欧州中央銀行は、利上げの可能性があるインフレ闘争において重要な段階にある

欧州中央銀行は、その重要な章に着手するように設定されています インフレ より分裂的な金融政策の動きをもたらす可能性が高い。

引き締めのテコと連動する利上げ

バランスシートの縮小が注目される今月から、 金利 利上げは圧縮のための追加のレバーと相まって、潜在的な景気後退をより困難にします。

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この概念の複雑さにより、今年の極端な措置の背後にある相対的な合意を 2023 年に再現することは困難になります。 経済の 損害および金銭的要件。

クレディ・スイスのエコノミスト、ベロニカ・ロハロワ氏は次のように述べています。

XNUMX 月は厳しいものになるでしょう。インフレ率がいつピークに達し、どのくらいの速さで低下するかがわからないため、その後楽になることはまずありません。 金利が中立に近づくにつれ、ECB 内で緊張が高まるのを目の当たりにするでしょう。

15 月 XNUMX 日の利上げに関してクリスティーヌ・ラガルド大統領の指示の下で当局者が行った選択に関係なく、それはもはや成長を支えないと一般に考えられているポイントまで引き上げることになります。

中立的な水準からシフトするインフレを管理するためのハイキング

インフレを管理するためのその後の上昇は、中立的な水準から不況の間、経済を制約するものへと移行するため、ECB の政策に新しい時代が到来するでしょう。 最後に、借入コストが最終的にどの程度上昇するかという問題があります。

金利は引き続き最も重要な手段です。 それでも、ECB は何兆ドルもの資産の解明を開始する方法を決定します。 ユーロ国債の価値、またはいわゆる「量的引き締め」。

その政策の構造は、最終的には、XNUMX 月の利上げの規模とその後の利上げの速度も考慮に入れた現実的な選択を反映する可能性があります。 しかし残念なことに、当局がバランスシートの縮小が資本市場に及ぼす影響を評価しようとする際に利用できる情報は、FRB の経験に言及する以外にはほとんどありません。

経済状況は不透明であり、企業や消費者が以前の利上げの影響を最終的にいつ感じるかを明確にする必要があります。