「壊滅的な景気後退」— S&P 1.5、ナスダック、ダ​​ウ・ノーズダイブのように、株式市場での 500 兆ドルのワイプアウトは始まりに過ぎない可能性があります

株式の首を壊すジェットコースターはどうですか?

先週の火曜日、株価は 500 か月にわたる弱気の連続を打ち破り、反発を開始しました。 5.1 週間で、S&P 6.3 は 3.9% 急騰し、ハイテク株の多いナスダックは XNUMX% 急騰し、ダウは XNUMX% 上昇しました。

しかし、今週の火曜日、株式市場の台車は 90 度の角度で傾き、再び急降下し、1.5 日で XNUMX 兆 XNUMX 億ドルを一掃しました。

ズームアウト

これらの急な坂道で株式を送り出しているのは何ですか? 簡単な答え: インフレ、またはその周辺の期待。

XNUMX つの兆候は、リリーフ ラリーが、先週の火曜日に発表された XNUMX 月の CPI リリースまでのリードと完全に一致したことです。 それ以前は、ガス価格の下落以外の理由がなければ、インフレ率は鈍化するとエコノミストは確信していた。

しかし、それは XNUMX 月の CPI だけではありませんでした。 過去数週間にわたって、冬に向けた最悪のインフレ懸念が実現しないか、懸念されていたよりも少ない程度で実現する可能性があるという希望を与える地震のマクロ展開がいくつかありました。

まず第一に、西側のウクライナに対する軍事支援が実を結び始めている。

先週、ウクライナ軍は歴史に名を残す反撃を開始し、2400 平方マイルの土地を解放し、XNUMX 番目に大きな都市ハリコフの支配権を取り戻し、ロシア軍を戦争の主要な最前線から追い出しました。 ウクライナの前進は、ロシアが何らかの解決に向けて前進することへの希望を提供します。

欧州の主要経済国は、エネルギー価格を凍結するために前例のない 375 億ドルの財政支出を承認しました。

ドイツは 65 億ドル (米国経済では 315 億ドル) のパッケージを発表し、英国は今後 150 か月で 18 億ドル (米国経済では 1 兆ドルに相当) を費やすことを約束しました。 このエネルギー危機に対する財政支出アプローチは株式にとって朗報です。 政府.

もちろん、これらの数十億ユーロはタダではありません。 それらは財政赤字の大幅な増加であり、新型コロナウイルスの支出に続いて熱を帯びており、持続不可能な連邦債務の問題を提起しています。 でもねえ、それはまた別の問題です。

そうは言っても、0.1 月の CPI は火曜日に発表され、このすべての前向きなニュースをかき消しました。 予測された下落とは反対に、インフレ率は、ガス価格の下落にもかかわらず、実際には前月比で XNUMX% 上昇しました。 そして、私たちは再びそれに戻ります。

今後

株式市場が年末に向けてどこに舵を切るかはまだわかりません。

一方では、あなたは非常に弱気な感情と防御的なポジショニングを持っています. たとえば、最も注目されているセンチメント インジケーターの XNUMX つである BofA のブル アンド ベア インデックスは絶対ゼロです (つまり、それより低くなることはありません)。

パラノイアは、株式からの大規模な流出で明らかです。 BofA のデータによると、7 月 10.8 日の週に、投資家は米国株から 12 億ドルを引き出しました。 これは XNUMX 週間で最大の人口流出です。

それだけでなく、過去半年間、株式にはフロー (ネット) がまったく見られませんでした。

このような防御的なポジショニングは、BofA と JP モルガンのストラテジストが頼りにしている重要な逆張りシグナルの XNUMX つです。 BofA が XNUMX 月のグローバル ファンド マネージャー調査のタイトルを巧妙に付けたように、「私はとても弱気ですが、私は強気です。」

一方で、ウクライナ戦争がまだ解決されておらず、寒い季節が始まると、歴史的なエネルギー危機がヨーロッパで壊滅的な不況を引き起こし、それが世界的に波及するという現実的なリスクがあります.

そのシナリオでは、収益の下方修正の猛攻撃と、モルガン・スタンレーの「私はあなたにそう言った」という太った言葉に備えてください。MS
くま

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