パウエルが同様の動きを示すので、FRBの利上げ率は半減

（ブルームバーグ）－米連邦準備理事会（FRB）は2000年以来最大の利上げを実施し、今後数回の会合でそのペースで利上げを続けると示唆し、インフレ高騰に対抗するためにここ数十年で最も積極的な政策措置を発動した。

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米国中央銀行の政策決定を行う連邦公開市場委員会は水曜日、基準金利を47.5％ポイント引き上げることを全会一致で可決した。 ６月から米国債と住宅ローン担保証券の保有額の減少を当初の合計月額４７５億ドルのペースで容認し始め、３カ月で９５０億ドルまで増加する。

ジェローム・パウエル議長は決定後、パンデミックが始まって以来初の対面記者会見で「インフレ率は高すぎる。われわれはインフレが引き起こしている困難を理解しており、インフレ率を下げるために迅速に動いている」と述べた。 同氏は、「今後数回の会合で追加の50ベーシスポイントの引き上げが検討されるべきだという広範な意見が委員会にある」と付け加えた。

パウエル議長の発言は、FRBが今後数カ月間に75ベーシスポイント（bp）というさらに大きな利上げを検討しているという憶測を打ち消し、FRB会合当日のXNUMX年ぶりの最強の株価上昇を引き起こした。委員会は積極的に検討している。」

水曜日のFOMCのフェデラル・ファンド金利の目標値の0.75％から1％の範囲への引き上げは、19年間にわたるほぼゼロ金利の状況に終止符を打ったXNUMX月のXNUMX分のXNUMXポイント利上げに続くもので、米経済への最初の打撃に対する緩和を支援するものである。 COVID-XNUMX（新型コロナウイルス感染症。

ヤン・ハッジウス氏率いるゴールドマン・サックス・グループのエコノミストらは、パウエル議長の発言を受けて予想を上方修正し、50月に既に予想していたXNUMXポイントの上昇に加え、XNUMX月にはXNUMXベーシスポイントの利上げを含めた。

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両氏は顧客向けノートで「９月にも４回目の５０ベーシスポイント利上げの可能性があるが、追加データが確認されるまでＦＯＭＣはその時点で２５ベーシスポイントの利上げに戻るという予想を維持する」と述べた。 「３─３．２５％という最終金利見通しは変更していないが、従来予想より３カ月早く、来年第２四半期までにその金利に到達すると予想している」と述べた。

政策当局者らは利上げペースを加速させる意向を広く示唆しており、１９８０年代初頭以来の猛烈なインフレを抑制しようとしている。 当時、ポール・ボルカー議長は金利を1980％も引き上げ、その過程でインフレと経済全体の両方を押しつぶした。 今回FRBが期待しているのは、借入コストの上昇とバランスシートの縮小の組み合わせにより、インフレを抑えながら景気後退を回避する軟着陸を実現することだ。

ブルームバーグ経済学が言うこと

ブルームバーグ・エコノミクスは、FRBが今後50回の会合でも2.5bps利上げすると予想しており、今年最終四半期のフェデラル・ファンド金利はFOMCメンバーの中立金利予想約2024％を上回っている。 発表されたペースで行えば、バランスシートの流出により、FRBのポートフォリオはXNUMX年までにパンデミック前の規模に近づくだろう。」

— アンナ・ウォン、エレーナ・シュリャティエワ、アンドリュー・ハスビー、エリザ・ウィンガー (経済学者)

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FRBが推奨する指標である個人消費支出価格指数は6.6月までのXNUMX年間でXNUMX％上昇し、中央銀行目標のXNUMX倍以上となった。また、物価圧力に対するアメリカ国民の怒りがジョー・バイデン大統領の支持率を低下させ、景気の見通しを暗くしている。民主党はXNUMX月の中間議会選挙に臨む。

景気後退を引き起こさずにインフレを鎮圧するには中銀があまりにも長く待ちすぎたとの批判者が増えている。 パウエル氏自身もXNUMX月初旬に議会で「今になって考えれば、もっと早く行動すべきだった」と語っていた。

投資家らは、次回1994月のFOMC会合でXNUMX分のXNUMXパーセントポイントというさらに大きな利上げを選択するだろうとの見方を強めていたが、これはXNUMX年以来最大の単独利上げとなる。

当局者らはこれまでその考えを軽視してきたが、ここ数週間で一部の当局者は、フェデラル・ファンド金利を年末までに米国経済にとってほぼ「中立」とみなされる水準である2.5％程度に「迅速に」引き上げたいとの意向を表明している。

パウエル議長は、FRBが時間の経過とともに金利を制限的な水準に引き上げる必要があると判断することは「確かに可能だ」と述べた。

同氏は記者団に対し、「より高い金利が必要であれば、躊躇せずに金利を引き上げる」と述べたが、「もっともらしい中立水準の幅は広い」と指摘し、当局者らは３月時点で２─３％と試算していた。 。

当局者らは、8.9月1日からFRBの30兆17.5億ドルのバランスシートの縮小を開始することを決定し、そのペースは米国債で月60億ドル、住宅ローン担保証券で月35億ドルのペースで、XNUMXカ月かけてそれぞれXNUMX億ドルとXNUMX億ドルまで段階的に拡大する。 パンデミックが拡大する中、金融市場のパニックを鎮め、借入コストを低く抑えるためにFRBが積極的に証券購入を行ったため、バランスシートの規模は膨れ上がった。

FRBは水曜日、「円滑な移行を確実にするため、委員会は準備金残高が十分な準備金と一致すると判断する水準を若干上回った時点で、バランスシート規模の縮小を緩やかにして停止するつもりである」と述べた。

パウエル氏は3月初旬に議会に対し、このプロセスには約XNUMX年かかると述べ、約XNUMX兆ドルの削減を示唆した。

一連の金利上昇に対する市場の期待はすでに借入コストを押し上げており、住宅市場など金利に敏感な業界の需要を抑制し始めている。 指標となる10年米国債の利回りは今週、3年以来初めて2018％に上昇した。ニューヨーク市場終盤の取引では2.93％付近で取引されていた。

(第 XNUMX 段落の閉市場を更新します。)

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