債務返済の増加が貯蓄を侵食する中、FRBのタカ派性はピークに達する

(ブルームバーグ) — 連邦準備制度理事会の引き締め政策は、家計の金利負担を増大させ、過剰貯蓄の急速な減少につながり、タカ派がピークに達した可能性を強調しています。

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パンデミックによる過剰貯蓄の増加は、おそらくこれまでに見られた中で最も急速な富の増加でした。 需要の崩壊と巨額の政府移転が相まって、2.3 年半ばまでに蓄積される超過貯蓄は推定 2021 兆 XNUMX 億ドルに達しました。

しかし、ごちそうの後には飢饉が起こり、インフレによって物価と金利が上昇するため、過剰な貯蓄は急速に減少します。 これらの過剰な貯蓄は、支出減少のフィードバック ループを弱め、収入の減少、つまり支出の減少などにつながるため、景気後退の緩衝材として機能します。

経済分析局は、貯蓄の流れを個人の可処分所得 - 消費 - その他の支出と定義しています。 個人貯蓄率は可処分所得と消費の差を可処分所得に占める割合です。 貯蓄率は、パンデミックのどん底で 33% にまで達しましたが、これは以前には想像もできなかったレベルでした。しかし、その後はほぼ史上最低の 3.1% にまで落ち込みました。

貯蓄の減少は、「余剰可処分所得」、つまりパンデミック前の傾向を上回る可処分所得の急速な減少に見ることができます。 30年間のトレンドラインに基づくと横ばいに戻っており、人々の支出が増え、政府からのパンデミック関連の移転支払いが停止したため、過剰貯蓄が過剰所得によって支えられなくなったことを示しています。

債務返済の増加により、貯蓄はますます圧迫されています。 消費者および住宅ローンの金利は上昇しています。 債務返済率（可処分所得に対する債務返済の割合）は比較的低いままですが、増加傾向にあり、債務がより高い金利で再固定されるにつれて、かなり急速に増加する可能性があります。

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名目ベースでは、家計は毎年推定 1.75 兆 10 億ドル、つまり可処分所得のほぼ XNUMX% を返済しなければなりません。 この負担は、価格の上昇によって収入が食い尽くされるにつれて、さらに悪化するでしょう。

FRB は、超過貯蓄が 1.7 兆 2022 億ドル (26 年半ば現在) にまで減少したと推定しています。 金利上昇の効果が遅れているため、超過貯蓄のストックは加速するペースで減少する可能性が高い。

景気後退の緩衝材は一掃され、米国経済はより脆弱な立場に置かれ、連邦準備制度理事会がインフレとの戦いで好戦的な姿勢を示す可能性が高まっています (今のところ)。

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