この株価上昇を信用しないでください。 ストラテジストは、S&P 500 の今後のさらなるトラブルを予測します。

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S&P 500さん
15% 夏 バウンス XNUMX 月の安値からの下落は、週末のビーチでの暑さからの解放と同じくらいつかの間かもしれません。

バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、弱気相場の終わりを知らせる十分な道しるべが見えていないと木曜日の顧客向けメモで語った。 代わりに、トラブルの兆しが目前に迫っています。投資家に飛びつくのではなく、より戦略的になることを推奨するのに十分なほどです。

BofA チームは、注意が必要な理由を複数見ています。 ウォール街では、誰もが弱気になれば買い時だという見方がありますが、これらのストラテジストは、メインストリートではその感情を見ていません。 米国の世帯の資産は 38 兆ドルに相当し、米国の株式市場の約 52% に相当しますが、これらの人々はまだ売り始めていません。

「家計は、5.9 年の第 2022 四半期末までの過去 1 年間に 2 兆ドルの株式を購入し、Covid 以降、四半期ごとに流入が記録されました」とストラテジストは書いています。 「歴史的に見て、過去XNUMX回の主要な市場の安値は、家計投資家が大幅に売却してからXNUMX〜XNUMX四半期後に発生しました。」プライベートマーケットが見るように、「ビッグ」マネーまたは機関投資家もまだ購入しています。 堅実な資金調達. Preqin によると、プライベート市場は今年これまでに 800 億ドルを調達しており、年末までに 1.4 兆ドルに達するペースで進んでいます。 公開市場と非公開市場の両方でのこの種の資金流入は、BofA チームにとって、弱気市場の終焉とともに通常発生する「流動性が制約された「パニック」」が市場で発生していないことを示すもう XNUMX つの兆候です。

バンク・オブ・アメリカの株式およびクオンツ・ストラテジストのサビタ・サブラマニアン氏によると、市場の底がつく前に通常点灯するインジケーターのうち、今日は 30% しか点灯していないという。

たとえば、収益の見積もりは、市場のピーク時からまだ 7% 上昇しています。 通常、市場の安値では平均 19% 下落します。 過去 500 回の不況の間、予想が引き下げられた後、S&P 1990 は底を打ったが、XNUMX 年を除いて、XNUMX 株当たり予想利益が横ばいであったと彼女は指摘する。

連邦準備制度もまた別の懸念事項です。 エコノミストのイーサン・ハリスは、株価の上昇、信用スプレッドの縮小、債券利回りの低下は、インフレとの闘いを弱体化させるため、ジェローム・パウエル議長と乗組員が望んでいることとは正反対であると懸念している. 経済成長とインフレの回復力が強ければ強いほど、FRB は景気を冷やすために金利をさらに引き上げる必要があります。

では、投資家は何をすべきでしょうか？

BofAのストラテジストは、クライアントが弱気市場のラリーと見なすものを利用して少し売って現金を積み上げるか、強力で安定したフリーキャッシュフローと配当を備えたより質の高い株に回転することを推奨しています. ストラテジストは顧客向けのメモで、「配当と債券クーポンの再投資を一時停止し、今年のより良い購入機会に先立って、税務損失の収穫技術を使用する」と書いています。

Bank of America の Michael Hartnett のアドバイス: S&P 500 が 3600 に達した場合は「かじって」、3300 で「噛んで」、3000 で「食べて」ください。これは、インデックスの現在の 4241.33 から大きく離れています。

今のところ、ハートネット氏はインフレ率が高すぎてFRBが方向転換できないと見ている。 そのためには、100,000万人未満の雇用統計の弱含み、消費者物価指数が前月比0.0%から2%上昇するピークインフレ、ハイイールドスプレッドが600ベーシスポイントを超えるボラティリティの上昇、原油価格の下落が必要となる可能性が高い 80バレルXNUMXドル そしてよりスティープな国庫曲線。

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