新興市場はもう XNUMX ドルの万歳を乗り切らなければならない

(ブルームバーグ) — ウォール街の新興市場の強気派は、リスクの高い資産に新たな夜明けを告げることに慎重になり、発展途上国の通貨に対してより慎重なアプローチを選択しています。

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米連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な利上げの大部分はすでに終わっているため、世界のトップ投資家の一部は、ドルが間もなく数年にわたる下落傾向に陥ると予測しています。 このような変化は新興市場を支えており、実際、9 月下旬から XNUMX 月上旬にかけて新興国通貨が XNUMX% 近く上昇しました。

しかし、米ドルの反発の中での今月の市場の混乱は、一部の買い手候補に一時停止を与えました。

abrdn Plc から Fidelity Investment までのマネー マネージャーは、特に MSCI Inc. の発展途上国の通貨のゲージが年初来の上昇のほぼすべてを一掃した後、最近のドル上昇の間違った側に引っかかることを警戒しています。

ロンドンの abrdn の金利管理担当投資ディレクターである James Athey は、次のように述べています。 「連邦準備制度理事会はまだ利上げを完了しておらず、インフレ見通しには多くの不確実性が残っており、今後12か月からXNUMXか月で米国と世界の景気後退が完全に予想されます。」

その不確実性は金曜日に完全に表れました.FRBの優先価格ゲージの予想外の加速により、米国の金利が長期にわたって上昇する可能性が高まり、ドルが押し上げられました。

XNUMX月以来の最悪の月に設定された発展途上国の通貨のベンチマークでは、下落が悪化しました。 JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーの新興市場通貨リスクに対する食欲の指標も今月低下し、XNUMX月中旬には今年初めてマイナスに転じた。

ストーリーは続く

タイのバーツは、中国人観光客の帰国をめぐる楽観的な見方の中で、2023 年初頭に上昇したすべての上昇をすでにあきらめています。 また、南アフリカのランドは、リスク選好度の指標と見なされることが多く、2022 年後半に見られた水準に戻っています。

金曜日のドル高の前でさえ、abrdn はこの資産クラスに対して中立的なスタンスをとり、バリュエーションが下落して景気後退を反映することを期待していました。 フィデリティ インターナショナルの投資家は現在、フィリピン ペソとポーランド ズウォティに対してドルを購入しています。

一方、ゴールドマン・サックス・グループは、金利に敏感な米国の南アフリカ・ランドの先行きに苦戦が予想されると警告している。

レジリエンスのポケット

しかし、特定の発展途上国の通貨が最近のドル高に耐えているため、選択的なケースがまだあります。

国内のインフレ サイクルとコモディティに助けられて、メキシコ ペソとペルー ソルはこれまでのところ、XNUMX 月にドルに対して上昇する傾向に逆行しています。

ロンドンを拠点とするフィデリティのマネーマネジャー、ポール・グリア氏は、「中南米ブロックは、他の新興市場と比較して、インフレと政策引き締めのサイクルがはるかに進んでいるようだ」と述べた。 「これにより、この地域は事前に非常に高い実質利回りを提供する結果となり、これは、地元の債券および外国為替市場に参入する外国ポートフォリオの流入を支えています。」

シンガポールのRBCキャピタル・マーケッツでアジア為替戦略の責任者を務めるアルビン・タン氏は、特定のアジア通貨は、ドル高の期間に持ちこたえるのに有利な立場にあると指摘する。

「韓国ウォンとタイバーツはまだ割安に見える」と語った。 「実際にアジアが今年の景気後退を回避できれば、アジア地域の資産と為替はさらに上昇すると予想する」と述べた。

見るもの

• 投資家は、土曜日の投票後、ナイジェリアの選挙の結果と影響を注意深く見守っています。 国は、ガソリンとナイラ紙幣の両方の広範な不足と闘っており、ガソリンスタンドや銀行で混乱したシーンを引き起こしています.

• ブルームバーグ・エコノミクスは良いニュースを予想しており、中国のPMI調査はXNUMX月に回復がどのように進んでいるかを読み取るでしょう.

• インドとトルコは GDP データを発表し、新興市場の成長が 2022 年の最終段階でどのように持ちこたえたかについての手がかりを提供します。

• ブルームバーグ・エコノミクスによると、ブラジルの GDP 数値と XNUMX 月の雇用データは、経済が第 XNUMX 四半期に勢いを失ったことを示していると予想されます。

• メキシコ中央銀行は、最新の経済予測と今後の金融政策の方向性に関する手がかりを提供する四半期インフレ報告を発表する予定です。

– Netty Ismail の協力を得て。

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