2023年のエネルギー部門の予測

私はいつも XNUMX 月上旬にエネルギー予測をするのが好きなので、これは通常より少し遅いです。

昨年の予測は特に厳しいものでした。ロシアのウクライナ侵攻がエネルギー市場を大きく覆したからです。 進行中の戦争は今年も主要なテーマになる予定であり、それは予測にさらなる課題を追加します.

いつものように、私は現実的な予測とあまりにも明白な予測の間でバランスを取るようにしています. 予測自体よりも、予測の背後にある議論の方が重要であると私は考えています。 そのため、すべての予測の背後にある広範な背景と理由を提供します。 追加のコンテキストを提供し、多くの場合、イベントが予想とは異なる方向に進む可能性のある潜在的なシナリオを示します。

今年の主な傾向は、ウクライナで進行中の戦争、インフレを抑えるための継続的な戦い、エネルギー部門の低炭素未来への移行です。

これらの要因を念頭に置いて、今年予想されるいくつかの重要なエネルギー トレンドについて、以下に私の予測を示します。 私は常に、具体的で測定可能な予測を行うよう努めています。 年末には、予測が正しかったか間違っていたかを示す特定の指標があります。

1. 2023 年の WTI の 83 日平均価格は、88 ドルから XNUMX ドル/バレルの間になります。

石油は依然として世界で最も重要な商品であるため、私は通常、原油価格の方向性についての予測から始めます。 この予測は、在庫レベルだけでなく、需要と供給の傾向も見て行います。

による エネルギー情報管理 (EIA) によると、2022 年のウェスト テキサス インターミディエイト (WTI) の 94.90 日平均価格は XNUMX ドル/バレルで、私の予測を大幅に上回っています。 これは主に、ウクライナでの戦争とその後のエネルギー市場の混乱によるものです。

これを書いている時点で、WTI の価格は $82.03/bbl で、この 79.13 か月間でゆっくりと上昇しています。 今年の石油の先物価格は、今年はわずかに下落する傾向にあり、現在、2023 年 XNUMX 月には XNUMX ドル/バレルとなっています。したがって、市場は現在、今年の大きな混乱を予想していません。 繰り返しますが、決してそうではありません。 価格は最終的に、過去 XNUMX 年間の毎年 XNUMX 月の先物価格を大幅に上回った。

商用原油の在庫は、20 年前よりも 37% 近く減少しています。 バイデン政権が原油価格を抑えるために昨年枯渇させた戦略的石油備蓄（SPR）は、XNUMX年前よりXNUMX％減少しています。 バイデン政権は SPR を補充したいという意向を示していますが、政権は現在の市場価格の石油を支払うことを望んでいません。 SPR の低水準は強気の指標であり、石油市場の上昇リスクを高めます。

世界の在庫も通常より少なく、中国の石油需要は今年大幅に増加すると予想されています。 これらの要因はすべて、原油価格の上昇圧力を示しています。 昨年ほどの平均値には達しないと思いますが、年間平均は現在の価格よりもいくらか高くなると思います。

2. 米国の総石油生産量は再び増加し、年間生産量の新記録を打ち立てます。

昨年の米国の石油生産は 2022 年ぶりに増加しました。 これは、私が当たった 4.6 年の予測の 12.2 つです。 現在、生産量は 2019 年前より 12.3% 増の 2019 万バレル/日 (BPD) ですが、13.0 年の年間記録である XNUMX 万 BPD にはまだ少し及ばず、XNUMX 年 XNUMX 月の月次記録である XNUMX 万 BPD にはまだ及ばない.

2019 年のパターンを見ると、その年は現在のペースを上回る 11.9 万 BPD で始まりました。 当時の原油価格は 50 ドル台前半で、現在の水準にはほど遠い。 これは、今年の石油生産の新記録が達成される可能性があることを示しています。

ただし、生産はここ数か月で横ばいになっています。 石油生産量は現在 12.2 万 BPD ですが、昨年 12.3 月は 200,000 万 BPD でした。 新しい年間生産記録を樹立するには、今年の残りの期間で生産を平均で約 XNUMX BPD 増加させる必要があります。 それは可能性の範囲外ではありません。

さらに、石油を掘削するリグは 27 年前よりも 2023% 増加しています。 まだCovid以前の掘削レベルには戻っていませんが、リグの継続的な回復は、XNUMX年に成長し続ける石油生産に波及する可能性があります.

