました。

FRB は、ワシントンで水曜日の午後 2 時に会議の議事録を公開します。

当局者は、2023月に発表された前回の四半期予測の3.1％と比較して、中央値予測によると、2.8年末のインフレ率は約XNUMX％であると見ています。 最近のFRBの見通しは、価格圧力が緩和し始めたため、ここ数か月で全般的に楽観的になっているウォール街の見通しとは異なります。

会合後の記者会見で、ジェローム・パウエル議長は、中央銀行のインフレ悲観論を労働市場の持続的な強さに結び付け、特にサービス価格を指摘した。

ナットウェスト・マーケッツ（コネチカット州スタンフォード）の首席米国エコノミスト、ケビン・カミンズ氏は、「市場に出回っているほとんどのエコノミストはほとんど変化がないと予想していたように聞こえたので、インフレ予想の引き上げは驚くべきものだった。私は彼らが予想を引き下げると予想していた」と述べた。 . 「数字が暗示していると私が思っていた以上に、5％を超えなければならないというコンセンサスの見方が多いようです。」

FRB は 2023 年に 2022 年間で最高水準に上昇し、その後、年の最後の数か月で低下し始めたインフレとの戦争に確実に勝つための十分な決意を持って XNUMX 年に入ります。

中央銀行は 4.3 月に基準金利をほぼゼロから引き上げ始めましたが、多くの部外者は引き締めサイクルの開始が遅れたと批判しました。 その後、今年の残りの大半で超大規模な利上げでペースを上げ、フェデラル ファンドの金利を 2007% に引き上げました。これは XNUMX 年以来の最高値です。

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75 月の会合では、政策担当者は XNUMX 分の XNUMX ポイントの利上げを XNUMX 回行った後、XNUMX ポイントの利上げを選択しました。 しかし、彼らはまた、今年さらに XNUMX ベーシス ポイント相当の上昇を示しました。これは、ここ数か月のインフレ率の低下を考慮して、FRB ウォッチャーが予想していたものを上回っています。

ＴＤセキュリティーズの金利戦略グローバル責任者、プリヤ・ミスラ氏（ニューヨーク在勤）は、金利の見通しは「かなりタカ派的」で、「市場が織り込んでいたよりもはるかに高かった」と述べた。

彼女は議事録で、委員会がインフレと雇用の間のトレードオフに関するスタンスを変更した兆候を探すと述べ、大きな問題は「失業率の上昇をどれだけ許容できるか」だと付け加えた。

投資家は現在、FRB が 31 月 1 日から 5 月 XNUMX 日に開催される次の政策会合で、通常の XNUMX/XNUMX ポイントの利上げに戻ると予想しています。 先物契約によると、フェデラル ファンド レートは年央頃に XNUMX% 弱でピークに達します。

ブルームバーグ経済学が言うこと…

「13月14-17日の会議の議事録は、労働市場が十分に冷え込んでいないことへの懸念が、FOMC参加者19人中5人が更新されたドットプロットでXNUMX%を超える終末レートを書き留めた原因であることを示している可能性が高い。 これは、過度の引き締めのリスクについて複数の政策立案者が意見を述べたハト派的な XNUMX 月議事録からの急激な転換となるだろう。」

— Anna Wong (米国チーフ エコノミスト)

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この予想は、23 月 0.2 日に商務省が発表した物価圧力に関する最新の数値によって裏付けられ、2 月のいわゆるコア インフレ率 (食品とエネルギーを除く) はわずか XNUMX% しか上昇しなかったことが示されました。 これは、FRB の最新の予測で示唆されたものよりも小さく、今後も同様の規模の月次測定値は、中央銀行の目標である XNUMX% への回帰と一致するでしょう。

しかし、パウエル議長が明らかにしたように、金曜日に発表される労働省の月次雇用報告も、200,000 月の決定の重要な要素になるでしょう。 ブルームバーグの世論調査によると、先月の雇用の伸びは3.7万人に減速したと予想されている。 失業率は 5% で変わらないと予想され、賃金の伸びは前年比で XNUMX% まで低下したと見られています。

「労働市場をどのようにスライスしても、それは強力です。 シカゴに本拠を置く MBB Capital Partners LLC の最高投資責任者、Mark Spindel 氏は次のように述べています。

スピンデル氏はまた、FRBが4.6年と2023年に予測した2024％の失業率よりも高い失業率のリスクに対するFRBの許容度についての手がかりを探していると述べた.

スピンデル氏は、FRBが引き締め計画を実行した場合、2023年に経済が軟着陸するのは「より困難になるだろう」と述べた。 彼らの率直な政策ツールを考えると、「彼らは肉屋であり、外科医ではない」のです。

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