ファウストのバーゲンは、オフショア風力、連邦の土地の再生可能エネルギーを危険にさらす可能性があります

分析: のトレードオフ 2022年のインフレ抑制法 気候保護と化石燃料への関心の間で、オフショア風力発電プロジェクトや、連邦所有地での太陽光発電や風力発電のプロジェクトにとって、深刻な問題になる可能性があります。 議会は、アクセルとブレーキを同時に両足でしっかりと踏んで運転しているようです。 悪魔は細部に宿る。

法案の主なハイライト – 気候とエネルギーのインセンティブ

全体として、この法案は環境にも経済にも良いものです。 気候変動を緩和するためのこれまでで最も包括的な米国のイニシアチブであるこの画期的な法案は、今月後半に議会を通過し、ジョセフ・R・バイデン・ジュニア大統領によって署名され、大きな変更は比較的少ないようです。 気候とエネルギーの規定を超えて、処方薬の価格を引き下げ、プライベート エクイティ、不動産、ヘッジファンド マネージャーに利益をもたらしてきたキャリー インタレストの「抜け穴」を閉じるための重要な措置があります。

この法案は、既存の再生可能エネルギー税額控除（生産税額控除（PTC）と投資税額控除（ITC））を拡張し、その他の重要な気候とエネルギーに関する規定を含んでいます。 スタンドアロンのエネルギー貯蔵（大規模プロジェクトの正規化オプトアウトあり）、バイオガス プロパティ、マイクログリッド コントローラー、ダイナミック ガラス、小規模な相互接続施設（送電線は除く）が ITC の対象となります。 ボーナス税額控除は、ブラウンフィールドおよび炭鉱コミュニティにある特定のプロジェクト、または特定の低所得コミュニティでサービスを提供している小規模な風力および太陽光プロジェクトに対して利用できます。 国内の内容と労働基準（熟練した仕事と国内の製造能力を創出するための一般的な賃金と見習い）の追加目標が達成された場合、一部の投資に対してボーナスクレジットも利用できます。 内国歳入法セクション 45Q の炭素回収および隔離 (CCUS) に対する税額控除は延長されますが、この法案は資格を得るために回収しなければならない二酸化炭素の最小量を引き下げます。 この法案は、セクション 1.5J に基づいて PTC を請求していない既存のゼロエミッション原子力発電施設に対して、2032 年まで最大 45 セント/kWh の PTC を提供します。

この法案は、調整後の財務諸表所得が 15 億ドルを超える企業に 1% の法人代替最低税を課すものです。 新しい法人代替最低税は、タックス シールドを求めるより多くの大企業が、再生可能エネルギー プロジェクトを所有するパートナーシップへの投資家となれば、タックス エクイティ市場への参加拡大につながる可能性があります。 法律の他の規定では、エネルギー税額控除の収益化を容易にするために、パートナーシップの利益を無関係の第三者に譲渡することが認められています。 タックス エクイティ市場の深さと流動性を拡大することで、タックス エクイティのコストをわずかに削減でき、プロジェクトのスポンサーを支援し、適格なプロジェクトの資本コストを削減できます。

この法案は、従来のインセンティブ メカニズムとは一線を画し、さまざまな種類の再生可能技術に基づく税額控除から、排出の回避または削減に基づく税額控除への政策移行を示しています。 この法案は、最終的に、温室効果ガス排出率がゼロの発電施設に対して、10 年間の PTC または ITC (両方ではない) を提供することになります。 この技術にとらわれない税額控除は、既存の施設が以前にエネルギー控除の資格を持っていない限り、2024 年以降に稼働する改修されたプラントもカバーします。 排出量には、炭素回収技術によって隔離された量は含まれていません。 同様に、クリーンな水素インセンティブは、過度に規範的な技術の選択ではなく、ライフサイクルの温室効果ガス排出率 (水素 2 キログラムあたりの COXNUMXe のキログラムで測定) の削減に結び付けられています。 法律の他の規定は、バイオガスや農業廃棄物発電プラントに関連するものを含め、メタン排出量の削減に報いるものであり、石油やガスの生産に関連する一時的な排出量の監視と制御を行うものです。

