インフレの読み取りが市場の衝撃波を引き起こすとダウは転落する：投資家が知っておくべきこと

　 世界銀行もそれを呼び起こしました 火曜日に「弱い成長とインフレの上昇の長期化」について警告したとき、それは世界経済成長の見通しをほぼ完全なパーセンテージポイントまで引き下げたばかりであると発表した。

それから、金曜日に物事は本当に頭に浮かびました。 8.6月の米国消費者物価指数（経済における物価圧力の厳密な指標）の読み取りは、ウォール街とワシントンDCで、インフレがすでに「ピーク」に達したという期待を覆しました。 代わりに、XNUMX月のヘッドラインインフレ率は年率XNUMX％で、新しいサイクルの高さでした。

読む: 家賃、ガス、食料価格の上昇により、米国のインフレ率は40年ぶりの最高値8.6％に押し上げられ、CPIは示しています

多くのエコノミストは、米国がまだスタグフレーションに陥っていないことにすぐに気づきました。 労働市場はまだ非常に堅調ではありません。 米国経済も 最初のカルテで契約rですが、第XNUMX四半期に繰り返されることを期待している人はほとんどいません。

警告の兆候を考えると、スタグフレーションがポートフォリオと貯蓄にどのように影響するかを知ることが重要です。

肝心なのはこれです：株から
SPX、
-2.91％
金に
GC00、
-0.02％,
一握りのエコノミスト、ポートフォリオマネージャー、市場専門家によると、スタグフレーションが現実になった場合、投資家は反発から保護するために利用できる選択肢が非常に少ないとのことです。

なぜスタグフレーションが心配なのですか？

スタグフレーションの懸念は、方程式のインフレ側に焦点を当てることがよくあります。 金曜日の消費者物価指数が確認されたように、インフレのペースはXNUMX月に急上昇して新しいサイクルの高値になりました。

データは、連邦準備制度が フェデラルファンド金利は75ベーシスポイント その政策決定委員会が来週、あるいはおそらくXNUMX月の次の会議で会合するとき。

他の人々は、物価圧力がXNUMX月にピークに達したという考えである「ピークインフレ」の概念を嘲笑し、その後、FRBの措置に応じて緩み始めました。 連邦政府の最初のハイキング その政策金利に 2018年はXNUMX月になりましたが、今年ははるかに高い金利の計画が続いています。

金曜日に発表された警戒すべきデータポイントに関しては、CPIデータだけではありませんでした。 The ミシガン大学の消費者調査、また、消費者は金融危機の最中にあったよりもさらに悲観的であることを示しました。

経済成長のペースについては、米国経済が上半期にマイナス成長に向かう可能性がある兆候が見られます。 アトランタ連邦のGDPNow予測では、第0.9四半期の経済成長率は1.5％であり、 第XNUMX四半期。

ほとんどのエコノミストは景気後退をXNUMX四半期連続の景気後退と定義しているため、アトランタ連邦の予測が通過したとしても、たとえ経済が年の前半に縮小したとしても、米国は技術的に景気後退にはなりません。

労働市場が言っていること

雇用は今のところ経済の唯一の明るい場所であり続けています。米国経済として3.6月の失業率はXNUMX％のままでした。 390,000のジョブを追加しました。

それでも、消費財のコスト上昇は大きな打撃を被っています。 米国のリボルビング消費者信用（基本的にクレジットカードの使用の代用）は、今月初めに記録的なレベル近くまで爆発しました。

「これは消費者の健康の兆候なのか、それとも生活費の危機によって収入が押しつぶされているため、消費者がサイクルの終わりの痛みで叫んでいるのか？」 ソシエテジェネラルのアルバートエドワーズは、最近の顧客へのメモで尋ねました。

RBCキャピタルマーケッツの米国エコノミストであるトム・ポルチェッリ氏は、それが懸念の原因となる可能性があることに同意した。 「クレジットの使用はかなり急速に加速しています。それは良い進展ではないと思います」と彼はMarketWatchとの電話で語った。

