「賢明な投機家」のための配当貴族

世界中の先進国市場の比較的低い金利が所得重視の投資家を悩ませている一方、インフレの持続が当社の購買力を侵食する恐れがあるため、当社は配当株に大きな魅力を感じている、と主張 ジェイソン・クラーク、AFAMキャピタルのシニアポートフォリオマネージャー、および次の編集者。 慎重な投機家.

石油王ジョン・D・ロックフェラーはかつてこう皮肉った。 配当金が入ってくるのを確認するためです。」

また、配当を支払うことが当社が所有するすべての株式の基準ではありませんが、当社のポートフォリオの利回りは、3000年物国債の満期までの利回りを上回る配当利回りを誇るラッセル10バリュー指数に匹敵します。 私たちが受け取る収入に加えて、企業の配当実績は、資本の管理、耐久性、株主への配慮についても何かを物語るかもしれません。

そのためには、スタンダード＆プアーズの S&P 500 指数およびミッドキャップ 400 配当貴族指数を検討してください。これらの指数は、S&P 500 指数およびミッドキャップ 400 指数に含まれる企業で、少なくとも 25 年間および 15 年間にわたって毎年一貫して増配を続けている企業を追跡します。 、 それぞれ。 それぞれのリストの平均株価も、過去 7.9 年間で年間 9.1% および 5% の割合で配当を増加させました。

もちろん、これらの指標は評価の対象として選択されるものではないため、当社ではこれらの指標を単なる出発点として捉えています。 また、配当金の支払いは債券のクーポンのように契約上の義務がないという違いにも注意してください。 しかし、トレードオフが蔓延していることを考えると、私たちは「債券を好む紳士は自分たちに何が欠けているのか分かっていない」というピーター・リンチの意見に同意する傾向があります。

ここでは、配当貴族の中で気に入った 5 つのアイデアをレビューします。

空気製品および化学品 (APD)

創業80年を迎えるAir Productsは、酸素、窒素、ヘリウム、水素などの主要ガスの回収と、エネルギー、製造、ヘルスケア、食品などのさまざまな最終市場への流通に携わる数少ない世界的な産業ガス会社のXNUMXつです。飲料、金属、化学薬品。

産業用ガスは多くの場合、不可欠な投入物ですが、それを使用する人にとって、それらが占めるコストは全体のほんの一部にすぎません。 このため、顧客は信頼性に対価を支払い、中断のないタイムリーな供給を保証するために長期契約を追求することになります。

このような要因の組み合わせは、顧客との現場での投資にも貢献し、会社に安定したキャッシュ フローをもたらします。 アナリストらは、今後 40 年間の EPS 成長率がそれぞれ 2.7 桁になると予想しており、世界的なエネルギー転換と代替燃料への需要の増加により、長期的にもバラ色になると予想しています。 APDの連続増配は今月XNUMX回に伸び、利回りはXNUMX％となった。

キャタピラー（CAT）

建設・鉱山機械大手の Caterpillar は、テクノロジーとソフトウェアを自社製品に組み込むことで、パフォーマンスと顧客の総所有コストの両方を向上させることで優位性を維持してきました。

CATは、コストの逆風（運賃、資材、人件費）が価格上昇や削減のための量の改善を上回ったにもかかわらず、収益が前年同期比4％増加して2.69億ドルを超え、第18四半期のEPSが24ドル（コンセンサス予想より13％良い）という好調な第XNUMX四半期EPSを発表しました。余白。 インフラ法が投資を促進する中、過去 XNUMX 年間の株価の横ばいパフォーマンスは今後数年間に魅力的な状況を示すと考えています。

CFOのアンドリュー・ボンフィールド氏は次のように述べています。 [サプライチェーンの不均衡が]緩和されるにつれて、エンドユーザーへの販売が加速すると予想されます。 すでに述べたように、当社の注文簿と受注残は堅調ですが、サプライチェーンによって当社の販売量が制限されることが予想されます。」 CATは過去28年間毎回増配を行っており、現在の利回りは2％となっている。

レゲット＆プラット（LEG）

Leggett & Platt は、寝具 (マットレスに使用されるコイル、寝具や家具に使用される特殊フォーム、マットレス)、自動車、航空宇宙、鋼線や鋼棒などのさまざまな業界にサービスを提供する多角的なメーカーです。 L&P の鋼線生産量の約 XNUMX 分の XNUMX は自社製品の製造に使用されており、LEG が原材料価格の高騰の影響を受けているのは間違いないが、予定されている値上げによりマージン圧力は軽減されるはずだ。

最終市場 (自動車や家庭用品) の需要は依然として堅調であり、同社がほとんどの市場でリーダーであり、大きな競合他社がほとんどないことを好感しています。

パンデミック初期の巣ごもり傾向の恩恵を受けていた同社株は、経営陣の13.5年の利益見通しの中間点のわずか2022倍で取引されるまで冷え込んでいる。LEGには、50年間にわたる継続的な資金使途が証明するように、規律ある現金使用の歴史がある。連続増配。 現在の利回りは4.6%と堅調です。

メドトロニック (MDT)

最大の医療機器会社の XNUMX つであるメドトロニックは、ペースメーカー、除細動器、心臓弁、ステント、インスリン ポンプ、脊椎固定装置、神経血管製品、手術器具など、慢性疾患の治療用医療機器のポートフォリオを開発および製造しています。

選択的手続きの延期により、パンデミックの最新の波の間中同社は行き詰まっていたが、MDTが食品医薬品局から特定シリーズのインスリン注入ポンプとインスリン注入ポンプのリコールにつながる警告書を受け取ったというニュースで株価のセンチメントは悪化した。関連するリモコン装置。

メドトロニックのリコール対象ポンプは現在の製品サイトに掲載されていないため、現在は販売されておらず、最新バージョンは新しいシリーズ製品であると考えられます。 もちろん、この警告は将来の製品のタイムリーな承認に影響を与える可能性がありますが、メドトロニックが近年（最近では除細動器に関して2018年に）受け取った警告はこれが初めてではないことに注意してください。

最近の厳しい状況にも関わらず、私たちは依然として、急性期の処置やさまざまな慢性疾患のパイプラインに対する同社の素晴らしい製品を非常に高く評価しています。 結局のところ、メドトロニックは 44 年連続増配への道で多くの障害を乗り越えてきました。 収率は２．４％である。

Bank OZK（OZK）

ルーツを 1903 年に遡る OZK 銀行 (旧バンク・オブ・ザ・オザークス) はアーカンソー州に本社を置きますが、国内最大の都市のいくつかでも事業を展開しています。 ジョージ・グリーソンは 1979 年に銀行を買収し、現在も CEO を務めており、銀行全体の統合ではなく、個々の支店のゆっくりとした建設と買収を通じて成長することを選択しました。

グリーソン氏は、この戦略により文化の同化が容易になり、これが過去 41 年間で平均約 XNUMX% という驚異的な効率率に貢献していると述べています。 OZK は商業および産業に焦点を当てた融資残高により、経済のより景気循環的な領域にさらされていますが、その歴史を通じて（同業他社と比較して）軽度の貸付損失を経験しながらも、平均を上回る純金利マージンを生み出すことができました。

経営陣は、同社が独自のローン引受構造を通じてこれらの成果の一部を達成できることを実証しており、その資本は多くの場合、プロジェクトに資金を提供するために最後に呼び出され（多くの場合、開発パートナーが株式を取得した後）、最初に返済されるものの25つとなります。 株価は2.6月初旬から一服しており、同行の自己資本比率は健全だ。 XNUMX 年間連続増配を続けており、配当利回りは XNUMX% です。