誰もが景気後退を予測していますが、私はそれを信じていません

1990 年代初頭、「回復の新芽」を発見したと主張したノーマン ラモントは、広く嘲笑されました。 しかし、彼が正しかったことが判明しました。

当時の首相の大いに嘲笑されたコメントの直後に、英国は不況から抜け出しました。 しかし、彼が耐え忍んだ批判だけを思い出すだけで、それを覚えている人はほとんどいません。

これが、ある年代のエコノミストが見通しが改善している兆候をほとんど指摘しない理由の XNUMX つです。 パングロシアンの言葉は、目を丸くして迎えられます。

ですから、私が断言しているのは、恐怖を伴うものです – ドラムロール – 複数の緑の芽が見えます。 コメンタリーはあまりにも長い間悲観的でした – 元気づける時が来ました.

XNUMX 月初旬、影響力のあるチャータード調達協会は、 ビジネスの楽観主義 2020 年 XNUMX 月以来。その後、先月末に行われたデータ会社 GfK の調査では、消費者信頼感が予想外に回復し、小売業のセンチメントはほぼ XNUMX 年間で最も強かったことが示されました。

そして金曜日には、英国のサービス部門 (GDP の 53.5 分の 50 を占める) が過去 48.7 か月間で最も速いペースで成長しているという証拠を確認しました。 ビジネス リーダーの見解を調査する、注意深く見守られている購買担当者の指数は、XNUMX 月に XNUMX の読み取り値を示し、XNUMX を超える数字は成長を示し、前月の XNUMX から急激に上昇しました。

レストラン、パブ、ホテルから美容院、建築業者に至るまで、企業はここ数週間、より楽観的な見方を強めている。 0.5 年に 4% から 2022% に急上昇した金利は、現在ピークに近づいている可能性があります。

もちろん、悪いニュースもたくさんあります – 何百万もの世帯がいます 予算の圧迫にまだ耐えている、特に非常に高い公共料金を考えると。 人手不足が続く中、賃金の引き上げを迫られ、苦戦している企業も数え切れないほどある。

そうは言っても、封鎖後のサプライチェーンの閉塞がようやく緩和され、輸送コストが低下し続けているため、投入コストのインフレは現在沈静化しています。 Drewery の複合世界コンテナ指数 (海上輸送料金の世界的な尺度) は、現在、昨年のこの時期より 80% 低くなっています。

ストーリーは続く

これらの光のちらつきは、ビジネス活動の予測が 11 か月ぶりの高値を記録した理由を説明しています。 そのため、英国の「総合 PMI」（サービスと製造業を合わせたもの）は先月 53.1 に上昇し、50 月以来初めて 50.1 を超えました。 これは、米国の 50.7、ドイツの 51.1、日本の 51.7、フランスの XNUMX に匹敵します。

エコノミストは XNUMX 年以上前から、英国が危機に直面していると警告してきました。 最初の非ロックダウン不況 2008年の金融危機以来。 特に、イングランド銀行は依然として長期にわたる収縮を予測していますが、私はそれを信じていません.

日本銀行の 10 回連続の利上げの影響がまだ経済に十分に浸透していないことは事実です。 そして、回復の兆しは、市場が数週間前に予測していたように、金利が 4.25% でピークに達する代わりに、金融政策委員会が金利を 4.5% または 4.75% まで押し上げる可能性があることを意味します。 しかし肝心なのは、見出しを超えて、最近の一連の調査データは、英国経済がほとんどすべてのエコノミストが恐れていたよりもはるかに良く持ちこたえていることを示しているということです。

しかし、これらの緑の新芽は脆弱なままであり、簡単に根こそぎにされる可能性があります。 ウクライナで進行中の軍事紛争とそれに関連する東西経済戦争は、世界の食料とエネルギー市場におけるロシアの重要な役割を考えると、さらに別の金融ショックを引き起こす可能性があります。

また、世界の債券市場は依然として不安定であり、世界の重要な中央銀行による数年にわたる量的緩和の縮小、米国、英国などの政府の XNUMX 年からの引き離し、さらに紙幣印刷の継続が、市場のメルトダウンを引き起こす可能性があります。

しかし、英国の脆弱な回復が妨げられる可能性が最も高い理由は、私たち自身の政府です。 そのため、彼が配信するときに重要です 15 月 XNUMX 日の春の予算、ジェレミー・ハント学長は大きな間違いを避けています。 そしておそらく、最も重大な政策上の過ちは、 法人税を上げる 今年の19月に25pcからXNUMXpcに。

先月、製薬大手 アストラゼネカはアイルランド共和国を選択の法人税率は 12.5% で、新しい製造施設の英国を上回っています。 それ以来、強大な BTは公に警告した ビジネスの負担が大きくなりすぎています。

財務省が発行した最近の研究論文によると、「さまざまな学術的証拠があります」と、「法人税の引き下げは、短期的に企業に即時の支援を提供し、企業の投資と生産性を高めることで、投資と成長を後押しできることを示唆しています」 、および中長期的な成長」。

その上、ハント自身は、2022 年半ばに保守党党首に立ったとき、法人税は 12.5%、最大でも 15% に引き下げるべきだと主張しました。 しかし彼は、半世紀以上ぶりのこの利益税の引き上げを実施しようとしているところだ。これは、ビジネスのセンチメントに打撃を与え、もろい新芽に酸を注ぐことになるだろう。

公共部門の借り入れは、昨年 31 月以降、予算責任局の予測をすでに 25 億ポンド下回っています。 また、財政研究所は先週、次の会計年度の予測政府支出が XNUMX 億ポンド減少すると予測しています。

法人税を 6 パーセントと大幅に引き上げることは、大企業と中小企業の両方に打撃を与え、投資と成長を妨げます。 長い間上昇が予想されていた税率を 19% に維持することは、対照的に、大幅な後押しとなり、減税のように感じられます。

そして、私たちの財政を強化することにはほど遠い可能性があり、法人税率の引き上げはいずれにしても財務省のお金を犠牲にするでしょう. 結局、2010 年から 2017 年にかけて、金利が 28 パーセントから 19 パーセントに低下したため、収入は 31.7 億ポンドから 62.7 億ポンドに倍増しました。つまり、GDP の 2.4 パーセントから 2.9 パーセントになりました。

ビジネスを行う場所としての英国の評判は、近年多くの打撃を受けてきました。 だからこそ、政府が成長と事業を後押ししているということを国内外の投資家に切実に発信する必要があるのです。

11 年前のこの春、ノーマン・ラモントは XNUMX 番を去りました。今日の首相が、企業、学者、そして彼自身の国会議員の連合を無視して、今日の緑の新芽を踏みにじって、この愚かな法人税の引き上げを進めたとしたら、なんと残念なことでしょう。