CPIインフレレポートの奨励は、FRBの早期一時停止を示唆する可能性があります

11月 消費者物価指数 (CPI) レポート 0.4月の月間は、米国のインフレ率が低下する可能性があるという兆候を示しました. 価格は前月比 0.3% 上昇し、食品とエネルギーを除く価格は 7.7% 上昇しました。 これらは、前年比インフレ率を XNUMX% に低下させるのに十分な低さでした。

これは 2 か月分の価格データにすぎませんが、毎月の絶対値でより多くの価格が下落しているため、米国のインフレ率が低下している可能性を示唆する多くのヒントが含まれていました。 それでも、インフレ率が FRB の目標である XNUMX% に達するまでには、まだ道のりはあります。

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一部の価格が下落しています

現在、中古車、衣料品、医療サービスなど、幅広い価格が下落しています。 一部のエネルギー関連コストも低下しましたが、これらのシリーズは変動が大きくなっています。 より詳細なレベルでは、特定の家具や電化製品、およびさまざまな食料品の価格が下落しました（以下で説明します）. これらの下落した価格は、まだ上昇している価格を相殺し、インフレを抑えるのに役立ちます。 以前は、ほとんどの価格が一斉に上昇していました。

住宅価格と食料価格

消費者物価指数では、住宅と食料が大きなウェイトを占めています。 住宅費は上昇し続けています。 実際、1990 月のレポートでは増加のペースが加速し、XNUMX 年 XNUMX 月以来最大の月間増加となっています。

それは矛盾している 米国の住宅市場で見られる軟化. この理由は、CPI シリーズの計算方法に関する統計的な詳細であり、ここ数か月の住宅価格の遅れを示す指標となっています。

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しかし、連邦準備制度理事会はこれを理解しており、住宅費の上昇についてはあまり懸念していない可能性があります. そうなれば、インフレを押し下げるのに役立つかもしれません。

食品

食品価格は緩和し始めている可能性があります。 これは、食品価格の上昇が低所得層に不釣り合いに打撃を与えるため、歓迎すべきニュースです。 食費もCPI計算の大部分を占めています。 過去 11 か月間、食品価格は年率約 12% で上昇しています。 ただし、0.6 月のレポートでは、増加は前月比 7.4% であり、年率換算で XNUMX% の増加を意味します。

食品価格は全体として依然として急激に上昇していますが、おそらくこれらの上昇は鈍化しています。 動物性タンパク質、卵、シリアル、飲料のコストは依然として上昇傾向にあります。 しかし、歓迎すべき変化として、生鮮果物や野菜、牛乳の価格が下落しています。

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したがって、全体像としては、インフレ率は依然として非常に高く、FRB の目標をはるかに上回っています。 ただし、今日のレポートの傾向が維持される場合、価格が上昇しているものを相殺して、絶対的に下落する価格がますます増えていることがわかります。

また、価格上昇の大部分は、CPI で大きなウェイトを占める住宅費によるものです。 ここでは、現在の住宅市場の軟調さが、今後数か月のうちのある時点で、最終的には CPI シリーズに反映されると確信できます。

連邦準備制度理事会の反応

私たちはまだ森から抜け出していませんが、これはFRBが望んでいた種類のデータでした。 ナウキャスト予想 インフレがより高い水準に達する可能性があることを示唆していました。

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もちろん、5 か月のデータがトレンドになるわけではありません。今年の 2023 月のように、それが続かない前に、毎月の低い数値が見られました。 しかし、インフレが緩和しているという証拠があります。 ここでの課題は、インフレがここからどこへ向かうのかということです。 XNUMX 月のレポートでさえ、年率 XNUMX% のインフレを示唆しており、FRB の目標を大きく上回っています。 FRB はすでに、XNUMX 年前半のある時点で利上げを一時停止することを検討していることを示しており、XNUMX 月の CPI レポートでは、そのタイミングが前倒しされた可能性があります。 これにより、 FRBのXNUMX月の会合 その後の経済データが裏付けとなる場合。