ユーロ圏のインフレ率は予想を上回り、ECB はどうするか?

私が書いた 水曜日に 予想よりも軟化した結果、楽観主義がどのように跳ね上がったかについて インフレ フランスからの数。 投資家が今日に目を向けると、市場は上昇しました。 ユーロ圏 インフレ率の数値が発表されることになっていたのは、フランスの数値が前向きであることから、今日もより良いニュースがもたらされることを示している可能性があるからです。

ユーロ圏のインフレ率は予想を上回った

彼らは彼らの願いを持っています。 ユーロ圏のインフレ率は 9.2% で、予想の 9.5% を下回りました。 前月の測定値は 10.1% で、健全な 90 bps の低下と XNUMX 桁台への動きを意味します。

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コアインフレ率は依然として高い

しかし、すべてが良いニュースというわけではないので、シャンパンをポッピングするのは控えましょう。

より不安定な食料品を取り除くコア・インフレ エネルギー、5.2％の最高値を更新しました。 これは、ガソリン価格の下落が主要な数値を引き下げていることを意味しますが (9.2%)、コア数値の上昇に見られるように、生活費危機の根本的な原因は依然として存在しています。

伝統的に、政策立案者が注意を払うのはこの核となる数字です。 金融政策は、食料とエネルギーが変動しすぎて、あまりにも多くの変数に基づいて変動するため、中央銀行の制御範囲内に収まらないため、この指標に向けられています。これは、昨年のウクライナの侵略によりエネルギー価格が下落したことで明白になりました。バナナ。

下のチャートを見ると、大きく異なる絵が描かれており、上昇傾向が残っていることを示しています.

ECBは何をするのでしょうか？

コア・インフレ率は依然として上向きであり、ECB が概説する 2% の目標を大幅に上回っているため、さらなる金利引き締めプログラムが必要です。 金利は現在 2% であり、連邦準備制度理事会が 4% を超えて引き上げた大西洋の反対側で見られる水準を大きく下回っており、アナリストは今週までに 3.5% に向けてさらに上昇すると予想していました。

昨年 ECB が XNUMX 回の利上げを実施したことで、ユーロ圏はすでに不況に直面しています。 この地域は、ロシアのウクライナ侵攻を受けて、エネルギー危機と生活費危機の両方がブロック全体の国々を襲い、強い圧力にさらされています。

600カ国で時価総額の90%を占める株式市場指数であるStoxx 17は、昨年13%近く下落した。 選択した個々の国を見ると、ドイツの DAX は 12% 以上下落し、フランスの CAC 40 は 9.5% 下落し、スペインの IBEX 35 は 5.7% 下落しました。

このニュースは、ECB のクリスティーヌ・ラガルド総裁の XNUMX 月のタカ派的な口調の背後にあるものです。

「私たちは方向転換していません。揺らぐこともありません。決意を示しています。」

株式市場は慎重に動く

このニュースの直後、ヨーロッパの株式市場は慎重になった。 ストックス 600 は横ばいで、ヘッドライン数の減少を評価しましたが、頑固なコア数値を考慮して上昇することを拒否しました。

指数は今年これまでに 2.5% 上昇しており、インフレ率がこれまでよりも悪化するという期待が織り込まれているようです。 インデックスは、今週初めに XNUMX 日間連続してプラスの動きを示しました。

 今度はアメリカに目を向けます。 米国の非農業部門の雇用者数は、来週が非常に重要な CPI 数値を発表する前に、今日発表される予定です。

2022 年は、政策立案者がインフレの抑制に奔走したため、金利政策に関する中央銀行の決定を背景に株式市場が動き出したことで要約されました。 2023年も同じように始まりました。 まだ先は長いですが、少なくとも今年の上半期はそうなるでしょう。