補助金は、電気自動車やトラックなど、再生可能でクリーンなエネルギー製造用の機器のメーカーにも流れています。 新品または中古の EV または代替燃料車の購入者も、払い戻しを受けることができます。 バイオディーゼルや持続可能な航空燃料などのクリーン燃料にも、経済的インセンティブが与えられます。 31 年 2024 月 XNUMX 日に、既存の燃料クレジットはクリーン燃料生産クレジットに移行します。

しかし、現在議会に提出されている 725 ページの法案の奥深くに、いくつかの不運な驚きが隠されています。 これらの条項は、国内の石油とガスの探査と生産、特に連邦の土地と沖合の連邦海域での投資の拡大を支援します。 これらの規定は、米国の温室効果ガス排出量を 50 年までに 2030% 削減するというバイデン・ハリス政権の目標に反するものです。保留中のインフレ削減法は、その取り組みにとって依然として重要です。 法案が現在作成されているとおりに制定され、望ましい投資、インセンティブ、イノベーションが実現すれば、その気候目標の達成はおそらく手の届くところにとどまるでしょう。 法案や同様の法律がなければ、野心的な気候目標を達成することはおそらく不可能です。

連邦領地および沖合水域におけるエネルギー リースに関する新しい規則

法案の小さな、見過ごされがちな条項が大きな影響を与える可能性がありますが、必ずしもその作成者が意図した方法であるとは限りません。 セクション 50265 は XNUMX ページ強で、国有地で計画されている数十億ドル規模の洋上風力発電プロジェクトと再生可能電力プロジェクトの開発を危うくしています。 また、民主党と共和党の両方が権利付与プロセスを合理化する必要性を宣言しているにもかかわらず、連邦政府の環境許可を取得することの複雑さと不確実性が増しています。

この条項の下では、新しい法律が発効してから次の 120 年間、連邦所有地での風力または太陽エネルギー開発のための通行権は認められません。提案された風力または太陽エネルギーの優先権が発行される前の XNUMX 日以内に、受け入れ可能な入札が受領された。 風力または太陽光の通行権が国土管理局 (BLM) によって発行されるたびに、適用され、国家環境政策法 (NEPA) およびその他の法律に基づく許可要件を満たしている各プロジェクトについて、個別の決定BLM のリース プログラムの下で販売された石油およびガスのリースの状況について要求されるでしょう。 その決定は、エネルギープロジェクトの品質、価値、コンプライアンス、またはメリットには依存せず、カレンダーとまったく関係のない行政措置の進捗状況にのみ依存します。

さらに、少なくとも 2 万エーカーの国有地 (または、それ以下の場合は、潜在的な入札者から関心の表明が提出されたエーカーの少なくとも半分) が、提案された各風力発電の前の年に、石油およびガスのリースのために提供されていなければなりません。または太陽の優先権が発行されます。 実際には、BLM が十分な関心表明を受け取ったと仮定すると、四半期ごとに 20 年間にわたる新しい石油とガスのリースのために、合計で少なくとも XNUMX 万エーカーの国有地が提供されなければならないことを意味します。 今後 XNUMX 年間の石油およびガスのリース販売の中断または一時停止 (明らかに、必要な環境承認が得られない場合、裁判所が販売を阻止した場合、売り手が関心を示したものの入札に失敗した場合、または将来の管理が失敗した場合など)石油およびガスのリース プログラムを一時停止する) は、連邦の土地でのすべての新しい太陽光発電および風力発電プロジェクトの開発を金切り声で停止させます。

洋上風力プロジェクトも同様のリスクに直面するでしょう。 米国の洋上風力発電産業の発展の初期段階、洋上風力発電プロジェクトの非常に大規模で複雑さ、およびそれらが経験しなければならない長期にわたる複数年の許可プロセスを考慮すると、彼らの連邦リースは関連のないリースの販売に依存しています。オフショアの石油およびガス掘削は、より実存的な脅威になる可能性があります。 提案された法律の下では、海洋エネルギー管理局 (BOEM) は今後 60 年間、連邦海域で洋上風力開発のリースを発行することはできません。また、過去 600 か月以内に、新しい石油およびガスのリースの販売を申し出ており、申し出た土地に対して受け入れ可能な入札があった場合は、リースを発行しました。 さらに、外側大陸棚にある XNUMX 万エーカー以上の連邦海域が、前年度に石油およびガスのリースのために提供されていなければならず、そうでなければ、新しい洋上風力リースを発行することはできません。 実際には、新たな石油とガスの探査と生産のために、XNUMX 億エーカー以上の連邦水域を提供する必要があります (ただし、売却されていない地域は再提供される可能性があります)。 オフショアの石油およびガスのリースに必要な年間ペースを維持できなければ、その後のすべてのオフショア風力のリースがブロックされます。

