ヨーロッパの経済は成長しますが、それは悪いことかもしれません…

良いニュースを祝うことができないのは奇妙な時期です。 良いニュースは悪いニュース.

ただし、これは市場がここ数か月で直面した異常なシナリオです。 インフレが急上昇する中、中央銀行は、 経済ニュース スローダウンの兆候を診断します。 生活費の猛烈な上昇を乗り切るためには、少なくとも需要の減速が必要である、または理論はそうです.

あなたは速いニュース、ホットヒントと市場分析を探していますか？

今日、Invezzニュースレターにサインアップしてください。

これが理由です ストック ここ数ヶ月の経済データに対して面白い関係で取引されています. 良い雇用数は あまりにも良いより高い金利が市場に望ましい影響を与えていないことを意味します。 これにより、将来さらに利上げが行われる可能性が高まる可能性があります。 株に死刑.

そのため、私たちは皆、重要なデータのリリースを待つというおかしなゲームをプレイしてきました。CPI の数値、雇用数、産業の数値など、机に出くわすその他の情報です。 そして、中央銀行がどのように反応するかを推測するという非常に重要な演習が次に行われます。

2023年に市場は上昇

今年これまでのところ、市場はより楽観的です。

興味深いことに、私たちが 2023 年の株式市場と呼んでいるこのポーカーのビッグ ゲームでは、これは投資家が中央銀行のはったりを呼んでいるケースです。

政策立案者は金利が上昇し続けることを断固として主張してきましたが、投資家は、よりポジティブなインフレデータと迫り来る景気後退の脅威が彼らの考えを変えることを余儀なくされると信じることを選択しました.

結局のところ、インフレ期待は、一種の自己実現的予言を通じてさらなるインフレを促進します。これは、市場がジェローム・パウエルらを考えている理由の一部です。 ブラフしています。 パウエル議長は、前向きな市場の動きを一笑に付し、不快感を隠していません。

過去の記録は、時期尚早に政策を緩和することに対して強く警告しています。 仕事が終わるまで、コースにとどまります

XNUMX月のジェローム・パウエル

ユーロ圏の活動が拡大

しかし、良いニュースに戻ると悪いニュースです。 今日、ある調査で明らかになったのは、 ユーロ圏 昨年XNUMX月以来初めてプラス成長に戻った。 製造業とサービス業の活動を測定する購買担当者の指数では、予想よりも強い数値が得られました。 これはまったく予期せぬことであり、現在、投資家はこれが ECB の利上げを促進する可能性があることを恐れています。

ECB のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、クリスマス前に非常にタカ派的な発言をしました。

私たちは方向を変えたり、揺らぐことはありません。決意を示しています。

クリスティーヌラ

ECB は、 US 値上げに関して。 これは、単一の通貨同盟を持っているにもかかわらず、各国間で複数の異なる財政アプローチが存在することの失敗に部分的に起因しています。

イタリアのような債務を抱えた国は、金利の上昇による打撃が大きくなり、債務の利払いがより​​負担になるため、大陸がすでに景気後退の瀬戸際にある場合、これは良い問題ではありません. しかしその一方で、ドイツのように財政規律の厳しい国は、インフレを抑えるために利上げを望んでいます。   

この 記事 私の同僚である Shivam Kaushik は、そのダイナミクスを深く掘り下げています。 ドイツとイタリアの債券利回りの乖離は、これを測定する良い方法であり、実際にユーロ圏全体の健全性を示しています。 下のチャートは、昨夏の最大の懸念からスプレッドが縮小したことを示していますが、1.8 年にほぼゼロになった後、スプレッドは 2021% にとどまっています。

次に何が起こる？

今のところ、市場は慎重な楽観主義に沿って進んでおり、インフレが弱まり、トンネルの終わりに光が当たる可能性があります。 もう XNUMX つの問題は、この光が達成できるのは不況を切り抜けた後だけかどうかです。

失業率の急上昇、需要の大幅な落ち込み、金融引き締めサイクルの行き過ぎ、痛みを伴う景気後退が今や避けられないという懸念は残っていますが、ソフトランディングの話は今も健在です。

次の重要な日付は 1 月 XNUMX 日です^st FRB が最新の金利政策を発表するとき。 そして再び、市場はいたちごっこをすることになります。 楽しくないですか？