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それでも、インフレの急増と経済成長の鈍化だけでなく、米国の労働市場も打撃を受け、失業率を5％近くに戻す必要があります。

連邦準備制度が金利を引き上げ続ける場合、およびウクライナ戦争や商品価格の上昇などの外因性要因
CL00、
-0.15％
コモディティ価格を押し上げ続け、企業の利益を食いつぶすと、米国企業が値下げを開始することを余儀なくされる可能性があります。 そうして初めて、経済学者は一般的に「スタグフレーション」が到来したことに同意するでしょう。

市場はどのように反応するでしょうか？

このタイプの環境にポートフォリオを配置する上で最も難しいのは、株式や債券がうまく機能しない可能性があることです。

停滞した環境では、基本的に不況が発生します。これは、消費者の需要と企業の利益に悪影響を与えるだけでなく、失業率が高く、株式への小売りの流れに影響を与える可能性があります。

債券の側面では、頑固に高いインフレにより、FRBは物価圧力を抑えようとしているため、金利を引き上げ続けることを余儀なくされる可能性があります。 インフレ期待の高まりは、多くの場合、タームプレミアムを高くします。つまり、投資家がより長期の債券を保有するリスクを補償するために要求する金額です。

ムーディーズ・アナリティクスのエコノミスト、マーク・ザンディは、最近の調査ノートで、5年代から1970年代初頭の停滞波の間に、長期国債のプレミアムという用語が1980％を超えたと指摘しました。 現在、財務省の利回り
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
曲線は本質的にフラットです。つまり、この種の環境が実現した場合、より長期の財務省の価格は大幅に低くなり、利回りが高くなる必要があります。

「隠れる場所は本当にありません」と、BeamCapitalManagementのポートフォリオマネージャーであるMohannadAamaは述べています。

過去には、金
GLD、
+ 1.34％
市場が混乱している時期には、投資家にとって安全な避難所として好まれてきました。 金 金曜日の約XNUMX週間で最高の日を予約しました、金曜日のCPIレポートに続くXNUMX週間で最初は最も弱いレベルに転落したにもかかわらず。

ダウジョーンズマーケットデータによると、1,875.50オンスあたり8ドル近くですが、イエローメタルの先物は2,040.10月の年間最高値である2022ドルからXNUMX％以上下落しており、XNUMX年の初め以来、多くの投資家がそのパフォーマンスに失望しています。光沢のある金属は、株式よりもその価値を保持しています。

財務省インフレ保護証券
ヒント、
-0.44％
インフレの被害から自分のお金を保護しようとしている投資家のための2020つのオプションです。 Tradewebのデータによると、TIPSは、知られているように、XNUMX年XNUMX月以来の最高水準で利回りが終了しました。

停滞する環境に向かって、金利が上昇するにつれて米ドルが上昇し続けることを期待することも合理的でしょう。

しかし、スタグフレーションが到来すると、FRBは選択を余儀なくされる可能性があります。中央銀行はインフレに取り組むために金利を引き上げ続けるのでしょうか、それともFRBの当局者は経済を復活させるために金利を引き下げるのでしょうか。

このシナリオでは、スタンダードチャータード銀行のG-10FXリサーチのグローバル責任者であるStevenEnglanderは、後者を選択することを期待しています。

「FRBはその世界で妥協すると思います」と彼はマーケットウォッチに語った。

米国株は金曜日に大幅に下落し、インフレデータが発表された後、急落しました。 S＆P500インデックス
SPX、
-2.91％
ダウジョーンズマーケットデータによると、5.1年27月2020日以来の最大のXNUMX週間のパーセンテージの低下を予約して、その週のXNUMX％を落としました。 ダウ
DJIA、
-2.73％
ナスダック総合指数がその週に4.6％下落した
COMP、
-3.52％
月曜日以来5.6％を失った。

先を見据えて、それは 米国にとって忙しい週 経済データ。 しかし、水曜日に終了するFRBの2日間の政策会議に注目が集まり、FRBのジェローム・パウエル議長が午後XNUMX時のET記者会見を行います。