連邦準備制度理事会は75月のXNUMXベーシスポイントの引き上げのために賭けを強化することができた

（ブルームバーグ）－米連邦準備制度理事会（FRB）は政策当局者らが先月議論した内容の詳細を公表する予定で、これはインフレ急進と景気減速の兆候の中で政策当局者が短期金利の道筋をどのように見ているかを明らかにする可能性がある。

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ジェローム・パウエル議長は、FRBが50月に75ベーシスポイントか15ベーシスポイントの利上げを行う可能性があると述べた。 同氏は、政策当局者が75年以来最大の利上げとなる1994ベーシスポイントの利上げを行った後の2月XNUMX日の記者会見でこの発言を行った。FRBは水曜日午後XNUMX時にワシントンで会議の議事録を公表する予定である。

６月の決定以降、複数の政策当局者は、過去４０年で最も激しい物価上昇圧力を抑制するため、今月下旬の会合で再び大規模な政策を講じる用意があると述べている。 その中にはミシェル・ボウマンFRB理事とクリストファー・ウォーラーFRB理事のほか、ロレッタ・メスター氏、メアリー・デイリー氏、チャールズ・エバンス地方連銀総裁も含まれる。

政策担当者18人の最新四半期予測によると、連邦公開市場委員会の参加者中央値は金利が現在の目標レンジの3.4～3.8％から年末には1.5％、来年は1.75％に上昇するとみている。

バークレイズのエコノミスト、ジョナサン・ミラー氏は「委員会が５０ベーシスポイント（ｂｐ）か７５ベーシスポイント（ｂｐ）引き上げるかを審議する７月の会合で検討する指標に関する手がかりを探すことになる」と述べた。 同氏は、今回の議事録は「ＦＯＭＣが軟着陸達成よりも物価安定を優先している」という考えを裏付ける可能性があると述べた。

インフレ期待に関する委員会の見解は、長期にわたる議論となる可能性がある。

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「議事録での議論は、政策当局者がインフレ期待の固定化を解除することを懸念していることを示しているとわれわれは予想している。 ガソリンや食品の価格高騰が家計のインフレ心理にどのような影響を与えるかについては複数の言及がある可能性があり、これはFRBが通常のようにコア対策だけではなく総合インフレ対策に重点を置くという転換を正当化するものである。」

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— アンナ・ウォン、米国首席エコノミスト

インフレーション

前回のFRB会合後の記者会見でパウエル議長は、政策市場が後期シフトで75ベーシスポイントの利上げを促す要因の一つとして、ミシガン大学のインフレ期待に関する予備調査を挙げた。 当初の統計では、米国人は今後3.3～10年間のインフレ率が3.1％になると予想していたが、24月XNUMX日に発表された最終報告書ではXNUMX％に下方修正された。

「彼らは消費者の期待（主に食料とエネルギーの価格に影響される）をより重視しているのか、それとも問題をコントロールしていると示唆する専門の予測者や市場を心配しているのか？」 メットライフ・インベストメント・マネジメントの首席市場ストラテジスト、ドリュー・マトゥス氏はこう語る。 「彼らは消費者をより重視しているようだが、インフレ期待がどのように引き起こされるかを考えると危険だ。」

パウエル議長は、今はインフレについて「微妙な読み」をする時期ではないと述べたが、FRBが好む個人消費に基づくインフレ指標と消費者物価との乖離が拡大していることを踏まえると、物価の根底にある力学について議論することは重要になる可能性がある。ウィルミントン・トラストの首席エコノミスト、ルーク・ティリー氏は、指数はこの指数に影響すると述べた。

この議事録は、FOMCが経済活動の低下をどのように見ているかについての洞察を提供する可能性もある。 ウォール街のエコノミストの多くは第XNUMX四半期の成長率予想を下方修正しており、アトランタ連銀の人気の追跡推計では、労働市場が好調を維持しているにもかかわらず、現時点で第XNUMX四半期の成長率が縮小することを示している。

成長の鈍化

パウエル議長は高インフレとの戦いは「無条件」であると明言しているが、より軟調なデータを踏まえて計画を調整する必要があるかどうかについて委員会はさまざまな見解を持つ可能性がある。

アマースト・ピアポント証券のエコノミスト、スティーブン・スタンレー氏は「最も重要なことは、何がFRBを予想路線から逸脱させる原因となるかについて議論することだろう」と述べた。 「パウエル氏はインフレ対策の役割を非常に強調してきた。 経済が減速すると、金融政策の成長とインフレの側面に緊張が生じる。」

ブルームバーグ・エコノミクスの最新予測によると、消費者心理が過去最低に達し、金利が急上昇したことを受けて、来年米国が景気後退に陥る確率は今後38カ月で12％となっている。

FOMC参加者の名前は明らかにされていないが、議事録は、75ベーシスポイント利上げに反対しウォール街を驚かせたカンザスシティー連銀のエスター・ジョージ総裁の懸念を他の委員が共有していたかどうかについても洞察を与える可能性がある。 ジョージ氏はこれまでタカ派であり、引き締め政策を支持する場合のみ反対意見を述べていた。

ジョージ総裁は６月１７日の声明で、政策の規模と中銀のバランスシート縮小が見通しに不確実性をもたらしたと述べた。

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