残念な米国のデータにより、トレーダーはXNUMX月のFRBのXNUMXポイントの利上げの可能性を検討しています

火曜日の瞬く間に、米国債券市場の焦点は、予想外に急激な経済減速への懸念に戻り、取引日の大半にわたって持続的な高インフレから遠ざかりました。

その感情の変化は、データが米国を示した後に発生しました 新しい住宅販売 XNUMX 月には XNUMX 年以上ぶりの低水準に落ち込みました。 のゲージ 製造業とサービス業 も期待を下回り、同様の弱さが見られた ユーロ圏で。 火曜日の大部分で、トレーダーは連邦準備制度理事会の政策決定者が 50 月に 2.75 ベーシスポイントの利上げを行う可能性を十分に織り込んでいました。これにより、フェデラル ファンドの金利目標は 3% から 75% の間に引き上げられます。来月にはさらに 50 ベーシスポイントの利上げが予想されていましたが、月曜日の予想から戻ってきました。 しかし、混乱が収まった後、フェデラルファンドの先物トレーダーは、50ベーシスポイントまたは50ベーシスポイントのいずれかの利上げの可能性が約75〜48で、再び不安に陥りました。 その日の終わりまでに、これらのオッズは約 52% ～ XNUMX% にシフトし、より大きな動きが支持されました。

金融市場は XNUMX つの物語の間で板挟みになっています。XNUMX つは、政策担当者が積極的に借入コストを引き上げ続けることを強いる厄介なインフレの上昇であり、もう XNUMX つは、インフレ問題を解決し、FRB の方向転換を促す経済の減速です。 いずれにせよ、これらの物語はどちらも、すべての世界で最悪のように見えるもの、つまりスタグフレーションにつながる可能性があります。

シーポート・グローバル・ホールディングス（コネチカット州グリニッジ）のトレーダー、トム・ディ・ガロマ氏は、９月にXNUMXポイントの利上げという形で「データは弱体化しており、市場はFRBの方向転換を検討している」と述べた。 「ピボットは見られませんが、市場はピボットを見始めています。」

「住宅市場は本格的な減速に陥り始めているが、市場が支出の多くを刺激しているという理由だけで、全体として経済にとって良いことではない」と彼は火曜日に電話で語った。 「しかし、私の印象では、FRBはXNUMX月頃に完全な減速が起こる前に、可能な限り金利を上げたいと考えています。 いずれにせよFRBは減速する経済に乗り出すつもりだったが、数字が現実になると人々は神経質になるだろう.」

火曜日、米国の利回りは当初、2 月の新築住宅販売に関する期待外れの報告を受けて軒並み下落しました。
TMUBMUSD02Y、
視聴者の３８%が,
これは、FRB の金利政策の予想される経路を捉えています。 10年利回り
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
ニューヨークの朝に3％を下回り、2年物へのスプレッドはマイナス24ベーシスポイントに狭まり、ジャクソンホールで開催された中央銀行のシンポジウムでのFRBのジェロームパウエル議長による金曜日のスピーチに先立って、依然として懸念される見通しの兆候です。 、ワイオ。

しかし、米国の取引日の終わりに向かって、火曜日の朝の米国債の売りは緩和し、7 年から 30 年物の利回りはわずかに高くなっています。

一方、米国株は、株価を発表した翌日の火曜日に足場を取り戻すのに苦労しました。 XNUMX月以来最悪の日 連邦準備制度理事会が急激に高い金利で前進するのではないかという懸念について。 ダウ工業 DJIA S&P 154 が 0.5 ポイント、または 500% 下落しました。 SPX ナスダック総合は0.2%安で取引を終えた COMP 少し変わっていました。 一方、ICE米ドル指数は DXY 月曜日の上昇の多くをたどり、0.5％下落しました。

ニューヨークの債券引受会社ルーズベルト・アンド・クロスのヘッドトレーダー、ジョン・ファラウェル氏は、「世の中には多くの不確実性があり、物語は週ごと、時には日ごとに変化しているようだ」と語った。 「新築住宅販売データは、センチメントが中立に戻る前に、国庫市場が堅調で状況を変えたように見えた。」

ファラウェル氏は電話で、「人々は今起きていることに本当の自信を持っていません。

約 1.18 億 XNUMX 万ドルの資産を監督するニューヨークの Infrastructure Capital Advisors の最高投資責任者である Jay Hatfield 氏にとって、火曜日の債券市場の動きの背後にある「本当の話」は、「米国債が世界の他の国を上回った」ということです。

その理由は、米国 債券市場は金曜日に売られた ハットフィールド氏によると、世界の債券市場が「ひび割れていた」ためだ。 ドイツ印刷 生産者価格の前月比 5.3% の上昇と、「想像を絶する」前年比 30% 以上の上昇である一方、ヨーロッパの一部の地域では天然ガス価格が 500 バレル XNUMX ドル相当のエネルギーにまで達し、欧州中央銀行が「より攻撃的」になることを恐れています。

しかし、火曜日の時点で、米国の 3 年物利回りは 10% の水準にあり、買い手と売り手の両方が関心を示しており、「かなり安定した」状態を維持しているとハットフィールド氏は電話で述べ、FRB が金利を 50 ベーシス引き上げると予想していると付け加えた。 XNUMX月のポイント。

「米国の金利を孤立して見ることはできず、米国債は世界で群を抜いて魅力的だ」と述べた。 一方、長期金利を上回る短期国債利回りは「スタグフレーションの価格設定」です。