ウォール街の熱狂にもかかわらず、メイシーズの再建戦略はどこにも行きません。

ウォール街の熱狂的な取り組みに興味をそそられた メイシーズの四半期決算発表 今朝。 デパートチェーンが予想を上回り、他の多くの小売業者とは異なり、ガイダンスを引き下げなかったため、木曜日の株価は15％上昇しました。

しかし、BS を払拭する愛好家として、私は特にメイシーズ CEO の Jeff Gennette が決算ニュースに添えられたプレス リリースでの冒頭の声明に魅了されました。 本当に？

静止するために走る

事実をざっと見てみると、メイシーズは四半期純売上高が 5.2 億ドルで、前年同期比で 3.9% 減少し、1.1 年の第 2019 四半期と比べて XNUMX% 増加したと報告しています (彼らが発表する直前)。 ポラリス戦略）。 収益性のさまざまな指標 (純利益、EBITDA、EPS) はすべて、昨年に比べて劇的に低下しています。 会計年度の最初の 39 週間で、メイシーズの純利益率は 4.1% でした。 実質的に同様の消費者価値命題を持つ Dillard's は 12.7% でした。 Dillard's も既存店の売上高が 8% 増加し、現在ははるかに小さいにもかかわらず、時価総額は実質的に同じです。 しかし、私は脱線します。

より良いことは良いことと同じではありません

多くのことが客観的に強力なメイシーズの在庫規律と、コールズ（これは 四分の一の列車事故を報告した およびヤンクされたガイダンス) およびターゲットTGT
、これはかなり異なるビジネスモデルです。 それにもかかわらず、悲惨な四半期と在庫過剰による長引く問題にもかかわらず、ターゲットはここ数年でかなりの市場シェアを獲得しましたが、メイシーズは水を踏んでいます. そして、これらすべては、直接の競合他社が何百もの店舗を閉鎖したことに直面しています。

現実歪曲フィールド

メイシーズには、革新的な戦略について大胆な主張をしてきた長い歴史がありますが、ほとんどの場合、無の山の山を提供しています。 Jeff Gennette の前任者である Terry Lundgren は、「オムニチャネル」と「My Macy's」の在庫ローカリゼーション プログラムを擁護し、14 年間の在職期間中、ダイヤルをほとんど動かさなかった他の多くの取り組みの中でも特に重要でした。

ジェネット氏は、「バックステージ」や紛らわしい名前の「マーケット・バイ・メイシーズ」などのモール外のコンセプトを立ち上げ、トイザらスの店舗を展開し、ストーリーを買収しました（ 失敗する運命にあるようだった 子供たちが言うように、ジャンプから）、会社の報酬プログラムを更新します。

これらすべてにもかかわらず、今日のメイシーズの売り上げは XNUMX 年前よりも低くなっています。

しかし、現実からの最大の逸脱は、プレス リリースでのジェネット氏の声明でした。 彼のチームは才能があり、懸命に働いていると信じたい。 それでも、メイシーズの在庫ピボットはうまくいっているように見えますが、同社の店舗レベルの実行上の失敗は、私の同僚によって十分に文書化されています ニール・サンダース定期来店、そして最近複数のメイシーズ店に行ったときの私自身の経験と完全に一致しています.

（説得力のある）計画を見てみたい

何年も前から警告してる 目立たない真ん中の崩壊 また、凡庸のわずかに優れたバージョンが勝利戦略につながる可能性があると考えている小売業者に批判的でした. 悲しいことに、メイシーズは臆病な変革を続けています。

メイシーズは、多くのデパートの兄弟よりも多くのリスクを冒していることで称賛されるべきですが、彼らが行っていることが彼らの軌道を有意義に変えるという証拠はほとんどありません. さらに、デパート部門は現在、持続的な衰退の XNUMX 年間に突入しています。 どのような計画でも、メイシーズが利益率を向上させながら、最近の記憶よりも大幅に大きなウォレット シェアと市場シェアを獲得する方法を非常に明確に提示する必要があります。 目先の困難なマクロ環境は、すでにほぼ不可能な仕事を容易にすることはありません。

重要なのは評論家ではない

もちろん、何が間違っているかを指摘するのはとても簡単です。 変化の処方箋を出すのは難しい。 でも最近、ニール・サンダースと私は やってみた.

潮が引いたとき。

ホリデー シーズンのピークに向かう Macy の一見強力な在庫ポジションを考えると、彼らのパフォーマンスは、大幅な値下げを余儀なくされている競合他社と比較して有利であることが判明する可能性があります。

しかし、2023年が異常に高い消費者の可処分所得とそれに関連する支出により、精彩を欠いたブランドでさえかなり明るく輝いて見えた最近の過去と比較して、XNUMX年が残忍であるという事実上の確実性を見失うべきではありません. 「潮が引くと、誰が裸で泳いでいるかがわかる」というウォーレン・バフェットの忠告を思い出すのが賢明です。