「ディスインフレ力学は戻りそうにない」ラガルド氏、XNUMX月の利上げについて発言 – Trustnodes

「たとえ供給ショックが弱まったとしても、過去XNUMX年間のディスインフレの勢いが戻る可能性は低い。 その結果、政策は非常に低い水準からインフレ率を上昇させることを目的とした政策ではなく、より正常な設定に戻すことが適切である。」

欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、超過需要と結びつかないインフレ環境を改善しようとしながら、こう述べた。 彼女は言いました：

「ユーロ圏は明らかに、過剰な総需要や経済過熱といった典型的な状況に直面していない。 消費と投資はいずれも依然として危機前の水準を下回っており、危機前の傾向をさらに下回っています。」

同氏は、超過需要がある状況では中立とみなされる水準を超えて金利を引き上げるだろうが、おそらく「中立」レベルの需要が欠如しているとしても、政策は「中立」金利を目標にするだろうと述べた。

この場合の中立とは、インフレ率がその水準で安定すれば2％であり、ラガルド氏は、現在の環境で政策金利を据え置くことは「政策緩和となるが、現時点ではそれが正当化されていない」と述べた。

彼女もFRBのように機敏になるだろうが、この場合は次のような柔軟性、選択性、漸進性が求められる。

「供給ショックによりインフレが上昇し、短期的には成長が鈍化している。 これは、政策の正常化を、私たちが直面する状況に合わせて慎重に調整する必要があることを意味します。」

金利を最終的にはおそらく 2% に引き上げることについて彼女が挙げる唯一の主張は、輸入品が高価になりつつあるということです。

「今日私たちが経験しているインフレの大部分はユーロ圏外からの輸入によるものです。 これは交易条件の「税」として機能し、輸出業者が得ているより高い価格を考慮したとしても、経済の総収入を減少させます。

2021年第170四半期から今年第1.3四半期までの累計で、ユーロ圏はGDPのXNUMX％に相当するXNUMX億ユーロを世界に移転した。」

これは輸入と輸出のトレードオフであり、現在ではアルマーニのビーチサンダルでさえヨーロッパではなく中国で製造されているため、輸入が輸出よりも大きくなっています。

しかし、とりわけ商業銀行は融資に利益動機を必要としており、2％の金利がそれを提供する必要があるため、この動きは避けられなかった。

さらに欧州では、米国での縮小が主張されているのに対し、第5.1四半期はXNUMX％と適切な成長を遂げており、ECBは、うまくいけばある程度のインフレ傾向への回帰に向けて移行する前に、第XNUMX四半期までまだ時間を残している。成長。

おそらくそれを証明するには第XNUMX四半期の縮小であまりにも急速に行動してきたFRB議長のジェローム・パウエルとは異なり、ここではECBは我々が考えていたであろうペースで進んでいる。

したがって、欧州経済はあまり気にする必要はなく、できればオプションの漸進主義を吸収するだろうが、この移行がどのように管理されるかはまだ分からない。