米国の総合インフレ率の低下にだまされてはいけません。 市場は水曜日に別の数字に順応するでしょう。

トレーダー、投資家、エコノミストはいずれも、水曜日の消費者物価指数レポートが XNUMX 月の年間ヘッドライン米国インフレ率の低下を示していることを期待しています。 しかし、消費者物価指数のデータには、市場を揺るがす傾向のある別の数字が隠されています。

これはコア前年比 CPI 測定値と呼ばれ、不安定な食品とエネルギーのコストを取り除く指標です。 5.9 月までの 12 か月間の上昇率は 6.1% であり、XNUMX 月には前年比で XNUMX% まで上昇するとのコンセンサス ビューがあります。 世界最大の資産運用会社であるブラックロック社のガルジ・チャウドゥリ氏は、核となる読みを見ており、 もう少し上に来る、6.2％で、ゴールドマンサックスのアナリストのペアは、近い将来の米国のインフレの見通しは「不快なほど高いままになる可能性が高い」と警告している.

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年間消費者物価指数のコアレートの上昇は、物価上昇がピークに達したという先月の金融市場での広範な期待を打ち砕く一方で、インフレの真の基本的な傾向を反映していると見なされるため、重要です。 多くのトレーダーと投資家は一般的に、食品とエネルギーを含む 8.7 月の総合年間総合 CPI レートに固執しており、ほぼ 8.8 年間の最高値からおそらく 41% または XNUMX% に低下したとの見方を示しています。 9.1月はXNUMX％、ガスと商品価格の最近の下落を考慮した後。

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ウィルミントン・トラスト・インベストメント・アドバイザーズのチーフ・インベストメント・オフィサーであるトニー・ロスとチーフ・エコノミストのルーク・ティリーは火曜日、電子メールで次のように述べています。 「持続的なインフレは消費者と企業のセンチメントを圧迫しているが、経済データは依然としてかなり複雑であり、FRBの積極的な政策が米国を景気後退に追い込む可能性があるという懸念が高まっている.」

「今後もインフレ率は減速すると予想しているが、一部の要素は頑固に高止まりし、見通しを複雑にするだろう」と述べた。

インフレが緩和する態勢にあるという金融市場の幅広い期待の兆候は豊富にある。米国株は、火曜日に値を下げて取引を終えたものの、XNUMX 月中旬の安値から概ね回復した。 一方、Tradeweb のデータによると、中長期国債利回りは XNUMX 月のピークから低下し、損益分岐点も低下しています。

XNUMX 時間体制の通貨市場では、ドルは引き続き米国のデータサプライズに敏感であり、「市場は、粘着性があり強いコアよりもヘッドラインの減速が重要かどうかを判断する必要がある」と、TD セキュリティーズのストラテジスト、オスカー・ムニョス、マゼン・イッサ、およびゲンナディ・ゴールドバーグ。

約 20 億ドルの資産を管理するペンシルベニア州に本拠を置くハートル キャラハン社のブラッド コンガー副最高投資責任者は、インフレとそれに取り組む連邦準備制度理事会の意欲はどちらも過小評価されていると考えていると語った。 Conger 氏は、インフレ率の上昇が商品からサービスへと軸足を移すと見ていますが、インフレが定着すると、価格設定に関する知識を「引き離す」ことがいかに難しいかを指摘しています。

「あなたが 1,000 人の会社で働いているとします」と Conger はメールに書いています。 「28 月に、3.6 人の同僚が退職し、新しいオファーを受け入れました…あなたの雇用主は、経済全体の平均時給を年率で 972% 引き上げることを他の全員に認めています。 しかし、ここに問題があります。 残った XNUMX 人の従業員は、退職者が新しい役職で何を受け入れたかを正確に知っています。 それは彼らの新しい労働力の最低価格になっています。 これがインフレで慣性が発達する方法であり、根絶するのが非常に難しい理由です。」

「家賃も同じように機能する」と副最高投資責任者は語った。 「新しいテナント リースのごく一部が平均的に表示されますが、他の誰もが新しい実効賃料が何であるかを知っています。」

火曜日には、主要な XNUMX つの株価指数すべてが
DJIA、
-0.18％

SPX、
-0.42％

COMP、
-1.19％
Nasdaq Composite の 1.2% の下落に先導されて、投資家は水曜日の CPI データに先立って大きな取引を行うことに消極的で、値を下げて取引を終えました。 一方、米国債のカーブは、2 年物と 10 年物の利回りのスプレッドが日中の最低値であるマイナス 50 ベーシス ポイントまで縮小するにつれて、より深く反転しました。
TMUBMUSD02Y、
視聴者の３８%が
10年以上のペースで上昇
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が.