（ブルームバーグ）： ユーロ圏の中央銀行は、今後数週間のうちに、XNUMX 年間にわたる紙幣の印刷による最初の大幅な損失を明らかにする予定であり、精査の新時代と納税者救済の見通しを告げるものです。
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欧州中央銀行が木曜日に年次決算を発表すると、金利が上昇すると量的緩和によって蓄積された預金のサービスコストが急増するため、当局は今年と来年の地域全体で大きな不足を警告すると予想されます。
ECB の発表は、一連のぎこちない国別報告書の前兆となり、ドイツ連邦銀行が最大の打撃を受ける可能性があります。
ポルトガル銀行のマリオ・センテノ総裁はインタビューで、「資産と負債の金利の不一致により、多くの銀行の結果はすでに2022年にマイナスになるだろう」と述べた。 「私たちは現在、中央銀行のバランスシートにおける債券やあらゆる種類の債務のリターンと一致しない、より高い金利で資金を調達しています。」
ユーロ圏の損失は世界的な例のリストに追加され、先月の記録的な不足で隣国のスイス国立銀行が際立っています。 この見通しは、一部の当局者を神経質にさせ、地域の金融配管や財政への影響の可能性に光を当てるリスクを負っています。
国際決済銀行（BIS）は今月、そのような結果は問題ではなく、中央銀行は負の資本で運営でき、破産することはできないと主張した. 何よりも当局者は、損失は金融政策に影響を与えないと主張している。
それでも、ECB は欧州連合の他の地域の通貨不足を批判しており、ECB 独自の規則により、各国の中央銀行に資金を分配するよう政府に要求することができます。 フランクフルトに本拠を置く機関自体が支援を必要とする可能性さえあります。
ブリュッセルの欧州政策研究センターの理事であるダニエル・グロス氏によると、欧州中央銀行の金利が現在の水準にとどまる場合、連銀はおそらく2022年にわずかな損失を計上し、26年には28億ユーロ（2023億ドル）に増加するでしょう。
これにより、資産購入プログラムの損失に対する 20 億ユーロの引当金と、5 億ユーロの資本と準備金が一掃されます。 通常の会社であれば、倒産する可能性があります。
ブンデスバンクの広報担当者はブルームバーグの取材に対し、直ちにコメントを控えた。
グロス氏は、年次財務諸表で警告が発せられることを期待しており、連銀が今年後半に「ベルリンからの資本注入について静かに交渉を試みる」ことを期待しています。
しかし、1970年代に繰り返された損失の最後のエピソードでは、当局は不足分をその後の年にロールオーバーし、再び同じことをする可能性を高めました.
他のカウンターパートも2023年に大きな損失に直面しますが、資本を一掃するのに十分ではありません. Gros は、フランスで 17 億ユーロ、イタリアで 9 億ユーロ、オランダで 5 億ユーロになると予想しています。 2024 年も金利が高止まりすれば、オランダとフランスの中央銀行もマイナス エクイティのリスクにさらされることになります。
XNUMX月、オランダ中央銀行のクラース・ノット総裁は、今後数年間で「かなりの累積損失」になると政府に警告した。 「極端な場合、納税者からの資本拠出が必要になるかもしれない」と彼は述べた。
スイス再保険のチーフエコノミストで、SNB の元役人であるジェローム・ヘーゲリ氏は、損失により、中央銀行とその紙幣印刷プログラムは、政治的および世論の精査にさらされる可能性が高いと述べています。
高インフレ（部分的に量的緩和のせいだとする人もいる）と、負の資本ポジションを逆転させるために必要な納税者の移転の組み合わせは、「経済に対するスーパータックス」と見なすことができると彼は述べた。
「中央銀行が棚ぼた的な利益を提供しなくなったことと合わせて、公的赤字が増加することを意味します」と彼は言いました。 最悪の場合、中央銀行の財政的穴を埋めることは、政府が「より高い税金を必要とする」ことを意味する可能性があります。
二重の影響により、中央銀行の「最も重要な資産である事実上の独立性が危険にさらされている」とヘーゲリ氏は述べた。
損失が発生するのは、ECB がインフレを引き起こし、パンデミックを通じて金融市場を安定させるために、主に国債で 5 兆ユーロを購入して流動性を生み出したためです。 それらの資金の大部分は預金として返されました。
各国の中央銀行は、現在 2.5% の ECB レートで金利を支払っています。 Gros によると、対応する資産は固定クーポン債で、平均利率はわずか 0.5% です。
通貨の決定は ECB が行いますが、運用は全国的に行われます。 ドイツ連邦銀行は、利回りが低いかマイナスの場合もあるドイツ国債がセーフ ハーバーと見なされたため、最も大きな影響を受けました。 購入額がはるかに少なく、利回りの高い国債を購入していたギリシャ銀行は、利益を維持する可能性が高い.
ユーロ圏の金融機関は、不足を予想していました。 ECB によると、システム全体の損失に対する総資本と引当金のバッファーは 229 億ユーロです。 「中央銀行は、非常に良い結果が得られたこの短いサイクルの間に、膨大な量の準備を行いました」とセンテノ氏は述べた。
何年もの間、これらの利益は政府支出の資金調達にも役立っていましたが、現在、この逆転は、バランスシートを再構築するために公的資金が必要になる可能性があることを意味します.
近くの例では、英国は、事前に合意された補償の下で、イングランド銀行への 11 億ポンド (13.2 億ドル) の送金を既に承認しています。
スイスの中央銀行は、スイスの GDP の約 XNUMX 分の XNUMX に相当する史上最大の損失の後、資本増強を必要としませんでした。 しかし、SNB が当局への年次支払いをスキップしたのは XNUMX 回だけであり、当局はバランスシートを縮小し始め、将来の不足を制限しています。
オーストラリア準備銀行の 36.7 億豪ドル (25.1 億ドル) の損失により、12.4 億豪ドルの負の資本が残りました。 XNUMX月には、将来の利益を確保することで準備金を再構築したいと述べており、政府の現金を求めていません。
BIS のチーフである Agustin Carstens によると、それで問題ありません。 彼は今月、中央銀行はマイナスの資本でも「効果的に運営することができ、また行ってきた」と述べた. 「中央銀行の最終目標は利益ではなく、公共の利益です。」
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/euro-area-braces-era-central-050000592.html