ディズニー株は「大規模な業績引き下げ」の後、2001年以来の最悪の日に下落

経営陣は、アナリストが予想していたよりもはるかに低い、新会計年度の指標で一桁台後半の成長率を予想しています。 MoffettNathanson のアナリスト Michael Nathanson によると、この見通しは 25% の成長に対するコンセンサス ビューと比較されます。 彼は個人的に 34% の成長を期待していました。

「ディズニーの利益予測がこれほど間違っていることはめったにありません」と彼は顧客へのメモに書いています。 「パークスの傾向は回復力があるように見えるという同社の自信を考えると、大規模な収益の引き下げの原因は、予想されていた [消費者への直接] 損失よりもはるかに高く、リニア ネットワークの大幅な減少であるように思われます。」

従来のメディア事業に打撃を与えたコード切断やその他の苦痛は、「今や成長の主要な原動力となっているディズニーの国内パークの収益性を高めるという大きなプレッシャー」を生み出していると、彼は続けた。 「さらに、同社は、DTC へのピボットが現在支払われている投資価格に見合うものであることを証明する必要があります。」

彼の見解では、それは株式にとって厳しい立場を生み出します。

「すべてをまとめると、ディズニーはパークス事業が世界的なマクロ経済の減速によって損なわれないようにし、リニアネットワークスの利益を安定させ、DTC の利益を投資家がより高く再評価できるように迅速に出現させる必要がある」とネイサンソンは書いている。 「現時点では、リスクはそれらに対して歪んでいるように見えます。」

彼は、株式のマーケット パフォーマンス評価を繰り返し、目標株価を 100 ドルから 130 ドルに引き下げました。

ディズニーの株価は水曜日の取引で 13.2% 下落し、17% 下落した 2001 年 18.4 月 XNUMX 日以来最悪の XNUMX 日当たりの下落率を記録しました。

Cowen & Co. の Doug Creutz 氏は、Disney の経営陣は Disney+ ストリーミング サービスの損失が改善すると予想しているが、同社のより広範なガイダンスと解説は、リニア ネットワークとコンテンツ ビジネスの「大幅なマージン圧縮を暗示しているようだ」と書いています。

「これは、リニアと DTC を別々のビジネス セグメントとして扱うことはほとんど意味がないという私たちの長年の見解に戻ります。 それらは、国際市場への潜在的な拡大を除けば、競争の激しさを大幅に高めた、大部分がゼロサムのゲームにおける同じコンテンツの異なる流通チャネルにすぎません」価格は 94 ドルから 124 ドルに。

Morgan Stanley の Benjamin Swinburne 氏は、「ストリーミングを収益性にまで拡大することの重要性は、従来のリニア TV 事業にコード切断による圧力がかかっていることを考えると、新たなレベルの緊急性を帯びている」と述べていますが、ディズニーの株価については引き続き楽観的です。

「[私たちは]引き続きパークス セグメントの成長見通しを強気であり、ディズニーの EPS [125 株あたりの利益] の大部分を占めると引き続き予想し、株式は現在のレベルでパークスの資産を過小評価していると考えています」と彼は続けました。オーバーウエイトの格付けとXNUMXドルの目標株価。

バンク・オブ・アメリカのアナリスト、ジェシカ・リーフ・エーリッヒ氏は、最新のレポートは「見た目ほど悪くない」と強調した。

「根底にあるテーマパークの需要は引き続き健全であり、営業利益の損失は、主にXNUMX回限りのアイテムと需要の緩和によるものだと考えています」と彼女は書いています. 「リニア ネットワークでは、DIS は他の業界参加者が直面しているのと同じ多くの逆風を経験していますが、彼らの象徴的なブランドと拡大/成長している DTC サービスにより、これらの逆風と業界の移行を同業他社よりもうまく管理できると考えています。」

彼女はその株を買いと評価しましたが、目標株価を 115 ドルから 127 ドルに引き下げました。