正直なところ、これが2023年に新たな年間石油生産記録につながるかどうかはコイントスですが、今年は前の記録的な年よりもわずかに多くの生産が見られることに賭けます.

3. 天然ガスの平均価格は、25 年よりも少なくとも 2022% 低くなります。

昨年の平均ヘンリーハブ天然ガススポット価格 急上がった $6.45/MMBtu となり、14 年間で最高の年間平均となりました。 これは、ロシアのウクライナ侵攻と、それに続くガス市場の逼迫の結果でした。

天然ガスの価格が今年下落することを示唆するのは、それほど予測ではありません。 彼らはほぼ確実にそうするでしょう。 米国の天然ガス生産量は現在、過去最高を記録しており、増加を続けています。 ほぼ確実に、2023 年には新記録の年間生産高を記録します。

天然ガス供給の増加は、通常ロシアから天然ガスを得ているヨーロッパ諸国が経験している不足を相殺するのに役立ちます。 この最初の混乱が昨年の急騰の原因でしたが、価格は年末までに低下しました。

今年の天然ガス価格は、少なくとも 25% 下落する可能性が高いと思います。

4. 500 年間で初めて、エネルギー セクターが S&P XNUMX セクターで最高のパフォーマンスを発揮しなくなります。

ほんの数年前にエネルギー部門を死んだものとして書き留めたすべての予言者について考えるのはちょっと面白いです. 過去 500 年間、S&P XNUMX の他のすべてのセクターを吹き飛ばし、戻ってきました。 55年に2021％、66年に2022％. エネルギー株を売却したすべての組織にとって、それは 費用のかかる決定.

石油とガスの価格が暴落しない限り、エネルギー部門はまともな年になると思います。 しかし、ここ90年のペースについていけるとは思えません。 他のセクターがエネルギーセクターを追い越し始めている兆候があります。 過去 7 日間で、エネルギーは 11 番目に優れたセクター (3.8 セクター中) に過ぎず、リターンは +500% でした。 これは S&P 4.8 (+13.6%) を下回り、通信サービス (+12.6%)、素材 (+11.1%)、および不動産 (+XNUMX%) の XNUMX 桁の利益を大きく下回っています。

5. Invesco Solar ETF (TAN) は、少なくとも 20% のリターンを獲得します。

昨年の予想の繰り返しです。

インベスコ・ソーラーETF（TAN）は、MACグローバル・ソーラー・エネルギー・インデックス（指数）に基づいています。 TAN は総資産の少なくとも 90% を指数を構成する太陽エネルギー企業に投資しています。 したがって、これは太陽光発電セクターの優れたベンチマークとなります。

昨年 18 月までに、TAN は年初来で 18% のリターンを達成しました。 しかし、金利の上昇が下半期に市場に大きな打撃を与え、その XNUMX% の上昇は、最終的には今年のわずかな損失に変わりました。

それでも、太陽光発電セクターの長期的なファンダメンタルズは健全です。 太陽光発電部門が、米国と世界の両方で、引き続き大きな成長率を経験することに疑いの余地はありません。 したがって、2022 年の後退にもかかわらず、これは長期投資家にとって強く推奨されるセクターです。 少なくとも 20% のリターンで今年を締めくくることができると信じています。

2021年にコノコフィリップスについて同様の予測を繰り返したことを付け加えておきます.Covidの前の2020年初頭に、私はコノコフィリップスを今年のトップ銘柄のXNUMXつにしました. 私は予測した 年間で少なくとも 20% のリターンが得られます。 しかし、Covid はエネルギー部門に大きな打撃を与え、ConocoPhillips は通年で 37% 減少して年を終えました。

しかし、パンデミックにもかかわらず、同社のファンダメンタルズは依然として堅調でした。 そこで、2021 年に倍増し、コノコフィリップスが戻ってくると予測しました。 年間最低30%. それはどうしたの？ 株式 87 年に 2021% を返しました.

ここでのポイントは、ファンダメンタルズが良好であるため、長期的には TAN の予測が維持されるということです。 短期的には、予測が外れる可能性があります。 しかし、コノコフィリップスが 2021 年 (そして株価がさらに 2022% 上昇した 72 年) に行ったように、TAN は順調に回復すると私は信じています。

そこに私の 2023 年のエネルギー部門の予測があります。 ロシアとウクライナ、そして経済が不況に陥るかどうかについては、依然として多くの不確実性があります。 深刻な不況に陥った場合、原油価格の予測はおそらくかなり外れます。

いつものように、年末に採点します。