北京が議題を設定する中、恒大の債権者はほとんど選択肢を残さなかった

China Evergrande Group の債権者は、中国の不動産危機が拡大し、開発者の資産に対する請求が積み重なっているため、お金を取り戻すというより暗い見通しに直面しています.

多額の負債を抱えた同社は、XNUMX 月末までにリストラ計画を発表するという独自の期限に間に合わなかった。 金曜日の夕方 ファイリング Evergrande は香港証券取引所に対して、年末までにオフショア借入を具体的に再構築する計画を正式に策定したいと考えており、電気自動車と不動産管理部門に対する同社の株式は、補足的な「信用強化」パッケージとして提供される可能性があると述べた。 .

しかし、深センを拠点とする不動産開発業者とその創設者 ホイカヤン 政府の監督下にある再編プロセスは、考慮すべき新たな優先事項であるため、これがどのように行われるかについての発言権はほとんどないでしょう。 Evergrande、Kaisa、Sunac などの資金不足の不動産会社は、中国の 90 を超える都市で中古住宅の建設を中止しました。 住宅が完成しないことを恐れて、多くの住宅購入者は住宅ローンの支払いをボイコットしています。 置きます 2.4 兆元 (356 億ドル) もの銀行ローンが危険にさらされています。

習近平国家主席が今年後半に開催される中国の全国党大会で前例のないXNUMX期目を目指すと広く予想されている時期に、中国の不動産セクターで生じている問題は、金融システムに波及するリスクを冒している。 Evergrande は商業ベンチャーではあるが、政府の最優先事項である財政的および社会的安定の維持に確実に適合するよう、北京はその再編を監督する予定である。

「中国政府が現在しなければならないことは、Evergrande がすでに売却したプロジェクトを確実に提供することです」と、Shanghai Maoliang Investment Management のパートナーである Shen Chen 氏は述べています。 「同社は限られたリソースを最初にこれに投入することが期待されており、残りの支払いは待つことができます。」

債権者はこれについて意見が分かれる可能性が高いと、北京に本拠を置くブティック型投資会社 Chanson & Co のディレクターである Shen Meng 氏は述べた。未完成の家の建設。 先週、ロイター 報告 北京は、苦境に陥ったセクターを支援するために、約 44 億ドルの基金を設立することを検討している。 一方、鄭州市は建設再開に向けた別の救済基金をすでに設立している。

オンショアの債権者は政府の優先事項に従い、Evergrande にさらに多くの時間を与える可能性が高いが、海外の債務者は、自分たちの利益を守るために同社に対して、訴訟や清算の請願を含む、より多くの法的手続きを開始する可能性が高い、と Chanson の Shen 氏は述べた。

彼らにとって、回復の見通しはさらに弱くなっています。 中国の不動産市場の低迷により、プロジェクトの販売がますます困難になっている一方で、「不動産サービス部門での現金の誤用により、オフショア債券の回収価値がさらに損なわれています」と、野村のクレジットアナリスト、アイリス・チェン氏は述べています。

An 調査 2 月には、問題の部門である香港上場の Evergrande Property Services が、無名の第三者への融資を確保するための担保として XNUMX 億ドル相当の銀行預金を使用し、その後、借りた金額が親会社に転用されたことが判明しました。 「一般的な操作」に使用されます。 第三者の借り手が支払いに失敗した後、担保は銀行によって押収され、債権者からの請求を満たすための現金が少なくなりました。

親会社の何人かの幹部は、長年にわたり最高経営責任者を務めてきた夏海軍最高経営責任者（CEO）とパン・ダロン最高財務責任者（CFO）を含め、辞任しなければならなかったが、それは国際投資家の怒りを鎮めるにはほとんど役立たなかった。 Evergrande Property Services の資産に裏打ちされた債務を保有する債権者は、 説明を求める この情報を投資家に開示することなく、資金がどのように約束された可能性があるかについて。

野村のチェン氏は、約 85 年前に彼女が最初に示した 75% の見積もりから、国際投資家が現在 XNUMX% ものヘアカットに直面する可能性があると予測しました。 そして、絡み合った借金の網はこれで終わりではありません。 日曜日に、Evergrande は別の提出書類で、南昌市南昌に拠点を置く子会社が以下の命令を受けたと述べた。 支払い 補償として約1.1億ドルの保証人がおり、その金額をカバーするには、中国北東部の盛京銀行が所有する株式を売却する必要があります。 シンガポールに本拠を置く調査会社ルクロール・アナリティクスのクレジットアナリスト、シュ・フイ・ウン氏は、さらなる請求が行われる可能性は十分にあると述べた。

「エバーグランデが保証を提供した可能性があるため、会社がまだどのような資産を持っているかは不明ですが、現時点ではまだ開示されていないか、請求されていません」と彼女は電子メールで述べました. 「同社は、債権者が法廷に訴えるのを思いとどまらせるために債権者と交渉しようとする可能性が高く、さもなければ、リストラの進展はさらに遅れる可能性がある.」