誤解された状況、意図しない結果

強制的な新しい石油とガスのリースは、化石燃料の生産を実質的に拡大しないかもしれません。 しかし、それらを新しい風力や太陽光のリースに結びつけると、再生可能プロジェクトの許可が遅くなり、新しい再生可能エネルギーへの投資が妨げられる可能性があります。 すべての連邦エネルギーリースと通行権の発行は、環境への影響と緩和策に関する NEPA の審査に準拠する必要があります。 新しい法案の下では、新しい風力および太陽光プロジェクトの開発者のみが、再生可能プロジェクトとは無関係であり、完全に開発者の管理外である追加の要件に直面することになります。つまり、発行機関 (BLM または BOEM) も新しい石油とガスを提供および発行する必要があります。最近および継続的にリースします。 その規制の不確実性は、連邦の土地、特に洋上風力発電の再生可能プロジェクトへの投資を大幅に抑制し、そのような投資を刺激することを意図した法案の他の規定を弱体化させる可能性があります。

これらの数字を概観すると、新しい石油およびガス掘削リースに開放する必要がある公有地は、20 年間で合計 60 万エーカーになり、メイン州の土地面積よりも大きな面積になります。 オフショア掘削に開放される新しい海域は、XNUMX 万エーカー (ワイオミング州とほぼ同じ面積) に相当します。 毎年 十年間。

BLM は、約 245 億 14008 万エーカーの連邦公有地 (屋外レクリエーション、石油、ガス、石炭、再生可能エネルギー資源の開発、放牧と木材生産、文化遺産と聖地、野生生物の生息地と生態系の支援のために管理されている土地を含む) を監督しています。機能）。 バイデン大統領の大統領令 27 (2021 年 XNUMX 月 XNUMX 日) を受けて、 内務省 (DOI) は 2021 年 XNUMX 月にレポートを発行しました 連邦の石油とガスのリースと許可の慣行を見直します。 報告書によると、低ロイヤルティ率や不十分な管理または非生産的なリースを含む既存の BLM リース慣行に批判的であり、DOI は連邦の陸上石油およびガス生産が国内生産石油の約 7%、国内生産天然ガスの 8% を占めると計算しました。 .

BLM は現在、37,496 の連邦石油およびガスのリースを管理しており、26.6 万エーカーの土地に約 96,100 の井戸があります。 提案された新しい法律は、75 年間で 26% の賃貸面積を増やすことを目指しています。 DOI の報告書によると、現在石油およびガス会社にリースされている 13.9 万エーカー以上の陸上エーカーのうち、約 53 万エーカー (または 30%) が非生産地です。 石油・ガス産業には、陸上で掘削する未使用の許可がかなりの数あります。 2021 年 9,600 月 2021 日の時点で、石油およびガス業界は、掘削に利用できる 5,000 以上の承認された許可を保持しています。 4,400 会計年度に、BLM は 646 件以上の掘削許可を承認し、733,000 件以上がまだ処理中です。 その後、DOI は、以前にエネルギー会社からリース対象として指名された約 80 エーカーの 173 区画を分析しました。 そのうち、DOI は最終的な販売通知の下で提供されると予想される面積を、約 144,000 エーカーの約 XNUMX 区画に XNUMX% 縮小し、地元および部族のコミュニティと協力しました。

