投資家が現金を駐車するためにスクランブルをかけているため、FRBは2兆ドルを超える

（ブルームバーグ）—投資家が短期的に現金を投資する場所を見つけるのに苦労する中、主要な連邦準備制度の施設に保管されている資金の額がさらに過去最高を更新し、初めて2兆ドルの節目を超えた。

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金融当局が金利を引き上げ、来月には巨大なバランスシートの巻き戻しを開始する予定であるにもかかわらず、金融市場の資金はFRBの翌日物リバース現先契約制度に集まり続けており、その動きは金融環境を引き締めて金融機関の過剰流動性を流出させることを目的としている。金融システム。 しかし、財務省短期証券市場には依然として不均衡があり、最近では米国の強力な徴税によってさらに悪化しており、その結果、いわゆるRRPファシリティは投資の選択肢が非常に少ない短期金融市場の避難所となっている。

JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）でさえ、月曜日の同社の投資家向けデーで、流動性が多すぎるためFRBはいわゆる量的引き締めを行う必要があると述べた。

月曜日、94人の参加者が総額2.045兆1.988億ドルを、取引相手が中央銀行に現金を預けることができるRRPファシリティに預けた。 これまでの記録は金曜日に樹立された１兆９８８０億ドルだった。

ＴＤセキュリティーズのシニア米国金利ストラテジスト、ゲンナディー・ゴールドバーグ氏は「財務省は依然として紙幣供給を減らしており、そのことが市場を唯一の避難場所としてのＲＲＰ制度の中にしっかりと閉じ込めているようだ」と述べた。 「大きな意味は、RRP 使用率が高止まりしているため、流出開始時に QT がシステムから埋蔵量をかなり早く枯渇させるということです。」

データによると、今週の財務省短期証券の決済後、同省は３月初め以降の供給額約３７２０億ドルを返済することになる。 ウェルズ・ファーゴのストラテジストらは、手形供給は今年下半期にわずかにプラスに転じると予想しているが、「安全で流動的な家を求めるドルの山の穴を埋める」には十分ではないとザカリー・グリフィス氏は予想している。 Michael Pugliese氏はメモにこう書いている。

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それでもFRB当局者らは、マネーファンドの方が銀行よりも高い金利をより早く転嫁する可能性があることを踏まえ、利上げ後に同施設への需要が増加する可能性があると述べている。 銀行は預金金利の引き上げ幅を縮小する傾向があり、短期金融市場への資金の流れが促進されるからだ。

FRBのいわゆる量的引き締めによって金融システムから流動性が剥奪され始めると、ウォール街のストラテジストの間では、RRPよりも銀行預金からの現金の流出が早くなるというコンセンサスが生まれている。

この期待は、中央銀行の財務省口座の現金を1兆ドル近くまで増加させた税収に関連している。 財務一般口座（TGA）は、FRB における政府の当座預金口座と同様に機能します。 財務省が現金残高を増やすと、システムから準備金が流出し、その逆も同様です。 その結果、466月20日までの週に銀行準備残高はXNUMX億ドル減少し、週間の減少としては過去最大となったとFRBのデータが示している。

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