DOI はオフショアのリース地域も調査し、アウター コンチネンタル シェルフは米国の全石油生産量の 16% を占め、主にメキシコ湾での天然ガス生産量のわずか 3% しか占めていないことを指摘しました。 市況と業界の掘削戦略により、BOEM がリースしているオフショアの面積は、過去 10 年間で 12 分の 45 以上減少しました。 オフショア掘削は費用がかかり、困難であり、最近までの過去 55 年間のほとんどで石油とガスの価格が低かったため、多くの陸上資源よりも競争力がありません。 現在リースされている XNUMX 万エーカーを超えるオフショア エーカーのうち、約 XNUMX% が石油とガスを生産しているか、承認された探査または開発計画の対象となっています。これは、生産につながる準備段階です。 DOI によると、リースされた土地の残りの XNUMX% は非生産であり、「今後何年にもわたって開発を維持するのに十分なリースされた土地の在庫があることを示しています」。

実際には、 最近の BOEM リース販売 リース用に提供された区画のごく一部のみが入札を集めており、ほとんど関心を集めていません。 BOEM の最新の売却 (257 年 2021 月の第 1.7 位) では、約 81 万エーカーのオファーのうち、わずか 33 万エーカーが入札されました。 売却に参加したのは 256 社のみでした。 以前の売却（2020 年 17 月の第 80 位）では、約 247 万エーカーのオファーのうち、2017 万エーカーをわずかに上回る 50 社からの入札がありました。 これは新しい傾向ではありません。 たとえば、セール No. 1 (24 年 XNUMX 月) では、オフショアの石油およびガス掘削用に約 XNUMX 万エーカーが提供されました。 XNUMX 万エーカー未満の土地に XNUMX 社の入札がありました。 これらの販売のそれぞれで、提供されたブロックあたりの平均入札数は…約 XNUMX でした。 ほとんどすべてのブロックの入札者は XNUMX 人だけです。 誰もが勝ちますが、実際にはほとんど売れません。 そして、多くのリースされた土地は開発されていないか、あまりにも投機的であることが証明されていません.

発行される新しいオフショア風力リースの前提条件として、新たなオフショア石油およびガス リースのために、年間 60 万エーカー (既存のすべての連邦オフショア石油およびガス リースの総面積の XNUMX 倍) が提供されることを要求し、そのオンショア リース面積同様に、国有地での新しい太陽光および風力エネルギー プロジェクトの条件として拡張されること、これらの石油およびガスのリースを開発する十分な業界の関心があり、そうすることにより、競争力のある価格で石油およびガスの国内供給が大幅に増加することを前提としています。国のエネルギー安全保障は、石油とガスのリース地域の強制的な拡大によって強化され、BLMとBOEMは、連邦の石油とガスのリースプログラムと関連する環境レビューを大幅に増やして管理するためのリソース、人員、および政策を整備しています。 これらの仮定はどれも正しくない可能性があります。 たとえそうであったとしても、オフショア風力開発やオンショア風力および太陽光発電プロジェクトを遅らせる論理はありません。

法案の他の条項は、市場の状況に関係なく、新しい石油およびガス掘削リースの魅力を低下させる可能性があります。 この法案は、多くの州が州の公有地での掘削リースのために変更したロイヤルティ率に見合うように、オンショアおよびオフショアの連邦政府の石油およびガスのリースに対するロイヤルティ率を引き上げます。 二酸化炭素、窒素酸化物 (NOx)、およびメタンガス排出量のより厳しい規制、CCUS の潜在的な要件 (法案では一般に、より低い基準とより寛大なクレジットで奨励されています)、および炭化水素に対する需要の侵食により、新しい連邦リースの魅力がさらに低下する可能性があります。今後XNUMX年間。

2021年オフショア石油・ガスリース販売の再開

連邦水域における化石燃料開発法案のイースターエッグはこれだけではありません。 BOEM による最近のリース販売に他に何が起こったのですか? セール No. 257 はもともと 2021 年 14008 月に開催されたもので、トランプ政権の衰退期に急いで市場に投入されました。 バイデン大統領の大統領令 2021 は、DOI の見直しを指示したことに加えて、オフショアの石油とガスのリースを一時的に停止しました。 ルイジアナ州の連邦地方裁判所は一時停止を命じ、売却は 2022 年 XNUMX 月に成立しましたが、XNUMX 年 XNUMX 月にコロンビア特別区連邦地方裁判所によって再び取り消されました (地球の友、他。 v. Debra A. Haaland 他。）。 DC 連邦裁判所は、リースを発行する前に、BOEM がリース エリアの環境審査に関する法定要件を遵守していなかったとの判決を下しました。

インフレ削減法のセクション 50264 のいくつかのパラグラフは、セール No. 257 を復活させ、BOEM が関連するリース分野に関して NEPA を順守しなかったという裁判所の決定にもかかわらず、BOEM に他の指定された石油およびガスのリース販売を進めるように指示します。 . バイデン大統領は、これらの新しいオフショア石油とガスのリースの発行を停止することはできません。

フライドポテトが欲しいですか？

議会はしばしば、再生可能エネルギーと化石燃料の両方に対する補助金とインセンティブを含む妥協案を受け入れてきました。 ジョージ W. ブッシュ大統領の下で制定された 2005 年のエネルギー政策法は、風力発電と太陽光発電の生産税額控除と投資税額控除をそれぞれ拡大し、石油、ガス、石炭の税額控除を追加し、バイオ燃料とエタノールの混合補助金を義務付けました。また、石油やガスの井戸やその他のエネルギー活動のために、国有地や沖合水域へのアクセスを拡大した (そして使用料率を引き下げた) が、より強力な温室効果ガス削減対策は失敗に終わった。 それは、エネルギー安全保障、経済成長、環境の質に関する競合する懸念によって形成された、上記のすべてのエネルギー メニューでした。 しかし、議会は、あるエネルギー技術やエネルギー源を別のエネルギー源よりも好むことを示して、勝者と敗者を選ぼうとはしませんでした。

現在、これらの化石燃料条項が法案に残っている場合、太陽光発電や陸上および洋上風力エネルギーなどの再生可能エネルギーの開発は、国有地での数百万エーカーの新しい石油およびガスのリースを許可する人質にされています。そして少なくとも次のXNUMX年間は​​大陸棚。 異常なことは、提案されたインフレ削減法が、「汚れた古い」エネルギー技術と「クリーンで新しい」エネルギー技術の両方への投資を同時に刺激するということではありません。 新しいことは、一方が他方に左右されるということであり、具体的には、石油とガスの開発を拡大するために、公有地と沖合水域で、一貫して、大規模かつ長年にわたって、より多くの地域が開かれなければ、再生可能エネルギーがブロックされる可能性があるということです。 それは、悪い習慣をやめてより健康的な食事をしようとしている肥満の叔父に、新鮮な魚とサラダを注文するたびに、サワークリームをトッピングしたナチョチーズフライドポテトの大きなボウルを添えなければならないと言っているようなものです. そうでなければ、彼にとって健康的な食べ物はありません。

エネルギー安全保障と価格変動

ジョー・マンチン上院議員 (ウェストバージニア州の民主党員) を含む石油とガスのロビイストと化石燃料条項の他の支持者は、エネルギー安全保障と国内燃料供給を維持するために、従来の炭化水素の継続的な開発の必要性を強調しています。 インフレとともにこうした懸念に対処するよう求める政治的圧力は強い（バイデン・ハリス政権の当初の、より野心的なビルド・バック・ベター法案のエネルギーと気候に関する規定をインフレ削減法が婉曲的に改名したことが示唆するように）。 したがって、この法案は、マンチン上院議員、多数党院内総務のチャック シューマー (ニューヨーク州)、および下院の民主党指導部と連携した上院のその他の民主党指導者の間で待望されていた妥協案です。

地政学（ロシアのウクライナ侵略）、過去 3.75、2022 年間のパンデミックの低迷からの力強い需要の回復、国内の精製能力の非常に逼迫の組み合わせによる世界の石油とガスのコモディティ市場における需要と供給の不均衡は、不安定で不安定な状況につながっています。最近の非常に高いガソリン価格、石炭の新たな需要、および天然ガス価格の上昇。 それ以来、ガソリン価格は過去 9.46 か月で大幅に下落しましたが、ポンプ (および投票箱) に対する不安は依然として高いままです。 天然ガスの卸売米国スポット価格 (Henry Hub) は、4.75 年 2023 月の XNUMX ドル/MMBtu から XNUMX 月末には XNUMX ドル/MMBtu の高値まで急激に上昇しましたが、オプション価格はガス価格が約 XNUMX ドル/に戻るはずであることを示唆しています。 XNUMX 年の第 XNUMX 四半期までに MMBtu。ヨーロッパのエネルギー価格は大幅に上昇しており、ロシアの天然ガスのドイツ、イタリア、およびそれに依存している他のヨーロッパ諸国への供給がさらに中断された場合、さらに速く上昇する可能性があります。 米国の液化天然ガス（LN）の輸出LN
G) と石炭は、ヨーロッパのエネルギー問題に対する短期的および中期的な救済策と見なされており、それには米国の上流および中流の能力に多額の投資が必要です。

もちろん、新しい油田やガス田、ガス液化プラント、輸出ターミナル、パイプライン、貯蔵タンクへの投資は、今後 XNUMX ～ XNUMX 年間の価格や量に対処するのにほとんど、あるいはまったく役に立たないでしょう。 高価格が需要を侵食するにつれて商品価格が急速に下落し、私たちは市場のトップにいるかもしれません。 コモディティの好況と不況のサイクルは、石油およびガス業界に固有のものです。 この規模の新規設備投資は、多くの投資家にとって、ビジネス サイクルのこの段階ではリスクが高すぎる可能性があります。

長期的な脱炭素化の傾向は世界的に強く、インフレ抑制法のような法律が可決されれば、これらの傾向は強化されるでしょう。 再生可能電力、代替燃料、エネルギー効率と貯蔵、水素、輸送と輸送の電化への「エネルギー移行」は、依然として勢いを増しています。 時間が経つにつれて、運輸部門が電化され、電力網がグリーン化され、地政学が世界的にエネルギー価格を押し上げているため、化石燃料の需要がさらに減少し、新しいリースの魅力がさらに低下する可能性があります。

その結果、多くの投資家は、石油、ガス、石炭の資産に大規模な設備投資を行うリスクを恐れています。 プライベート エクイティ、機関投資家、およびエネルギー ファンドは、現在のサイクルで資本の配分において高度な抑制と規律を示しており、リスクが高く資本集約的な E&P プロジェクトよりも安定したキャッシュ フローを備えた運用資産を優先しています。 一部の投資家は潜在的な将来の規制に目を向けており、一部の投資家は ESG のセンチメントに注目しています。 しかし、特に材料や熟練労働者のサプライチェーンの混乱が続いており、価格の変動、不確実性、金利の上昇により割引率が低下し、将来のキャッシュフローの正味現在価値が低下するなど、市場要因が依然として彼らの考えを支配しています。

エネルギー インセンティブ: すべての人のための何か

インフレ削減法の主な目的は、地球規模の気候変動に寄与する温室効果ガスの排出を削減するために、よりクリーンで環境に優しいエネルギー源と技術を促進することです。 立法プロセスは、機能するために妥協を必要とすることがよくあります。 この法案は、化石燃料（主に石油とガス）への継続的な投資を支援し、石炭からよりクリーンなエネルギー源への移行によって悪影響を受けるコミュニティや企業を支援します。 この法案は、エネルギー事業によって過度に影響を受けている他のコミュニティにも役立ちます。

特に国有地での化石燃料の探査と生産を促進する条項に対しては、法案の支持者からさえ批判があります。 それらが存続するか、上院または下院、あるいは下院と上院の会議委員会の可能性のある修正案によって修正または削減されるかどうかは、まだわかりません。 これは和解法案であるため、規則は (上院と下院では異なりますが) 修正を制限しています。 シューマー上院議員とマンチン上院議員は、この法案に続いて、連邦許可プロセスを合理化するさらなる法律が制定されることに個別に同意しました。 おそらく、その法律は、現在の法案の欠陥の一部を是正する手段を提供することができます.

ほとんどの環境保護主義者、公益事業、労働組合、およびクリーン エネルギーの擁護者は、法案の可決を強く支持し、その正味の気候上の利点と、革新的な技術と再生可能エネルギーに対する経済的刺激に注目しています。 全体として、二酸化炭素、メタン、およびその他の温室効果ガスの削減は、化石燃料供給の影響を大幅に上回ります。 完璧は善の敵であってはなりません。